只投科創板專門基金尚不存在 業內建議降低收益預期

　　市場對科創板的熱情持續升溫，通過公募基金分享科創板行情更是被寄予厚望。但截至目前，市場尚不存在只投科創板的基金。公募人士表示，科創板初期的可選標的相對有限，為減少凈值波動，科創主題基金將投資範圍延伸到非科創板領域，其中不乏債券等固收標的。同時，基於當前科創行情的影響因素，不宜對基金收益做過高預期。

　　不只投科創板

　　從3月份科創板開閘接收企業申請以來，公募的籌備熱情持續高漲。一方面，除了首批獲批的7隻科創板基金外，證監會數據顯示，目前還有數十隻科創板基金在排隊。另一方面，因監管允許可投資A股的基金産品投資科創板，近期還有個別公司將存量基金申請註冊變更為科創概念基金（以下將科創板基金和科創概念基金統稱“科創主題基金”）。比如，金鷹基金申請將旗下的“金鷹添利中長期信用債債券型基金”變更註冊為“金鷹科技先鋒混合型基金”。金鷹基金對中國證券報記者表示：“這是為了優化基金投資策略，同時也是為佈局科創板基金做準備。目前會裏已接收了申請材料。”

　　需要指出的是，與投資者的表層理解不同，目前尚不存在只投資科創板的專門基金。實際上，包括首批7隻科創板基金在內，上述提及的産品均可投資非科創板板塊的科創主題相關證券。並且，“證券”含義也不只限于股票一種。

　　比如，某科創主題基金招募書顯示，該基金投資範圍包括科創板在內的國內上市股票、港股通標的股票、債券、衍生品等，只不過符合科技創新主題的證券資産比例不低於80%。甚至，華創證券認為，在科創板沒推出之前，科創主題基金更大倉位會是投資于債券類理財産品。

　　投資範圍擴大可分散風險

　　為何公募不推出專門投資科創板的基金？投資多元化是否會降低基金的投資收益？華南某公募投研人士李浩（化名）解釋，當前市場對科創板的預期持續高漲，從企業申報進程、科創板投資開戶數、首批科創板基金的申購表現等方面看，科創板順利開板是大概率事件。但是，李浩認為，開板初期的上市公司數量有限，充沛的資金或會在短期內助漲殺跌，進而給基金凈值帶來較大波動，甚至會發生虧損。“基於此考慮，科創主題基金在投資策略上保持了充分靈活性，將投資範圍延伸到了非科創板的科技主題領域。”

　　“投資範圍的擴大，選擇其實也在增加。畢竟，非科創板的科技龍頭也具備較好投資價值。只要價格在合理區間，投資組合的分散化會起到平抑波動並提高組合收益的效果。另外，參考創業板當初的打新經驗，偏固收類的産品配置科創板打新，也可以增厚投資收益。”前海聯合基金錶示，未來隨著科創板優質公司逐漸增加，科創主題基金自然會把更多的權重賦予科創板公司。

　　另外，深圳某公募人士陳健（化名）表示，允許科創主題基金投資其他板塊科創標的，的確會在一定程度上分散波動風險。但因科創主題基金的種類較多，配置比例高低不同，加上近期科創股波動較大，陳建認為，分散投資能否增加基金的整體收益，目前還不好預估。

　　應適度調低收益預期

　　“近期週邊環境出現變化，A股發生明顯波動，科創相關板塊首當其衝。”陳建説，短期看，影響科創股行情的因素仍會存在，即便把科創板如期開板考慮進來，投資者也不應對科創主題基金做過高收益預期。

　　記者發現，目前存量科技主題基金的規模並不小，但如上述公募人士所言，因二季度以來市場波動較大，這些存量基金的收益並不理想。

　　以生物科技、制藥、半導體三大行業為例，Wind數據顯示，截至5月22日，這三類行業主題基金今年以來的平均回報分別為20.07%、18.4%、17.58%，二季度以來的回報則出現明顯回調，分別為-5.69%、-5.73%、-7.55%。

　　“達不到直投門檻的投資者基本只能通過基金參與科創板行情，但這並不意味著就有很高回報，投資者的預期要做適當調整。”李浩表示，科創主題基金雖具備專業基金經理選股和分散投資風險等優勢，但從根本上説，投資者的意願是第一位的，投資者要對自身風險偏好有客觀判斷，不可一味跟風扎堆科創主題基金。

　　但長期看，陳健認為：“市場必然能發現科創公司的投資價值。就這點而言，三年期封閉的戰略配售基金會具備很好的價值空間。並且，能在外部影響因素下逆勢發展並凸顯投資價值，既是對企業經營的潛力考驗，更是對各家公募選股的能力考驗。”據透露，第二批科創板基金將於近期出爐，其中或有15隻封閉戰略配售基金。