繼萬家市政純債基金清盤之後，萬家城建純債基金又宣佈轉型，毋庸置疑，這反映了以固定收益投資為發展重心的萬家基金近兩年來一直在走下坡路。截止今年一季度末，萬家旗下的債券産品規模已不足26億元，相比兩年前，降幅高達80%。

　　萬家債基清盤頻轉型

　　萬家基金昨日發佈公告稱，萬家城市建設主題純債基金份額持有人大會審議並通過了該基金轉型事宜，至此，萬家城市建設純債將轉型成為萬家新利靈活配置混合型基金。萬家城市建設純債成為萬家旗下又一隻夭折的債基。

　　資料顯示，萬家城市建設純債成立於2014年1月24日，是萬家旗下第17隻基金，迄今為止成立僅有16個月就宣告夭折。成立以來，其規模不斷下滑。成立的當季，該基金就遭遇凈贖回3.82億份，申購份額為0，僅剩下0.53億份，縮水比例達到88%。到今年一季度末，就僅餘下0.17億份，凈值為0.17億元。在今年4月18日，該基金就宣佈將召開持有人大會擬轉型。轉型之後的萬家新利的股票倉位為0至95%的混合型産品。

　　事實上，萬家旗下已有多只固定收益的産品因陷入迷你基金的危機而主動清盤或轉型。去年5月，萬家14天理財債券基金轉型為貨幣市場基金，名稱變更為“萬家日日薪貨幣市場證券投資基金”。隨後在去年12月19日，萬家市政純債發佈公告稱，截止該基金開放期最後一個開放日即2014 年12 月 17 日，其資産凈值僅有2536.48 萬元，低於合同中約定的5000萬元，故進入財産清算程式。該基金成立於2013年11月27日，首募規模為3.815億份，至其進入清算程度當日，其累計凈值漲幅為6.25%，處於同期同類基金漲幅下游。或許正是業績不佳使得該基金于2014年11月27日開放申購和贖回之後就遭遇了大筆贖回，周歲就宣告“夭折”。

　　債基規模兩年減少100億

　　事實上，儘管近年來基金轉型、清盤的例子開始逐漸成為常態，不過，對以固定收益産品投資而著稱的萬家基金來説，連續的固定收益産品尤其是債券基金清盤或者轉型，並不是什麼樂觀的事。無疑，這些都是萬家基金在走下坡路的表現。這一點從其固定收益産品的規模數據上就可以看出來。

　　2012年固定收益市場爆發性增長，萬家貨幣(519508)和債券基金靠前的業績，萬家基金也迎來規模的迅速增長。其資産管理規模首次突破了300億元，其中固定收益類産品規模佔到總規模近七成。在2013年債市整頓之前的一季度末，萬家基金的債券産品規模達到了128.11億元，為萬家基金成立以來的歷史最高峰。

　　然而，2013年4月，萬家基金固定收益總監投資總監、招牌基金經理鄒昱因涉債券代持和利益輸送，被監管機構調查。此後，包括接替鄒昱的朱虹在內的核心投研人員和高管陸續離任、子公司萬家共贏被證監會處罰等事件接踵而至，令萬家基金在債券産品上開始一落千丈。2013年末，萬家基金債券類産品資産規模僅剩97.29億元，次年末，這一數據更是大筆下滑至17.96億元，到今年一季度，這一規模數據略微回暖至25.53億元。但相比其高點，可以説，萬家基金的債券投資已經徹底走入低谷。

　　除此之外，萬家基金的貨幣型産品也無多大起色。2013年以來，網際網路金融在風聲水起，而萬家基金除了參與開設了淘寶基金店外並無其他的動作。因此，在其他基金公司憑藉貨幣基金大爆發的時候，其貨幣基金規模也由2013年一季度末的129.91億元大幅下滑至今年一季度末的70.84億元。受此影響，萬家基金總資産規模也由2013年一季度末的336億元降至155億元，排名也由第25位跌至52位。毫無疑問，萬家基金尤其是固定收益投資已經不復有當年的風采，取而代之的是一種轉瞬之間人事已非的淒涼。

　　權益投資力單勢薄

　　另一方面，萬家基金此番為萬家城市建設主題純債的轉型方向選擇了混合型産品，也不得不説是一個權宜的選擇，擬任的兩位基金經理中，蘇謀東主要為固定收益産品的基金經理，而高翰昆則既管理混合型基金萬家雙引擎又掌舵債券基金，並且雖然擔任萬家基金交易部副總監，但管理基金的年限卻不足年。顯示，轉型之後的萬家新利在權益投資方面能否有足夠的底氣和能力抓住這波牛市行情，仍然值得懷疑。

　　由於萬家基金一直將投資重點放在固定收益方面，因此，其權益産品的表現也可以説是平淡無奇。

　　據WIND數據顯示，萬家旗下兩隻主動管理的股票基金中，萬家行業優選自成立以來的年份，業績大多數時候排在同類基金下游。自2007年至2014年的8年中，萬家行業優選僅有一年的排名在同類前1/2，2011年、2012年及2014年，其排名都在同類基金後1/4，為連年墊底的典型。萬家精選表現稍好，但波動劇烈，2012年及2013年排名前列，2014年又墊底。而兩隻主動管理的偏股方向的混合型基金中，萬家雙引擎和萬家和諧增長(519181)今年以來的收益率分別只有27.38%和6.61%，均排在同類基金下游。

　　目前，萬家基金旗下共有基金18隻，但只有基金經理8人。由於本身基金經理就少，再加上不少産品實施多基金經理制，因此，無論是權益類産品還是固定收益類産品，一拖多的情況都很明顯。而在當前每況愈下的背景下，萬家基金恐怕是很難吸引“新鮮血液”進入。而人才是公募制勝的關鍵，未來萬家基金將如何走出這困局，只有拭目以待。