在A股近一個月的暴跌中，不少股民的賬戶虧損都達到30%，然後這個幅度和買入分級基金B類份額的基民相比，簡直是小巫見大巫。根據不完全統計，此輪A股暴跌令25隻分級基金B下折，其中鵬華基金與申萬菱信基金公司下折數量最多。

　　三公司領銜上演血淚史

　　根據中國經濟網記者不完全統計，在此輪暴跌中下折分級B數量最多的為鵬華基金公司，分別有鵬華新能源分級B、鵬華高鐵分級B、鵬華一帶一路B、鵬華地産分級B四隻基金。其中前三隻基金的基金經理均為焦文龍，成立時間也都是在5月下旬，截至2015年6月30日三隻基金的規模為2.80億元、46.18億元和24.96億元。從分拆日看高鐵分級B最早，于7月3日實施下折，新能源分級B和一帶一路B分別在8日、9日實施下折，三隻基金從成立到下折全都沒有超過兩個月。

　　資料顯示，焦文龍為經濟學碩士，6年證券從業經驗。2009年6月加盟鵬華基金管理有限公司，歷任監察稽核部金融工程師，現任量化及衍生品投資部資深量化研究員，從事量化研究工作。

　　而鵬華地産分級B成立於2014年9月12日，基金經理為王咏輝，截至2015年上半年的規模為16.38億元，該基金于7月9日實施下折。有趣的是，今年五月份時王咏輝曾發佈觀點稱：分級B有望重掀大幅上漲行情。當時他預計，當市場熱點切換到對應主題以及行業時，具備杠桿的分級基金B份額無疑會受到投資者追捧，有望重新掀起大幅上漲行情。同時，經過上一波上漲行情，分級基金及其分級B份額的杠桿屬性受到更多投資者認識。行情來臨之際，投資者最先想到的也會是分級B，分級B可能是中國股市散戶投資特徵向機構投資特徵轉變的重要媒介。

　　與鵬華基金不相上下的是申萬菱信基金公司，其有三隻分級基金B下折，分別為申萬菱信軍工B、申萬中證環保B、申萬菱信傳媒B。三基金的共同特點是基金經理均為張少華、袁英傑二人。資料顯示，三隻基金的成立時間依次為2014年7月24日、2014年5月30日和2015年5月29日，而下折時間為2015年的7月9日、10日和8日。這三隻基金截至今年上半年的規模只有傳媒B最少，達3.39億元，最多的是申萬菱信軍工B，98.03億元，申萬中證環保B為73.53億元。

　　除此之外，華寶興業基金公司在近期也有兩隻分級B下拆，分別為華寶興業中證100B和華寶興業中證醫療B。前者成立於2015年6月4日，在7月6日下折；後者成立於2015年5月21日，在7月8日下折，成立與下折時間間隔最短僅為一個月左右，而兩隻基金的基金經理均為胡潔。資料顯示，胡潔從上述兩基金成立開始便出任基金經理，到昨日最長僅有53天。

　　據媒體不完全統計，自6月26日以來已經有25隻分級基金觸發了下折，除以上9隻外，還有招商可轉債B、南方中證國企改革B、信誠中證TMT産業B、易方達並購重組B、易方達生物分級B、招商煤炭B、招商生物醫藥B、富國中證移動B、國泰有色B、長盛中證一帶一路B、工銀瑞信中證傳媒B、信誠有色B、工銀傳媒B、安信一帶一路B、東吳轉債B、銀華中證轉債B。

　　據悉，此前分級基金總體規模在一年內翻了10倍，已攀升至5000億元，。其中，截至今年6月底，富國基金公司旗下的股票型分級基金總規模達到1495億元，居於分級基金市場規模排行首位。

　　A股暴漲 難掩分級B絞殺潮

　　儘管A股從7月9日開始頻頻上演漲停潮，但這依然無法改變投資者巨虧的事實。有媒體統計，在最近一個月的暴跌中，賬戶虧損幅度在20%以上的股民達70%，其中虧損50%以上的就有三分之一，而與之相比，那些買入分級基金B的基民則更是欲哭無淚。

　　一位專業人士向媒體表示，即使在7月9日市場普漲的格局下，眾多分級B于當日漲停，但如果投資者購買了已經公告“下折”的分級B，虧損也可能達到50%。

　　而對於那些5月底6月初新成立的分級基金而言，其B份額也讓投資者面臨了一場財富浩劫。以鵬華高鐵B為例，該基金成立於5月27日，于6月5日上市，恰巧遭遇此輪劇烈調整，凈值急劇下跌，僅僅19個交易日即觸及下折。7月2日，高鐵B凈值為0.225，跌破0.25下折閥值，而其在7月3日折算基準日的凈值更是進一步下挫到了0.179。如果是在6月上旬價格高點買入的投資者，一直持有到下折觸發，將承受超過80%的損失。該基金經理焦文龍也別市場戲稱為最悲催的接盤俠。

　　招商證券基金分析師表示，B份額凈值越跌杠桿越大，凈值下跌越快，在折算基準日杠桿達到最大，當日凈值杠桿將超過5倍，在折算前任何一個時點買入B份額，持有至折算，都將會遭受凈值下跌和溢價率回落的“戴維斯雙殺”，資産將會急劇縮水。

　　據中國經濟網記者了解，分級B是T日觸發折算，T+1日繼續交易，T+2日停牌，T+3日復牌恢復交易。舉例説7月8日觸發下折的分級B在9日也可以正常交易，但觸發下折的分級B基金會按照當天凈值進行向下折算。因此無論7月9號的指數漲跌，7月8號觸發下折的分級基金都會按7月8號凈值進行向下折算。此前大多分級B都處於溢價交易狀態，也就是説其價格遠遠超過了價值，尤其是下折前的分級B。

　　專家表示，一旦下折，B份額投資者將面臨兩大損失，即溢價買入後參與下折本身帶來的損失和下折後杠桿比率回歸初始杠桿後帶來的潛在損失。高杠桿誘惑等於火中取栗，下跌趨勢中宜堅決回避。