儘管近期經濟數據和市場情緒出現了一些波動，但多數基金仍然認為，政策偏暖環境未變，A股反彈或仍在途中。

　　反彈根基仍在

　　8月13日，國家統計局和央行分別公佈了7月國內實體經濟數據與貨幣金融數據。一方面，貨幣金融數據大幅低於預期，M2同比增速從6月份的14.7%回落至13.5%，新增人民幣信貸3852億元，顯著低於市場預期的7400億元。另一方面，實體經濟數據亦不同程度地低於預期。其中，固定資産投資累計完成同比增長17%，低於市場預期。對此，基金經理們普遍認為，7月金融數據遠低於預期，並不意味著央行中期貨幣政策放鬆的立場有所鬆動，預計持續性的定向寬鬆是常態，支撐市場上漲的核心邏輯並未發生改變。

　　上投摩根基金具體分析表示，滬港通等制度性利好只是本輪超預期急漲行情出現的導火索，貨幣層面釋放的政策寬鬆預期才是行情持續演繹的根本原因。目前來看，央行態度漸趨明確，貨幣偏寬鬆的趨勢正逐步確立。自今年二季度以來央行多管齊下，市場利率出現了趨勢性回落，其中最具標誌性意義的便是正回購利率和銀行間利率的回落。預計央行還會繼續維持現有的穩增長政策基調。從這個角度而言，本輪反彈的根基依然牢固。

　　另一部分基金雖然沒有如此樂觀，但也認為市場下行風險不大。匯豐晉信基金錶示，經濟數據何時會現好轉，仍存在不確定性。股指已經在高位持續整理了三周時間，市場觀望氣氛漸濃，而上周公佈的宏觀數據不及預期這一擾動因素預計將持續發酵。預計市場情緒的平復還需時間，短期市場向上的可能性不大。不過，從市場成交情況來看，上證綜指成交額基本維持在1400億左右，較本輪反彈前仍處於相對高位，顯示當前市場參與熱情依然較高。隨著滬港通開啟時間日益臨近，場內資金的參與熱情並不會馬上褪去，因此市場向下回調的空間或有限。

　　農銀匯理基金則認為，“滬港通”及其掀起的外資加倉A股的浪潮，是本輪A股市場反彈行情的主導性因素。雖然遊資在此前的逼空式反彈過程中扮演了主力軍角色，但是打著的是“外資援軍馬上到來”的旗號，因此，後續外資力量的大小將決定下階段反彈行情的力度。

　　改革主題被廣泛看好

　　對於後市投資機會的把握，多數基金認為，隨著經濟企穩和滬港通開通，市場底部支撐較為紮實。但經過前期快速上漲，未來大盤繼續反彈的速度將有所放慢，應重點把握結構和個股機會。其中，改革主題類機會被諸多基金看好。

　　上海一位基金經理表示，自己基金組合配置上，一方面保持了估值較低、業績確定的防禦類板塊，如家電、醫藥、電力、汽車等行業；另一方面則緊扣滬港通、國企改革等主題投資線索。

　　匯豐晉信基金錶示，此前曾建議關注的三類股票仍可繼續關注：一是國資整合、滬港通等改革預期帶來的中長期機會；二是新能源汽車、光伏等政策積極扶持的行業板塊；三是高鐵、特高壓、棚戶區改造等未來財政投資的主要傾斜領域。改革主題依然是制度紅利集中釋放的方向和年內的投資主線，其中國企改革、國家能源戰略兩個主題的確定性最高，可持續關注。

　　泰信基金也表示，下半年國企改革各項政策有望集中落地，石油石化、電信、電力、鐵路等壟斷領域都將進一步放開，資金關注重點也有望轉向這些行業的低估值藍籌股。