2016年A股市場可謂“開年不利”，融資平倉以及股權質押風險再度引起市場關注。上週全球市場進入避險模式，主要股票市場均受重挫。本週，滬指在跌破2850點後迅速反抽，並企穩翻紅。創業板成為反彈先鋒，盡顯“小市值、大彈性”本色。

　　部分公募基金認為，市場對全球經濟前景、人民幣匯率等多方面的擔憂是下跌的主要催化劑，但在經過近期的快速大幅下跌後，調整風險逐步得到釋放，短期可在謹慎中尋找機會。長期來看，投資仍應以穩為主。

　　短期存反彈可能

　　對於近期全球風險資産價格大幅下跌，大摩華鑫基金認為，根源上來自美聯儲開啟加息之後市場對於全球經濟復蘇及通脹前景的擔憂。而人民幣貶值以及原油的加速下跌是兩個主要催化因素。

　　大成基金分析，造成前期市場大幅下挫的主要原因是人民幣匯率貶值，且超出市場預期，增加了市場的不確定性（預期流動性被動收緊和風險偏好下降）。隨著監管部門在離岸市場出手，短期人民幣匯率貶值趨勢出現逆轉。從在岸市場成交量可以看到，監管部門干預市場的力度已經開始減弱，且在岸離岸基差大幅收窄，人民幣貶值風險正在消除。

　　“國際油價新一輪暴跌及對中國甚至是美國經濟增長的擔憂，引發全球金融市場繼續動蕩，大類資産走勢均表現出避險特徵。”博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春表示，考慮到匯率已經明顯對資本市場的波動作響應，匯率邊際衝擊減弱，未來一段時間匯率方面的擔憂會繼續下降。美聯儲3月份加息的預期大幅下滑，A股短期或存在超跌反彈的可能。

　　大成基金也認為，在匯率短期趨穩、註冊制改革預期引導等背景下，A股調整風險逐步得到釋放，市場中醞釀著投資機會。

　　投資以穩為主

　　公募基金普遍認為，短期可能存在投資機會，但短短一年A股歷經三次暴跌，市場風險偏好受到較大傷害，修復尚需時間，未來A股仍存不確定性，因此投資應以穩為主。

　　大成基金指出，綜合來看，未來潛在的不確定性來自於：第一，人民幣在中期是否已經貶值到位。美股七年牛市，近期是大的頭部出現還是高位調整；第二，半年內三次大跌，市場一旦回撤，止損賣盤涌出可能會加劇下跌，需警惕股權質押平倉帶來的大規模拋壓風險。A股市場短期進入了區間盤整階段，市場的風險偏好修復需要時間進行消化，投資應于謹慎中尋找機會。

　　大摩華鑫基金則表示，市場現在是否處在底部尚未清晰明朗，行業和個股選擇應以穩為主，持續關注大健康、大消費以及市場整體大幅下跌後的價值型股票，同時對接下來年報超預期的品種進行提前判斷和佈局。

　　“我們對市場不悲觀也不樂觀，預計今年維持震蕩走勢。”南方益和保本混合基金經理孫魯閩指出，未來會有大量股票供給，但也會有大量資金進入市場。從估值角度來看，上證綜指已連續上漲兩年，創業板也連續上漲三年，確實不便宜了，特別是部分題材股持續被爆炒，在全球市場的角度看也相當貴。“收益超過3%的高評級債都很少了，相對而言，大量優質藍籌股的股息率和持續成長性具有更強的吸引力。”