春節期間全球股市和大宗商品的普遍下跌令唯一上漲的黃金重回投資者視野。目前國內公募基金中，主投黃金的産品包括QDII黃金主題基金和黃金ETF基金，兩類産品長期持有均可實現黃金的增值避險功能。而相比之下，上市交易的黃金ETF更易於抓住黃金的波段收益。

　　金價衝高回落

　　今年以來，國際金融市場風雲變幻。先是A股連續重挫，春節期間，全球股市又出現大跌，重要股市無一倖免，南韓股市創業板指數觸發8%熔斷機制，香港恒生指數創下近年新低。大宗商品也普遍下跌，原油價格大幅波動。而與此同時，黃金則大漲，突破1200美元大關，達到1260附近。而近日，全球股市又普遍上漲，金價高位有所回落。一時之間，關注黃金的投資者犯了難。金價反彈已經結束了？

　　中信期貨指出，受亞洲股市企穩，歐洲股市大漲等影響，避險情緒回落，金價回落。不過目前全球經濟疲弱的格局拖累美聯儲加息預期，全球潛在風險持續浮現，金價階段反彈的走勢仍未結束。此外，本週關注中美1月通脹數據，美聯儲官員講話以及歐元區峰會，中國豬價已經接近去年8月高位利好通脹，但1月油價持續下跌制約通脹，預計CPI、PPI將出現分化，美國通脹亦預計偏弱，繼續削弱美聯儲加息預期，利多金價。

　　也有分析人士認為，如果股指市場穩步回升，黃金未來幾天將承受更大壓力。但金價目前的回撤也只是前一階段漲勢過快過猛的結果，市場對未來的預期依然存在各種不安和焦慮，因此金價本輪漲勢難言已經結束。

　　整體而言，儘管看多和看空者爭論激烈，不過，由於今年以來國際金融市場的變臉速度超乎尋常，資金的避險需求已是越來越明確。黃金的避險屬性在此時也愈發被重視。

　　QDII黃金基金投資範圍不同

　　對看多的投資者來説，當前投資黃金的渠道較多，而基金市場上，目前主要有QDII黃金主題基金和黃金ETF基金。

　　黃金QDII基金較黃金ETF出現得更早，目前主要的産品包括匯添富黃金及貴金屬、嘉實黃金、諾安全球黃金、易方達黃金。由於凈值更新有滯後的原因，截止2月15日，前三隻基金的凈值漲幅分別為14.51%、14.17%和14.09%。截止2月5日，易方達黃金主題基金也上漲9.36%。

　　不過四隻基金投資範圍上有明顯的不同。諾安黃金基金和嘉實黃金LOF是以黃金ETF為主要投資對象的基金，易方達黃金主題證券投資基金的投資範圍不僅包括有實物黃金支援的黃金ETF，也包括了黃金股票等；匯添富黃金及貴金屬基金雖然也以ETF基金為對象，但投資標的不僅包括黃金，也包括了其他的貴金屬，如白銀、鉑金、鈀金等。

　　從投資成本上看，4隻基金的管理費率都在1%至1.5%之間，託管費率最高0.3%。

　　ETF易於捕捉波段收益

　　除QDII基金外，目前投資黃金的基金還有黃金ETF，包括華安黃金 ETF（518880）、國泰黃金ETF（518800）、易方達黃金ETF（159934）和博時黃金ETF（159937）。這四隻産品主要投資上海黃金交易所挂盤交易的黃金現貨合約Au99.99，追蹤黃金現貨價格走勢，在交易所上市交易。

　　相比QDII基金，黃金ETF有兩大好處，一是可像股票、封閉式基金一樣在二級市場交易，也可以在一級市場申購和贖回，非常靈活，能較好捕捉到黃金波段收益，也具有套利機會。第二是交易費用低廉，4隻黃金ETF的管理費率均為0.5%，託管費率為0.1%，屬於偏低水準。

　　而上市交易的基金要關注規模和流動性問題。資料顯示，截止2月5日，華安黃金ETF規模為14.93億，成為國內規模最大的黃金ETF。自基金成立以來，華安黃金ETF的日均換手率達到14.96%，也是最為活躍的。