面對A股最近一個月的大幅震蕩，多數股票型基金短期跌幅都超過了40%，更有52隻基金遭遇腰斬。而反觀這一階段的債券型基金，不僅收益穩健還有大批實施分紅，讓人羨慕不已，然而在債基整體表現樂觀的情況下，可轉債卻成為了這類基金的“隱形殺手”。專家介紹，由於和股票關係密切，可轉債基金在這波暴跌中也沒能倖免，其中民生加銀和東吳基金旗下的三隻産品領跌債券基金。

　　債基業績整體上揚

　　據報道，從6月15日至7月8日的17個交易日，A股出現了斷崖式瘋狂下跌，在此期間，上證綜指、創業板指和中證500等主要指數分別下跌32.11%、39.38%和42.82%，調整速度之快、幅度之大歷史罕見。而幾乎所有股票型基金，由於受到此前一年多的牛市樂觀情緒影響倉位普遍較高，其中多數以中小盤成長股為重倉對象，導致在此輪暴跌中基金凈值損失嚴重。

　　天相投顧統計顯示，整體看，在股市大幅殺跌的17個交易日裏，465隻主動股票型基金單位凈值平均跌幅達到42%，遠超上證綜指。從跌幅看，共有199隻基金區間跌幅超過45%，其中52隻基金凈值慘遭腰斬，區間跌幅超過50%。

　　儘管不少業內專家都表示，本輪調整最恐怖的階段已經結束，雖然市場短期反轉尚需一定時間，但投資者不必過度悲觀，然而虧損已經成為不爭的事實。

　　與此形成鮮明對比的是，上半年債券型基金錶現可謂是穩紮穩打。根據中國經濟網記者了解，截至6月30日，債券型基金在上半年的平均收益水準為6.16%。收益水準整體表現穩健。除了1月上旬、3月底至4月底、5月底前後以及6月底前後這4個時間點出現小幅回落之外，其餘時間的增幅均穩健向上。

　　業內人士認為，由於社會融資利率繼續下行，二級債基仍然具備走高的條件，鋻於年內一旦美聯儲加息中國央行仍有進一步降準降息釋放流動性的對衝行為，這一宏觀背景也為債券市場活躍、配置需求上升、交易價格上漲奠定了一定基礎，因此下半年債券市場經歷探底回升，價格繼續穩步上揚應是可以預期的走勢。

　　可轉債基金成“地雷”

　　據悉，儘管A股的快速下跌已經釋放了大量風險，但去杠桿的進程還在延續，同時投資者負面情緒仍然沒有消化，不少投資者都債券型基金的配置需求都在逐漸增加。

　　面對這樣的市場現狀，某研究機構專家團隊認為，純債基金本身不能參與二級市場的投資，即使打新股，也會採取儘快抽身的策略，以此來有效規避二級市場的風險。2014年和今年以來分別取得11.46%和5.13%的凈值漲幅，在保證本金安全的基礎上獲得了穩健增值，今年下半年純債基金平均收益率將繼續保持穩健上升狀態。據萬得數據顯示，截至7月10日，7月份以來相繼已有14隻債基發佈分紅公告，分紅總額達2.91億。分析人士表示，隨著股市震蕩加劇，避險資金將更加青睞債市。

　　另有專家介紹，購買債券型基金，首先要考慮利率的走向，並認識到債券型基金並不是無風險的。此外還需在專業人士的指導下，選擇表現突出的基金公司，也就是管理者，這樣才能讓投資者的投資資金更有保障。某銀行理財經理建議，購買債基時，應以自己的風險承受能力選擇合適的債基。保守型客戶宜選純債債基；謹慎型客戶可在專業人士的指導下購買二級市場債基，在追求穩定回報的同時又充分考慮到市場風險，建議投資者在資産組合中，應把債基納入重要的組合之中。

　　但值得注意的是，在債券型基金中，可轉債基金的風險仍然不容小覷。根據天天基金網數據顯示，在債券型基金最近一個月的跌幅榜中，排名前十的均為可轉債基金，其中民生加銀轉債A/C和東吳轉債佔領前三席，跌幅均超過44%。

　　分析機構指出，當前A股市場最恐慌階段已經過去，短期市場有望延續反彈，但從中期角度看，資金力量、市場情緒、政策面還不支援A股持續大幅反彈，未來市場或將進入箱體震蕩階段。在此背景下，高估值或繼續制約轉債的表現。