目前，不少基民今年以來的基金組合收益超過了60%，他們的投資組合除了股票型、混合型基金外，有的也買了指數或分級基金。近兩周市場的劇烈波動令很多基民開始困惑，是否該獲利了結，中途下車呢？

　　多位業內人士建議，在進行基金理財決策前，最重要的是做好市場的宏觀趨勢判斷，在此基礎上，應結合不同類型基金産品的特點，進行組合配置和倉位控制來規避高位風險。

　　做好市場宏觀趨勢判斷

　　過往的盈利並不能作為該不該下車的依據，作出判斷的關鍵在於後市的走勢。因此最關鍵是對市場長期趨勢的判斷：未來將單邊上漲還是橫盤震蕩？主流指數是否會發生分化，還有多大的上升空間？各個主題、行業的估值是否合理？

　　在作出市場趨勢判斷後，還要結合不同類型的基金産品做出理財決策。

　　比如，針對持有高收益分級基金的操作策略，錢景財富CEO趙榮春認為，由於加了投資杠桿，分級基金比較適合單邊上漲行情，而隨著震蕩市場的來臨，對它們需要分外警惕。

　　趙榮春表示，由於市場漲幅較大，投資者對分級基金的炒作熱情也持續升溫，多只分級基金迎來史上最大規模上折潮。由於上折後，分級基金B份額恢復到2倍，凈值和價格波動將顯著增大，投資者需要格外注意風險控制；而近期分級基金A在低位徘徊，對於低風險偏好者，投資分級基金A的黃金通道已經開啟。

　　至於股票基金，趙榮春認為，對於普通投資者而言，在股市波動的情況下需要做好自我保護。持有較高比例股票型基金的投資者，可以贖回一部分股票型基金，將倉位控制到自己感覺壓力較小的水準。但由於股市長期向上的趨勢不變，保持較低倉位則可以攻守兼備。這種操作方法，從本質上來説可能會犧牲未來的部分預期收益，但可以讓投資者保持良好的心態。

　　若仍對後市仍然非常樂觀，德聖基金研究中心則認為，快速上漲市場環境下的指數是最佳的收益工具，而各類權益類主題和風格基金中，應以投資優選指數基金為先。

　　趙榮春也認為，對於一些沒時間研究基金，又想獲得股市上漲紅利的非專業投資者來説，成本低廉的指數型基金是最佳的選擇，可以獲取與標的指數大致相同的收益率。

　　天天基金網的理財專家也建議，對於今年以來上漲幅度較高的網際網路、軍工等主題基金還是應保持謹慎，相比而言，目前醫藥、消費、金融類主題基金處於價值洼地，中長期投資價值仍然凸顯。

　　組合風險收益必須相匹配

　　由於對後市行情看法不一，有的基金經理認為，獲取了60%收益的基民不應輕易下車，這輪牛市至少會持續兩三年，目前凈值波動非常高，預計未來會更高，輕易下車將有踏空的風險。但對於某些保守的基金經理而言，在5000點這樣的相對市場高位，基金理財的關鍵是做好收益與風險相匹配的組合配置。

　　具體而言，在當前的市場中，風險和收益已經不成比例，收益的概率下降，風險則正在積聚。而股票市場也將從全面上漲行情切換到部分上漲的結構性行情，這對非專業投資人來講，應調整資産的組合配置應對震蕩或調整風險。

　　上述基金經理表示，如果基民感到點位高了，可以將持有的高風險基金品種調整到中低風險的基金品種。例如，把比較適合單邊上漲行情的分級基金B轉換為估值相對保守的二線藍籌主題基金或靈活配置混合基金，將前期漲幅過高的創業板主題或指數基金調整到金融、消費等相對防禦類的品種。而對於風險厭惡型的基民，還可以將持有的防禦型股票基金或混合基金調整為債券基金、貨幣或保本基金。

　　趙榮春也建議，投資者如果擔心股指偏高，在基金配置方面可以向債券型基金傾斜。債券型基金的特點就是收益穩、風險低。對於一些持有較高比例股票型基金的基民，也可以贖回一部分股票型基金，並把倉位保持到能讓自己感覺壓力較小的水準。

　　此外，基金之間的差異並不像股票那樣巨大，所以基金組合裏基金的數量無需過多。趙榮春建議，基金組合的數量在3~5隻即可。

　　針對震蕩市場的組合管理，趙榮春建議，牛市漲得快的基金未必具有較強的抗跌能力。股市震蕩時期恰恰是進行基金組合調整的好時機，因為在震蕩市中最能檢驗一隻基金的成色。基民在這個市場上選擇基金，就要挑選一些長期業績表現出色、抗風險能力強，且收益持續性較強的基金加入組合，替換抗風險能力弱、收益持續性不佳的基金。這樣，從中期來看，還是可以相對確定地提高基金組合的整體收益率。

　　控制倉位規避風險

　　北京某大型基金公司基金經理表示，如果盈利了60%以上基金投資者感受到了市場風險，還可以通過倉位控制來予以規避。一種最直接的方法就是簡單地把高風險收益類的基金倉位減半，留出半數的資金獲利了結，或在市場下行震蕩時再予以補倉。

　　另外一種則是倒金字塔減倉法。倒金字塔減倉法是指在投資達到預期後，要大幅減倉鎖定大部分利潤，隨著超預期漲幅的擴大逐步減輕倉位，直到走勢出現大拐點時全部賣出。

　　比如，基民持有的基金收益達60%了，達到了其初始目標，而大盤點位也到了相對震蕩滯漲的位置，就可以先將基金份額降低一半，若凈值再增長30%，可將倉位降低到兩三成，到基金凈值出現超過15%以上的下跌，就可以一次性贖回，進而獲取大部分的增長收益。

　　該基金經理表示，“可惜的是，大部分的投資者卻是金字塔加倉法，指數越是到高位，投資的倉位越重，這與理性的投資策略正好背道而馳，等到市場調整時，便成為最後的接盤者。因此，聰明的投資者還是應建立投資紀律和理性，克服市場的誘惑。”

　　倉位控制一般有以下參照標準：

　　一是以大盤點位定倉位。一般而言，大盤如果處於市場低位，上漲空間巨大，則可以重倉持有；如果漲幅過大、處於相對高位震蕩階段，可以保持半倉倉位；如果大盤開始調整向下，則可以降低到一兩成的倉位。低點重倉、中點半倉、高點輕倉是基金投資的關鍵參考指標。

　　二是以基金凈值的階段增長率定倉位。在當前震蕩行情中，基民可以在看好的主題基金中，選擇漲幅相對偏小、凈值增長率偏低的主題基金佈局，規避大幅上漲的主題基金面臨的中期調整風險。

　　三是根據基金投資者的操作理念來控制倉位。對於短期投資者而言，由於調倉頻繁，倉位可以比較高，但對於長期基金投資者而言，做好中長期的倉位控制將更為重要。基金投資者應根據自己投資偏好和操作風格來確定倉位變化。