近期市場呈現震蕩走勢，部分基金也開始轉向謹慎。當追漲不再成為首選策略，部分基金開始重點挖掘那些質地優良但市場表現低於預期的品種，還有一些基金強調控制倉位和節奏，配置防禦性品種。

　　結構化特徵增強

　　在經歷了藍籌行情、滬港通行情之後，市場似乎在尋找新的熱點。有業內人士認為，A股的趨勢性特徵可能會出現一定調整。

　　博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春表示，從改革方向、企業家的資本動向、海外投資者的配置偏好，以及國內普通投資者的市場情緒來看，股票市場仍會孕育很多收益機會，結構化特徵繼續強于趨勢性特徵。

　　魏逢春認為，有兩點風險需要提示。一方面，十一之後股指多頭進攻性減弱，香港內股ETF仍有部分保持折價狀態，市場交易行為與情緒暗示風險；另一方面海外一些龍頭公司相關事件對A股部分公司産生影響，導致市場節奏上的波動風險。投資上應控制股票配置提升的幅度和節奏。同時，在行業配置上，可考慮增加以醫藥為代表的消費板塊比重。在主題投資方面，除了環保、新能源、國企改革等主題，可以考慮增加對機器人、智慧製造等主題的配置，標的多集中在製造領域的小市值、細分龍頭公司。

　　“佔坑”替代“追漲”

　　由於前期一些板塊表現強勢，部分個股漲幅可能已反映此前的預期。有基金公司開始轉向挖掘質地優良但市場表現低於預期的股票。

　　大摩華鑫表示，從節後市場表現來看，樓市調控政策鬆綁成為新的刺激因素，市場延續了反彈的趨勢。分行業看，醫藥、地産、建築裝飾等行業反彈較為明顯，漲幅超過2.4%；而電腦、食品飲料、傳媒漲幅居後。主題板塊軍工仍表現出色。投資策略上，貫徹“財務健康、業務向好、估值合理”的選股原則。在財務方面，主要關注公司質地是否健康，是否有抵禦風險的能力，是否有擴張的基礎與潛力。在業務考量上，既關注企業業務長期發展空間，也注重短期業績變化趨勢。在估值方面，根據不同行業屬性和公司發展週期，結合PE/PB/PS/市值多角度進行評估。基於以上原則，大摩華鑫認為對“低預期股票”的“佔坑”式投資可能優於對高預期股票的“追漲”式投資。

　　大摩華鑫預計，四季度類似的微刺激可能還會加強，經濟不會有失速風險。在無風險利率下行週期，在並購重組熱潮和財富效應推動下，風險偏好改善推動的價值重估行情有可能延續。

　　好買基金建議，在經濟轉型和改革時期經濟增速下降是必然趨勢，投資者不必過於悲觀。數據顯示，近期新增開戶數大增，周新開戶數超過20萬，基金首募規模環比大幅回暖，高凈值客戶也在增加對權益類産品的配置，顯示資金正在流入股市。基金配置方面，投資者仍可維持前期權益類基金的配置比例；在基金風格上，應保持大小盤平衡配置，在把握大盤藍籌反彈的同時，避免錯失成長股的上漲機會。