基金二季報帶來的故事仍然餘音未了。最新披露的資訊顯示，在金元惠理旗下的7隻股票型基金中，基金經理晏斌同時管理著其中的6隻主動股基。這6隻産品在持股上存在高度同質化的問題，因而“一損俱損”的家族式業績悲劇也在不斷上演。

　　作為即將八歲的基金公司，金元惠理在規模與業績上已被同歲的中歐基金等公司遠遠地拋在身後。值得注意的是，在市場浪潮的滌蕩下，金元惠理如今已經蛻變成了“迷你基金”的規模製造者，總共9隻基金産品中已有7隻産品徘徊在“清盤線”邊緣。

　　基金同質“一損俱損”

　　目前，金元惠理旗下共9隻基金産品，而基金經理只有4人，平均每人管理著2.25隻産品。晏斌一人就同時管理著金元惠理寶石動力、金元惠理成長動力、金元惠理核心動力、金元惠理價值增長、金元惠理消費主題、金元惠理新經濟主題等六隻股票型基金産品。

　　業內人士表示，近年來由於人才短缺，基金經理“一拖多”現象愈演愈烈，中小基金公司更是人才荒的重災區。基金經理是基金評價體系中最重要的因素，特別是主動管理的股票型基金，基金經理決定著基金産品最終的成長走勢。由於基金經理的精力和能力有限，“一拖多”容易顧此失彼，導致多只産品之間業績嚴重分化。而另一方面，還可能導致多只産品之間在倉位、行業配置和重倉股的選擇上，相似度偏高，出現“一榮俱榮、一損俱損”的後果，風險極大。

　　記者查閱基金季報發現，晏斌同時管理的六隻基金産品就存在著投資高度同質化的問題，而由此帶來的後果就是“一損俱損”。

　　今年二季度末，晏斌同時管理的六隻基金産品中有五隻産品的前十大重倉股中均出現華邦穎泰，四隻産品的前十大重倉股中出現中國平安、太陽紙業、華北高速、高樂股份、中利科技、海瀾之家，三隻産品的前十大重倉股中出現鍵橋通訊。

　　其中，金元惠理成長動力靈活配置、金元惠理寶石動力混合、金元惠理新經濟主題和金元惠理消費主題等四隻産品投資同質化問題尤其嚴重，前十大重倉股中共同持股數最高達7隻。

　　而據Wind數據顯示，今年以來，截至7月28日，晏斌管理的六隻産品中有四隻虧損，其中虧損最嚴重的是金元惠理價值增長，以-9 .58%的收益率在382隻普通股票型基金中排名第355名，盈利最高的金元惠理寶石動力的收益率也只有1 .09%，在155隻偏股型基金中排名第70位。

　　“迷你基金”扎堆四成多基金報虧

　　除了存在基金經理“一拖多”以及産品投資同質化的問題，“迷你基金”扎堆也是金元惠理的一個顯著特點。據W ind數據顯示，目前除了金元惠理寶石動力資産規模為3億元和金元惠理惠利保本資産規模為1.5億元之外，其餘7隻産品均徘徊在“清盤線”邊緣。

　　其中，金元惠理保本的資産規模為5396萬元，金元惠理成長動力的資産規模為5166萬元，金元惠理豐利的資産規模為5479萬元，金元惠理核心動力的資産規模為6521萬元，金元惠理價值增長的資産規模為5691萬元，金元惠理消費主題的資産規模為4690萬元。金元惠理新經濟主題的資産規模最少，只有4016萬元，同時它也是成立時間最短的一隻基金。

　　公開資料顯示，金元惠理新經濟主題成立於2012年7月31日，至今剛好兩年時間，首次募集資金7.29億元。後於2012年9月3日放開日常的申購和贖回，到2012年三季度末時，規模就縮水至1.31億元，20多天的時間縮水82%。2013年三季度末時，已經滑落到“清盤線”下方，規模縮水至4723萬元。

　　從業績的角度來説，“迷你基金”也多是基金公司的虧損大戶。據基金季報顯示，今年二季度，金元惠理旗下的9隻基金産品中有4隻虧損，佔比44 .4%，嚴重拖累公司的整體盈利能力。其中，金元惠理新經濟主題虧損43.3萬元，金元惠理價值增長虧損68.9萬元，金元惠理成長動力虧損68 .9萬元，金元惠理寶石動力虧損158.6萬元。

　　業內人士稱，迷你基金扎堆，使得中小基金公司的資産管理規模一直做不上來，而不斷高企的管理費用和新基金髮行成本，更加劇了中小基金公司的盈利困難，只有在産品設計和行銷策略上不斷創新，才能在與大型基金公司的競爭中佔有一席之地。

　　資産規模不斷縮水欲借貨基翻身

　　金元惠理基金管理有限公司成立於2006年11月，是國內首家港資入股的合資基金管理公司。公司註冊地為上海，註冊資本2.45億元人民幣，其中金元證券股份有限公司持有51%的股份，惠理基金管理香港有限公司持有49%的股份。

　　近兩年來，金元惠理的資産規模無論從絕對值來説還是從排名來説，都處於下降通道中。2013年一季度末時金元惠理的資産規模為12.4億元，在70家基金公司中排名第63位；2013年末時資産規模降至9.6億元，在78家基金公司中排名第65位；今年一季度末時資産規模為8.9億元，在84家基金公司中排名第70位；而今年二季度末時資産規模僅剩8.2億元，在86家基金公司中排名跌落至第72位。相比之下，與金元惠理同歲的中歐基金目前旗下已有28隻基金，管理規模已達155.19億元。看來，金元惠理基金還有不小的差距。

　　在規模不斷縮水的壓力下，金元惠理首只貨幣基金———金元寶貨幣在“暑期檔”搶發。公司官網顯示，金元寶貨幣基金于7月14日起在寧波銀行、農業銀行、交通銀行、銀河證券、中信證券等機構正式發行，募集截止日期為7月28日。與傳統貨幣基金一樣，購買金元寶貨幣基金不需要認購、贖回費用，最低1元錢即可購買，贖回後資金第二天即可使用。

　　金元惠理宣稱，金元寶貨幣基金擬任基金經理李傑目前管理的基金産品均有著不錯的業績表現。但公開資料顯示，李傑是上海交通大學理學碩士，曾任國聯安基金管理有限公司數量策略分析員、固定收益高級研究員。2012年4月加入金元惠理基金管理有限公司。金元寶貨幣基金是李傑所管理的首只貨幣基金，此外，他目前還管理著金元惠理豐利債券基金、金元惠理保本混合基金和金元惠理惠利保本混合基金三隻産品，也就是説，在接手金元寶貨幣基金後，李傑也加入了“一拖四”的行列。而他手中已管的3隻基金中有兩隻一年以來在同類基金排名中處於後三分之一的位置。

　　據Wind數據顯示，最近一年來，金元惠理惠利保本和金元惠理保本分別以4 .03%和2 .24%的收益率在63隻偏債混合基金中排名第45位和第53位，金元惠理豐利以4 .02%的 收 益 率 在176隻 混 合 債 券 型 基 金 中 排 名 第91位。

　　時下，募集期已經結束，金元寶貨幣能夠募集多少資金，又能否幫金元惠理打一場成功的翻身仗還有待觀察。