鑫元基金：看好資本市場發展的大好趨勢
- 發佈時間：2015-07-13 08:39:00 來源：中國經濟網 責任編輯：田燕
對比2000年、2008年的股市走勢，本次上證指數自6月12日創下本輪5178.19點新高後，在其後的17個交易日中快速下跌，累計跌幅高達32.11%，其中深證成指和創業板指分別下跌38.99%和39.38%，即使是比較90年代台灣和日本的股市大泡沫破裂後的情景，此輪股市的下跌速度和幅度也十分罕見。
作為專業的資産管理機構，鑫元基金認為，融資盤去杠桿過程形成的惡性迴圈、流動性不足以及市場信心缺失是造成本輪暴跌的主要原因，但對於支撐本輪牛市的基礎——改革與經濟轉型的預期依然堅實。股市作為資産配置的最為有效手段之一，隨著市場信心的逐步恢復以及改革紅利持續不斷的釋放，股市也將重新建立起與經濟基本面間的良性互動作用，對此，我們堅定看好後期市場：一是監管層持續釋放重大利好，包括暫停IPO、央行為市場提供流動性、限制惡意做空、號召央企回購股份等等，有力緩解了市場的恐慌情緒的蔓延，降低融資盤平倉對市場造成的衝擊，推動市場信心的逐步恢復。二是經濟基本面基本企穩，改革與轉型進程也符合預期。在傳統産業持續低迷下，新興産業快速發展，各項改革推進力度較大，如過去1個月內連續發佈《中國製造2025規劃綱要》和《網際網路+行動計劃指導意見》兩個重要文件，未來産業轉型及新興産業崛起將是牛市基礎的最為有力的支撐。三是估值相對合理、融資杠桿率的明顯下降以及投資者理性的回歸。當前全部A股市盈率(TTM)從前期高點32倍降至22倍，隱含收益率明顯高於市場的無風險收益率；隨著融資盤持續平倉，其中券商兩融規模從高峰的2.27萬億元降至1.46萬億元，杠桿率下降明顯，後期市場也會逐步趨穩；同時，經過此次的調整，投資者也將更加重視對上市公司的價值挖掘，降低投資氛圍，利於資本市場長期健康發展。
儘管在過去的17個交易日中，經歷過好幾次的千股跌停的罕見局面，但傾巢之下許多被錯殺的股票也開始浮出水面，個股的投資價值普遍凸顯，其産業資本罕見的大範圍增持力度也預示著本輪調整接近結束。每一次投資機遇都孕育在困境之中，作為專業的投資機構，我們不但不再悲觀，而且堅定看好中國改革與轉型，堅定看好後市。
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