期指主力凈空創歷史新高 多方逢高離場
- 發佈時間：2014-08-04 08:32:00 來源：中國經濟網 責任編輯：周悅
上週五，股指期貨衝高回落。分鐘數據顯示，盤中最高持倉量205615手，為近一個月最高水準。同時，主力合約IF1408最高升至2391.8點，刷新年內新高。不過，尾盤持倉量快速回落，價格隨之下跳，盤末持倉量減少1810手，顯示多方逢高離場跡象明顯。
前20名席位在IF1408、IF1409與IF1412合約上共持買單117143手、賣單148529手。主力凈空持倉量31386手，創出歷史新高，較前一交易日大幅上升4805手。總持倉量下降而主力凈空持倉量卻大幅上升，顯示空方集中度大幅提升。我們以IF1408、IF1409與IF1412前20席位凈空持倉量與三份合約市場持倉量之比度量空方集中度，該數據由前一日的14.5%跳升至上週五的17.4%。
前20凈空持倉量大幅上升主要由於主力多方的減倉離場。IF1408前20多方合計減持買單3340手，遠超過前20空方合計減持賣單654手。在IF1409合約上，前20多方合計減持買單247手。雖然減持幅度並不大，但前20空方合計增倉了819手。在IF1412合約上，前20空方合計增倉1799手，超過前20買方合計增倉1537手。
在三份合約上，主力空方均勝多方一籌，而凈空持倉量的激升主要由於多方的主動離場。具體席位而言，在IF1408上，方正中期、海通期貨、永安期貨席位分別大幅減持買單1922手、1811手、1769手。其中，海通期貨席位同時在主力合約上大幅增持賣單3192手。上週五該席位凈空持倉量達到16461手，為其歷史最高水準，較前一日激增4485手。
當前股指期貨期現價差仍處於較高水準。分鐘數據上，IF1408上週五盤中最高升水達到19.22點。筆者預計IF1408存續期內，滬深300成分股分紅因素將影響現指2.81點，則實際期現價差為22.03點，仍存在期現套利空間。一方面，期現價差較高使得前期在貼水時介入的買單平倉離場十分合算，不僅賺取了現指上漲的部分也賺取了價差向上的運動，吸引了不少買單逢高離場;另一方面，期現價差的擴大將逐步吸引套利或套保的力量介入，不利於期指上漲。
近期廣發期貨席位對次日市場節奏把握較好，上周5個交易日4次踏準次日日內漲跌節奏。上週五該席位在IF1409上增持賣單825手，凈空持倉量由此上升至近11個交易日最高的5539手，顯示其不看好週一市場表現。
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