近日，中國期貨業協會下發了2014年參與評選的154家期貨公司分類評價結果，對比往年評級出現較大變化：一是19家期貨公司獲得“AA”類評級，比去年增加14家，“B”類以上公司佔比大幅提高至八成，但是仍未出現“AAA”類公司；二是首次出現2家“E”類評級公司，分別為華南期貨及海南金海岸期貨。

　　值得注意的是，證監會今年9月發佈《關於進一步推進期貨經營機構創新發展的意見》，大舉推動期貨公司創新業務發展。業內人士分析稱，今年期貨業合規、風控水準邁上新臺階，期貨公司分類評價等級的整體提升，意味著更多的期貨公司有望獲得創新業務試點資格。

　　 “AA”類公司大增 行業合規水準不斷提高

　　據中國經濟網記者了解到，評級是在100分的基礎上，根據期貨公司風險管理能力、市場競爭力、培育和發展機構投資者狀況、持續合規狀況等評價指標與標準，進行相應加分或扣分以確定期貨公司的評價計分。

　　今年“AA”類評級公司的增多，説明更多期貨公司綜合實力明顯增強，均處於行業中上游，在評級中能拿到不錯的項目加分，且極少存在扣分項目，行業近年來的洗牌整合明顯向好的方向發展。

　　新躋身“AA”類的公司包括銀河期貨、方正中期期貨、中糧期貨、光大期貨、廣發期貨、格林大華期貨、南華期貨、金瑞期貨、浙商期貨、海通期貨、國信期貨、魯證期貨、申銀萬國期貨、招商期貨等14家，其中方正中期期貨、格林大華期貨因為並購事宜成功實現晉陞最引人關注。

　　而從19家“AA”類公司整體上看券商係期貨公司佔據多數，傳統期貨公司及現貨係落于下風。在期貨創新業務以及金融期貨快速發展的背景下，券商係期貨公司更具有一定優勢，但因為期貨創新業務都尚未取得顯著業績，券商係期貨公司的優勢也並未完全發揮。

　　可以觀察到，大多數“AA”類期貨公司都具備投資諮詢業務、期貨資管業務和風險管理子公司業務等創新業務資格，機構客戶和創新業務上佔有優勢的期貨公司明顯評分更高。可以預見的是，未來期貨公司資管業務中的風控能力將影響到能否合規經營，交易能力將成為決定能否吸引到機構客戶資金、佔據市場競爭力的關鍵。

　　南華期貨總經理羅旭峰認為，從今年期貨公司分類評級可以看出，行業正在向好的方向發展。約20家期貨公司獲得了2A的評級，創出了歷史新高，説明期貨公司自身發展有了很大的提升，公司的競爭能力、抗風險能力、創新發展能力等，都有了同步提升。

　　首現“E”類評級 中小期貨公司出路何方？

　　評級的整體提高並不能掩蓋期貨行業整體的偏弱態勢，尤其是以往最重要的收入來源手續費正處於歷史最低水準。事實亦是如此，今年上半年期貨公司業績整體欠佳，較2013年出現明顯下滑，而至2013年，連續三年經營虧損的期貨公司數量就多達18家，今年年報數據恐不容樂觀。

　　大公司尚且如此，中小公司的生存狀況更為堪憂，今年出現2家“E”類評級期貨公司便是最好的佐證——自2013年底經營近20年的黑龍江三力期貨停業之後，這兩家“E”級期貨公司也都于2014年停業。這進一步説明部分中小期貨公司在市場的激烈競爭格局中越來越弱勢，正面臨被行業淘汰的邊緣。

　　評級結果並不單純只是一個結果，其將與期貨公司申請增加業務種類、新設營業網點及期貨投資者保障基金繳納比例，尤其是與申請創新業務試點的順序掛鉤。由此，評級低的中小期貨公司將背負更大壓力。一方面部分業務種類無法申請，更加無法跟上行業整體創新步伐；另一方面又要按照較高比例繳納保障基金。

　　以繳納保障基金為例，“AAA”級期貨公司應繳納比例為代理金額的千萬分之五，每差一個小級別公司就要提高繳納比例零點五個百分點，到“D”級期貨公司應繳納比例為代理金額的千萬分之十，評級低的公司明顯要承擔更多的經營成本。

　　無論是業務先發優勢還是經營背負成本，中小公司都只能跟在大公司後面喝湯，在同質競爭中基本上無法在市場上佔有一席之地。某家期貨公司管理人士向中國經濟網記者訴説其公司難處，“未來各類期權要上市，我們想招聘通曉期權且有交易經歷的人才，但發現一直招不到人，人才早被大公司瓜分了。”

　　儘管如此，中小公司也有其“攤子小”更為靈活的優勢，往往專注于做好某一品種的推廣和品牌效應，也能發展到優質機構客戶，只要精確好自身定位，突出某項業務，也能在夾縫中求得生存。

　　一位評級為“C”類的期貨公司負責人對中國經濟網記者表示，我們以前實質上只是一個期貨部，後來業務發展需要才成立公司，我們一直依據我們自身的股東背景來量身打造我們的業務體系，形成差異化，所以儘管公司不大，但在市場中還是有我們的優勢資源，這也是我們求生存的根本。