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大宗商品價格回暖 相關QDII基金值得關注

  • 發佈時間:2015-04-27 00:31:52  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:張明江

  今年以來A股市場指數一路飆升,截至4月24日收盤,上證指數、滬深300指數、深證成分指數、中小板指數和創業板指數的漲幅依次為35.8%、33.1%、32.5%、62.8%和85.8%。 股指上漲如此之快,而且在上漲過程中幾乎沒有經歷過像樣的調整,使得那些收益頗豐的投資者獲利了結的意願越來越強,而那些空倉或輕倉的投資者此時更傾向於持幣觀望,在短期震蕩的中後期逐漸加倉。

  在上證指數4400點附近,多空雙方分歧加劇。在新公佈的基金一季報中,基金經理們對後市的看法就出現了分化,其中樂觀派仍然堅定看多,認為牛市行情仍將繼續,而審慎派則“對A股市場當前的熱度比較擔憂,對下半年的股市表現較為悲觀”。

  股票指數屢創近年新高無疑加大了未來市場走勢的不確定性,而此時該如何選基金、是加倉還是減倉,成為令很多基民困惑的問題。投資者不妨換個角度,將目光移至全球商品市場,配置一些大宗商品QDII,優化投資組合。截至目前,我國已經發行了包括華安標普全球石油(160416)、華寶興業標普油氣(162411)、工銀標普全球資源(164815)、信誠全球商品主題(165513)、諾安油氣能源(163208),以及國泰大宗商品(160216)在內的多只大宗商品QDII基金。

  具體來説,大宗商品QDII基金有三方面的優勢:首先,這些品種可以實現當日“T+0”回轉交易。“T+0”回轉,是指交易時間內,當天買入後可隨時賣出,當天賣出後可隨時買入,可反覆無限次買賣。開通“T+0”回轉交易,對普通投資者而言,意味著當日交易時間內買入某基金份額後,一旦實現一定浮盈,就可以迅速賣出兌現,鎖定盈利。而對於機構投資者、大額資金而言,“T+0”回轉則意味著可以無限制地反覆做日內價差交易,在不佔用過夜資金的前提下,也能博取可觀的套利收益。

  其次,大宗商品價格預期回暖。在經歷了前期的持續疲弱之後,受全球經濟復蘇推動,投資者對大宗商品價格的預期逐漸回暖。數據顯示,追蹤24種大宗商品價格的標普GSCI指數過去一個月累計漲幅超過11%,國內煤炭、玻璃和鋼材等相關期貨品種價格4月中旬以來逐步企穩。現階段投資大宗商品背後的邏輯是,金融危機以來多國股市已經歷了大幅上漲,歐洲和亞洲的債券收益率接近零,逐利資金將會大概率流向商品市場。而對包括中國在內的全球主要經濟體的寬鬆貨幣政策的預期,撥快了美林投資時鐘,大宗商品投資機會進一步顯現。對於國內普通投資者來説,參與大宗商品投資最簡單的渠道就是借道大宗商品QDII基金。

  最後,美元升值有利於大宗商品QDII基金。大多數QDII基金是以人民幣為計價單位的,但其所投資的資産及來自該等資産的收入將會以當地貨幣為單位,因此如果外幣相對於人民幣貶值(即人民幣走強),QDII基金的投資收益將會被侵蝕。前幾年,人民幣大幅升值引起的匯率波動拉低了QDII基金的收益率,甚至導致虧損,也使得很多投資者對QDII基金避而遠之。隨著美國加息預期的增強,美元升值的預期愈發升溫。今年以來,人民幣對美元小幅貶值,此趨勢仍有可能在未來一段時間持續。大宗商品大多以美元計價,美元升值有助於提升相關QDII以人民幣計價的投資收益。

  在選擇具體基金時,投資者需要注意分辨各QDII的投資策略、投資標的和範圍。現有的大宗商品QDII基金分為被動型和主動型兩種,前者是通過買入大宗商品指數的成分股來跟蹤大宗商品指數,如華安標普全球石油(160416)、華寶興業標普油氣(162411)等,這些基金的表現取決於其跟蹤指數的表現,而指數的表現並非直接與大宗商品價格相關,而是由相關成分股的價格漲跌決定的。後者是主動投資産品,投資標的包括跟蹤能源行業指數的ETF、主動管理的能源行業股票基金、以跟蹤商品指數或商品價格為投資目標的商品類基金(即商品ETF)、以及與大宗商品相關的上市公司股票。這些基金的表現取決於基金經理的投資管理能力、大宗商品價格走勢、以及大宗商品相關的上市公司股票價格漲跌等。由於股票價格漲跌還會受到公司管理層能力、股票估值水準變動等因素的干擾,不能完全反映大宗商品價格的漲跌,因此那些主要投資于商品ETF的基金應為首選。具體操作時,投資者還應留意基金的折溢價幅度,避免在場內買入那些溢價過高的基金。

  □招商證券 宗樂

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