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PTA後市仍需看原油臉色

  • 發佈時間:2015-06-30 09:02:21  來源:東方網  作者:佚名  責任編輯:張明江

  近兩周,在成本支撐和市場偏空預期共同作用下,PTA波動幅度明顯收窄。目前,PTA裝置開工不會有大的變化,如果上游PX價格和下游聚酯開工情況不出現大波動,PTA期價將維持振蕩,等待指引。

  PX復産進度低於預期

  市場普遍預期,進入6月後亞洲檢修的PX裝置將陸續復産,PX價格將迎來下跌行情。但目前6月基本過完,亞洲PX裝置復工進度與預期相差甚遠,南韓HC二線80萬噸和新加坡裕廊芳烴80萬噸PTA裝置並未如期復産。雖然我國福佳大化、南韓HC一線38萬噸以及南韓雙龍90萬噸裝置復産,但復産産能不及預期,PX價格並未出現預期的走低行情。

  PX工廠復工不積極與當前不佳的利潤水準有直接關係。由於石腦油價格堅挺,PX與石腦油價差並未拉開,以石腦油生産PX一直維持在保本或微利狀態。更差的是,以MX直接加工PX的工廠虧損明顯,5月以來PX與MX價差一直在100—120元/噸區間徘徊,較保本線150元/噸以上的理論價差相去甚遠。

  寧波中金PX裝置情況一直牽動市場神經,其6月底出産品的計劃擱淺,最新的消息是開工要等到7月中旬,出産品要到8月。短期內,如果利潤水準不改善的話,PX供應料難再增加,PX價格也將保持堅挺。

  下游開工回落幅度有限

  下游聚酯需求淡季已經來臨,聚酯整體開工出現下降趨勢。目前開工已經從5月初峰值84%—85%下降到78%—79%,但市場的下跌已經在一定程度上反映了這一利空。由於聚酯裝置産能較分散且相對較小,單個裝置停産不會對市場走勢産生實質影響。

  原油短期走勢不確定性大

  目前PTA産業上下游中走勢最不明確的就是原油。在OPEC維持原油産量、伊朗有望增加原油出口、美國加息預期利好美元等利空影響下,原油走低的概率在增加,但上述利空特別是後兩個利空發酵還需要一些時間。原油中長線偏空,但短期不排除在庫存下降作用下繼續高位振蕩。

  綜合來看,市場有長期利空因素,但短線有成本支撐。在原油價格出現實質變化前,PTA期價料將維持振蕩。同時,需要注意逸盛、恒力等大廠裝置開工的變化。在翔鷺復工無望的情況下,逸盛與恒力兩家已經佔到目前在産産能的60%,産能集中度提高意味著對價格影響力的增加,因此未來大廠對PTA價格走勢的影響將顯著增加。

  (作者單位:魯證期貨)

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