由於網際網路“寶寶”的普及，貨幣基金收益率漲跌已經成為眾多投資者每天關注的要素，而近期央行將對五大行實施5000億元SLF操作的消息著實像一盆冷水澆在“寶寶”的身上，令收益率出現波動。有專家表示，隨著季末時間的臨近，預計貨基收益率並不會出現明顯下降，短期甚至有上升空間，而長期看下行趨勢或無可避免。

　　 央行放水 貨基寶寶能否頂住“刺激”

　　自6月下旬第二輪新股開閘以來，大量資金抽離出理財市場，導致短期市場資金面偏緊，以國債逆回購來看，8月份1天期國債逆回購收益率最高飆升至50%以上，創下近10個月以來的新高。受此影響“寶寶”類理財收益也隨著有所上揚，但“寶寶”類理財募集資金的流動性跟國債逆回購相比還有一定的差距，所以收益率也只是小幅上揚。

　　然而近期，央行宣佈將對五大行實施5000億元SLF操作，性質類同基礎貨幣的投放，有專業人士稱，這近似于全面降準0.5個百分點。隨即，貨幣基金市場收益率出現整體回落。

　　東方財富網數據顯示，按照七日年化收益率計算，就在9月16日當天，250隻貨幣基金整體收益率下滑，當天平均收益率僅為4.10%，而此前多數貨基産品收益率均在4.25%水準，少數幾家更是達到4.5%以上。顯然，央行的“放水”攪動了原本平靜的貨基市場，在一定程度上打破了短期市場資金面供求。

　　但據中國經濟網記者了解，就在人們認為貨基收益率將持續下滑之時，專家卻告訴大家“寶寶”們依然具有吸引力。

　　多數業內人士表示，隨著季末時點的臨近，部分貨幣基金七日年化收益率將出現上升。眾祿基金研究中心研究員王晶認為，9月份面臨季末以及隨後的國慶節，資金季節性緊張，加上近期股指上漲，貨幣市場基金贖回量有所增加，這將繼續使貨幣市場基金收益被動提升。場內基金、銀行存款佔比較低、組合久期較長的基金都有可能出現在收益榜前列。

　　根據此前的數據，9月以來，多只中小型貨幣基金的年化收益率亮眼，其中廣發現金寶、易方達貨幣、中信建投貨幣年化收益率分別達到8.98%、7.80%、7.21%，而金鷹貨幣B、中加貨幣A等20隻小型産品(A\B\C類産品分開計算)七日年化收益率在6以上。

　　收益率下行趨勢似難逆轉

　　雖然短期內貨基收益率將受到時間節點的正面影響，但從整個經濟和貨幣政策上看，貨幣基金長期的收益率水準或將走入下行通道。

　　據國家統計局最新數據，8月末廣義貨幣(M2)餘額119.75萬億元，同比增長12.8%，增速分別比上月末和去年同期低0.7個和1.9個百分點。目前國內經濟平穩增長，政府工作的目標是穩增長、調結構，預計剩餘的4個月市場預期的大規模的刺激政策難以兌現，更多的會是定向刺激和定向調控，隨著我國經濟進入新常態發展，未來的貨幣政策也將會進入新常態的發展。

　　另有專家指出，在流動性寬鬆、利率市場化的大背景下，政策導向正逐步向解決企業融資成本高、融資難的方向發展。從另一方面講，貨幣利率取決於央行流動性政策、銀行資金供需等因素，企業融資成本高、融資難的問題普遍存在，解決這一問題並不是一蹴而就，更可能需要長時間的微刺激影響。而對於“寶寶”類理財來講也存在同樣的問題，除了受特殊時點以及特殊事件的影響外，“寶寶”類理財産品短期收益率會維持比較穩定的水準，預計在4%左右波動，但隨著信貸成本的正常化發展以及利率市場化的影響，“寶寶”類理財破4%已經成為必然。

　　除此之外，今年6月份，監管層還表示將加強對貨幣市場基金的日常監管，並已經啟動了貨幣基金監管規定的修訂工作。業內人士表示，有望推出的貨幣基金監管新規，使得貨幣基金的可投資産品線寬度得以延伸，但是産品線長度受到限制，這有利於貨基做全方位投資，同時控制組合的綜合風險水準。但是，對於貨基投資低評級債券的規定將使得貨基收益率受到衝擊。

　　在貨基監管趨嚴及收益率下降的預期之下，部分基金公司開始淡化收益率，進而突出流動性的宣傳。餘額寶基金經理王登峰就表示，餘額寶已經從爆髮式增長期轉入規模平穩增長期，確保資産的安全性、流動性，比收益排名更重要，為了彌補收益率下降帶來的不利影響，近期餘額寶推出了應用場景服務，包括購車、買淘寶旅行産品等，以此來加強用戶黏性。