A股市場自6月12日下跌以來，偏股型基金的業績遭受重創，不少基金年內增長凈值被大幅蠶食。短期來看，指數大概率會繼續震蕩。在震蕩市中，保本基金是不錯的投資品種。保本基金今年收益率幾何？保本基金是否一定能“保本”？如何選擇到比較靠譜的保本基金呢？

　　資産配置能力

　　導致收益差距大

　　一家基金公司研究員表示，經過6月以來的下跌後，A股市場情緒仍然不穩定，可能延續震蕩行情。保本基金在保本的基礎上追求超額收益，在安全墊增厚時增加權益類資産的投資比例，在股市下跌時退守固定收益類資産，可靈活應對市場震蕩。

　　根據第三方數據統計，目前全市場共有64隻保本基金。數據顯示，2015年以來至8月5日期間內有完整業績可循的保本基金（2015年之前成立的）共有61隻，其今年以來的平均凈值增長率為10.98%，其中51隻實現正收益，佔比超過八成。

　　但保本基金之間的業績存在巨大差異，今年以來保本基金收益率首尾相差達到33個百分點。數據顯示，今年年初至上週五，業績最佳的長城久利保本的凈值增長率達到29%，長城保本的凈值增長率達到26.61%，銀華永祥的凈值增長率為25.16%，另外，中海安鑫保本、華安保本、中銀保本、交銀榮泰保本等多只保本基金今年以來凈值增長率均超過20%。但是，也有幾隻保本基金今年以來出現虧損。其中，銀河澤利的凈值增長率為-4.10%，交銀榮和保本凈值增長率為-2.90%。

　　為何保本基金會出現如此明顯的收益率差距呢？儘管都以“保本”命名，但作為混合型基金的細分品種之一，保本基金的資産配置也存在極大差異，它們不僅可以投資股票，也可投資債券、銀行存款等，由於騰挪空間大，每只基金對不同資産類別的配置比例存在極大差異，這對基金經理的資産配置水準要求較高，也使得基金業績大不相同。

　　三招選擇靠譜保本基金

　　如何挑選相對靠譜的保本基金呢？

　　第一，選擇歷史業績相對較好的産品。歷史業績是檢驗保本基金經理投資及風險管理能力的重要標準之一。數據顯示，共有10隻保本基金在過去3個年度時間段（2013年、2014年，以及2015年以來至8月5日）業績排名保持在同類産品的前三分之二。另外，共有34隻保本基金在過去兩個年度時間段（2014年，以及2015年以來至8月5日）業績排名保持同類産品的前三分之二。

　　第二，從安全性考慮，選擇持股比例較低、持債和銀行存款比例相對較高的保本基金。股票倉位比例越高，意味著保本基金的風險偏好越高，其凈值波動可能越大。

　　第三，持有保本基金到期。“保本基金”並不絕對保本，但追求“到期保本”，即基金經理在管理産品時會考慮在不同時間段偏向不同的投資風格。

　　在保本基金前期，基金經理以固定收益類資産投資為主，積累安全墊；在中期，基金經理考慮到安全墊的比例高低適當參與權益類資産，擴大收益；在後期，基金經理以保全勝利果實為目的，降低風險資産配置比例。一般而言，在中期增加權益類投資期間，保本基金的收益率可能出現較大的波動，若投資者在此時退出，有可能出現本金虧損的情況。由於保本基金的保本起止日期各不相同，投資者可自行查閱基金公告獲悉。

　　值得注意的是，由於目前IPO暫緩，而打新是上半年保本基金的收益來源，未來幾個月保本基金收益將依賴債券投資，因此投資者必須要有相應的心理準備，未來幾個月保本基金的收益或難以與一二季度匹配。