“又創新高啦！”本週一，上證綜指、深證成指、創業板指等指數悉數創下新高，其中創業板指更是走勢淩厲，今年以來累計漲幅已達到45%。受此影響，基金配置方向遭遇挑戰。去年四季度有基金大舉減倉創業板，今年以來隨著創業板的屢創新高，基金又加倉明顯，尤其是成長風格的基金。

　　兩類基金錶現逆轉

　　重配創業板的富國低碳環保、添富移動互聯、匯添富社會責任均漲幅居前；而藍籌風格的基金，如海富通國策導向、匯豐晉信龍騰等不漲反跌。

　　去年下半年，以券商為代表的權重股拉動滬指強勢上漲，而這波牛市行情中，可謂“沒創業板什麼事兒”。不過風水輪流轉，進入2015年，創業板出現了一波瘋狂上漲的行情。今年以來累計漲幅已達到44%以上，“創新高”已成為創業板指家常便飯的事情。

　　撇開今年以來首發上市的新股不談，多只創業板股表現在兩市中居前，華鵬飛股價已上漲2倍有餘，漢得資訊漲幅近1.9 倍，樂視網、全通教育、鼎捷軟體、銀之傑、正業科技、京天利等多只個股翻番，創業板成為今年以來牛股輩出的搖籃。

　　反映到基金投資上，分化也是非常明顯。今年以來截止3月13日，富國低碳環保以54.9%的收益率排在股票基金第一位，該基金即重配創業板，主題上偏向於今年最火熱的網際網路金融概念股。不過風光的背後也同樣有過落寞，去年在重倉金融的基金漲幅達到7、8成的時候，該基金凈值僅上漲了0.17%。

　　緊隨其後，匯添富移動互聯漲幅也達到54.7%，以去年末的數據來看，該基金前十大重倉股中有5隻為創業板股；添富民營漲幅達到53%，其重倉股也以創業板股中中小盤股為主。前述三隻基金凈值咬得很緊。此外，與匯添富移動互聯有相同基金經理的匯添富社會責任漲幅也達到49%以上。由於整體偏成長風，與富國低碳環保類似，匯添富民營活力和匯添富社會責任2014年的漲幅分別只有28%和21%，在當時的大藍籌引領的牛市環境下，這個業績水準並不高。

　　與之相對應，去年漲幅居前的藍籌風格基金則在今年表現低迷。海富通國策導向去年漲幅超7成，今年以來其凈值下跌近5%，匯豐晉信龍騰、信誠深度價值等去年漲幅在5成左右的基金，今年以來凈值也是不漲反跌。

　　 部分基金倒在黎明前

　　減持創業板力度較大的基金包括華潤元大資訊科技、廣發聚優、廣發聚瑞、嘉實主題新動力等則踏錯節奏，倒在黎明之前。

　　正是由於創業板股與藍籌股的這種輪換，基金也跟著常常“大轉彎”。去年四季報數據顯示，基金整體減持創業板，對創業板的配置比例從三季度末的19%下跌至四季度的13%。

　　從單只基金來看，有不少曾經重配創業板的基金在去年四季度進行了大規模減持。WIND數據顯示，在去年三季度末，前十大重倉股中至少有5隻為創業板的基金共有70隻，而到了去年四季度末，前十大重倉股中至少有5隻為創業板的基金只有36隻。其中減持創業板力度較大的基金包括華潤元大資訊傳媒科技、廣發聚優、廣發聚瑞、嘉實主題新動力等。

　　以廣發聚瑞為例，去年三季度末，其前十大重倉股中7隻來自創業板，佔基金凈值的比為35.66%。到了四季度末，廣發聚瑞前十大重倉股中僅余1隻創業板股，佔凈值比為6.26%。今年以來，該基金凈值漲幅僅有13%，低於同類平均水準。廣發聚優今年以來漲幅約為19%，嘉實主題新動力漲幅也均在20%左右，表現並不算突出。

　　另一方面，則有部分基金在去年四季度逆勢加倉創業板，從而在今年佔儘先機。其代表則是易方達新興成長。易方達新興成長在去年三季度末時前十大重倉股中有4隻創業板股，佔基金凈值的比例僅有16.52%，到了四季度末其重倉了7隻創業板股，佔比就達到51.18%。今年以來截止3月13日，易方達新興成長的凈值漲幅已達到48.1%，排在混合型基金第1位。

　　隨著創業板行情的好轉，基金倉位也開始提升，尤其是成長風格基金加倉明顯。根據德聖基金研究中心倉位監測數據顯示，3月以來，基金倉位穩步上升，上周普遍加倉並再攀高位。從具體基金來看，加倉幅度較大的多為成長風格基金，尤其是一些偏好新興産業投資的基金，如長盛紅利、泰信策略等；減倉幅度較大的基金無明顯風格特徵。

　　當然，伴隨前期指數的節節走高，部分基金經理已經選擇撤退。有基金已選擇擇機賣出，落袋為安，也有基金認為，長期看這並不是創業板指的絕對頂部。關於創業板的天花板到底在哪，仍然是市場火熱討論的話題之一。