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一路財富:國企改革有望催生新一輪牛市

  • 發佈時間:2014-10-11 14:07:41  來源:中國網財經  作者:一路財富  責任編輯:張明江

  無論是90年代以MBO為典型的國企向民企轉制的激進方式,還是2005年開始的股權分置改革加速國企股權多元化改革,這兩輪經典的國企改制都是對於既有觀念和國企低效率體制的突破,極大釋放了民間資本的活力,催生了資本市場的想像力,股市分別在2001年和2007年創了牛市高點。

  如今,新一輪國企改革浪潮正在全國各地加速推進,迄今已先後有超過20個省市出臺了國企改革方案,與此同時,國企改革概念股在A股市場中的漲勢也是如火如荼。一路財富分析認為,這場超過萬億元資金的資産改革盛宴,正成為股市由熊轉牛的原動力。可以看到,國企改革除了帶來層出不窮的資産重組題材外,在傳統産業內生性增長動力缺失後,將帶來和創造出外延式增長的新動力。

  十八大報告明確指出“經濟體制改革的核心問題是處理好政府和市場的關係,必須更加尊重市場規律,發揮政府作用”。減少政府對市場的干預,推動公平公正的市場競爭環境是整個政府轉型的方向,從國家、地方和國企自身層面而言,國資國企改革的意義都非常深遠。因此,這絕不是一次簡簡單單的改革主題炒作,而是一個實實在在的值得長期佈局的價值投資組合。

  每一次改革意味著利益格局的重新分配,對股市投資者而言是一個值得關注的機遇。投資股票的長期機遇,或來自經濟、行業和公司的平穩增長,或來自大變局中新趨勢的形成和確立。後者更傾向於戰略高度,也往往更具爆發力。

  土地改革題材正是因為可能觸動中國經濟和制度的靈魂,以及農用地價格從非流轉到可流轉過程中呈現爆發增長的預期,已經被市場熱捧爆炒。相比之下,國企改革題材卻沒有十分突出的表現。這是因為,國企改革不具備充滿爆發力的想像空間,也不能像土地價值重估那樣簡單折算,當然也有市場對國企改革期待不強的原因。這制約了國企股股價的表現,但不妨礙國企改革受到資本市場的長期關注。

  將現階段國企改革的目標分為兩個層面:第一個層面是國家戰略資源優化配置問題,更多地進入戰略新興産業,把資金更快的從過剩産能行業中解放出來,是盤活存量,促進優化配置的第一步;第二個層面是企業內部的效率優化問題,重點深化國有企業治理結構的建立和完善,以此來加強對經營者的激勵和約束,從而提升企業效率和業績。

  國企改革是2014年最為重要的投資概念,但是A股國有控股上市公司眾多,如何從中選出優質股票是擺在投資者面前的一大難題。

  一路財富分析得出:三類企業將直接受益於國企改革。獲准進入此前受保護領域的民營企業,或已進入受保護領域但業務範圍有望擴充或者競爭優勢能進一步體現的民營企業。如目前已經在或者即將進入金融、電信、能源等領域的民營企業,以及在醫療、教育等受一定保護的行業內獲得更大業務自由度的民營企業。如:東方財富通源石油民生銀行等。

  目前已經經營較好,如有管理層激勵則業績有望繼續改善的國有企業。如同仁堂上海醫藥江淮汽車中興通訊省廣股份等;

  將受益於産業內的收購與兼併、受益於産能的整合與調整、管理較好的國有龍頭企業;受資産處置、降本增效等措施影響,短期利潤改觀的國有企業。如寶鋼股份中國鋁業中國建築中聯重科等。

  另外,一路財富也為投資者專屬定制了具有國企改革的概念基金:

 

基金名稱

 

基金名稱

基金類型

推薦理由

260116

景順長城核心競爭力

股票型基金

3月收益12.40%,持有國企改革概念股19%以上。其中格力電器佔凈值比6.22%,海康威視佔凈值比4.09%,東方明珠佔凈值比4.31%,合肥三洋佔凈值比4.58%

該基金重倉機械設備儀錶及醫藥行業,未來趨勢向好。基金經理余廣過往業績優秀,選股能力強,成立以來收益大幅領先同類基金平均回報,且持股風格上成長、價值兼顧。

股票型基金,穩健型和進取型投資者適合長期持有。

320018

諾安新動力

偏股混合型基金

3月收益10.58%,持有國企改革概念股16%以上。其中格力電器佔凈值比2.95%,中國石化佔凈值比6.23%,格力地産佔凈值比6.82%

該基金重點關注中國經濟改革創新中的政策變化、人口結構變化、消費模式變化和新技術,挖掘行業和個股機會。

混合型基金,風險中等,保守投資者和穩健投資者可長期持有。

410003

華富成長趨勢

股票型基金

3月收益24.73%,持有國企改革概念股15%以上。其中中材科技佔凈值比3.86%,湘電股份佔凈值比7.28%,城投控股佔凈值比3.99%

該基金注重基本面,重倉機械設備儀錶及TMT行業中中小板和創業板中盈利已經落地的上市公司,換手率較低。

股票型基金,保守投資者可適當控制倉位,穩健投資者和進取型投資者可長期持有。

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