昨日藍籌股引領股市繼續大漲，杠桿基金再現漲停潮， 杠桿基金的放大效應在本輪反彈中得到充分發揮，最牛杠桿基金招商商品B近10個交易日漲幅即達73.45％。杠桿基金瘋漲帶來的高溢價引發大量資金套利，不少基金場內份額短期內激增。專業研究機構認為，隨著套利資金的逐步到位和拋售，短期溢價過高的杠桿基金面臨回調壓力，投資者需要回避高溢價杠桿基金的調整風險。

　　五隻杠桿基金漲停

　　最牛10日漲73.45％

　　藍籌股持續走強在此激發杠桿基金做多熱情，昨日杠桿基金再現大漲行情，54隻股基杠桿基金中有多達19隻漲幅超過5%，其中南方消費進取、銀華瑞祥、招商商品B、鵬華資訊B和銀華銳進攜手衝上漲停板。特別是規模最大、杠桿最高的銀華銳進昨日共成交11.12億元，連續兩個交易日成交額超過10億元大關。處於歷史最大成交量水準。其他杠桿基金鵬華資源B、浙商進取、鵬華非銀行B、建信50B等杠桿基金昨日漲幅也較高，均超過7%。

　　昨日一些杠桿基金短期累計漲幅再次創新高。據天相投顧統計顯示，從7月22日到8月4日短短10個交易日，有13隻杠桿基金漲幅超過30％，跟蹤中證大宗商品指數的招商商品B以73.45％的漲幅排名第一，信誠800有色B和銀華300B區間漲幅也分別高達63.51％和52.32％，大象級杠桿基金銀華銳進累計漲幅也高達48.66％排名第五。

　　套利資金涌入

　　場內份額激增

　　不過，杠桿基金瘋漲引發的分級基金高溢價正吸引越來越多資金的套利行動，投資者紛紛通過申購母基金並將其拆分成分級基金A類份額和B類份額並在場內賣出的方式獲取分級基金可觀的整體溢價收益，隨著套利資金的涌入，分級基金兩類份額規模短期內急劇增長。

　　Wind統計顯示，多只杠桿基金份額從7月30日開始顯著增長，到昨日即8月4日，短短四個交易日內，便有5隻杠桿基金份額增長一倍以上，其中信誠800金融B的規模由7月29日的307萬份大幅增加到昨日的2851萬份，增幅達到8.28倍，該基金所在的分級基金上週五整體溢價率達到8.85%，吸引了眾多資金套利。

　　此外，信誠800有色B、申萬菱信環保B、富國軍工B、申萬菱信證券B等杠桿基金近四個交易日份額也分別大增3.65倍、2.29倍、2.94倍和1.85倍，其他幾隻熱門杠桿基金近期份額也明顯增長。套利資金是這些基金短期規模劇增的主要推動力。

　　高溢價杠桿基金

　　短期回調風險加大

　　值得注意的是，在普遍存在份額配對轉換機制的情況下，近期杠桿基金高溢價引來的套利盤正在對其價格造成打壓，短期這類熱門基金回調壓力較大。

　　華泰證券昨日發佈報告認為，未來隨著大量套利盤的到來，整體溢價率將可能出現快速回落。一些品種的整體溢價率處於非常高的位置，如證券B、軍工B 等，整體溢價率位於10.43%、8.97%的較高水準，已經嚴重透支了未來的漲幅。如果未來市場走平或者下跌，在套利資金的打壓下， 將存在較大的回調可能。

　　事實上，昨日信誠800有色B、信誠800金融B、申萬菱信證券B等成交量均大幅放量，很大程度上是套利資金拋售帶來的。在套利盤的拋售之下，這些基金價格已經出現滯漲。像信誠800有色B跟蹤的中證800有色指數昨日大漲2.87％，但該杠桿基金昨日價格只上漲1.68％，漲幅還不及標的指數。