中期來看，國際礦商增産使市場依然面臨較大的供應壓力

　　當前商品市場信心好轉，鋼鐵行業在穩增長政策的支撐下，後期需求有望繼續增加。鐵礦石期貨漲停後，短期將繼續上探450元/噸一線壓力位。

　　基建投資將增加

　　5月匯豐中國製造業PMI僅為49.2，新訂單數量繼續縮減，而4月工業增加值、固定資産投資、零售銷售同比增長均不及預期，內需疲弱致使我國製造業經營狀況進一步惡化，央行最近幾個月多次降準降息，預計後期會有更多寬鬆政策出臺。

　　最近，國務院表示將派督查組到各地督查，推動重大穩增長工程儘快實施。國家發改委近期批復多條鐵路建設和重大工程項目，目的都是為了確保“穩增長”，拉動內需。這些建設項目與鋼鐵消費量直接掛鉤，因此可以説，後期鋼鐵和鐵礦石的消費量必將有所增加。

　　樓市逐漸復蘇

　　隨著限貸限購的持續放鬆，國內樓市開始全面復蘇。國家統計局數據顯示，雖然房地産企業投資仍在放緩，但今年1—4月商品房銷售面積和銷售額同比降幅較1—3月大幅收窄，這説明居民購房意願有所增強。

　　相關機構發佈的數據顯示，5月前四週，全國54個城市合計住宅簽約套數為194909套，環比上升幅度達到8.3%。特別是二線城市復蘇明顯，環比上升幅度高達13.1%，一線城市也逐漸出現庫存明顯減少的現象。

　　土地市場是滯後於樓市的指標，因此土地市場的明顯復蘇尚需時日。在多重利好作用下，開發商拿地積極性也將提高，利好鋼鐵消費量。

　　現貨市場好轉

　　隨著鐵礦石價格持續下跌，國內鋼廠對鐵礦石的採購量大幅增加，加上澳大利亞港口前段時間推遲發貨，進口鐵礦石數量有所減少，國內北方港口鐵礦石庫存量明顯下降。4月，我國進口鐵礦石8021萬噸，較上月減少30萬噸，同比下降3.8%;1—4月我國累計進口鐵礦砂及其精礦30725萬噸，同比增長0.7%。進口增速明顯放緩使國內主要港口的鐵礦石庫存量從3月末的1億噸降至5月下旬的8330萬噸，連續六周下降。

　　在短期供應減少作用下，普氏鐵礦石價格指數反彈並維持在60美元/噸上方。但需要注意的是，全球大礦商的産能增加使國際鐵礦石市場依然面臨較大的供應壓力，市場供應依然過剩。

　　鋼材高産拉動需求

　　雖然短期鐵礦石漲幅大於鋼材，導致鋼廠利潤縮水，但在面對小幅虧損時，鋼廠的減産意願並不強。當前鋼鐵産量依然維持在較高水準，鋼廠對鐵礦石的需求量依然較高。

　　總體來看，市場信心增強，加上需求面好轉，現貨鐵礦石價格觸底反彈，短期鐵礦石期貨也將步入振蕩偏強的格局，後市將向上試探450元/噸一線壓力。

　　(作者單位：國信期貨)