面對市場進入“震蕩季”，也許基民們會説“不管黑貓白貓，抓到老鼠就是好貓！”

　　在大幅震蕩的市場當中，誰既能在上漲時跑得快，又能在下跌時跌得少，自然而然就能贏得基民們的心。而基金的持倉資訊和投資策略，無疑最能反映其內在質地的優劣。有鋻於此，《每日經濟新聞》理財部記者精選了數只上半年的績優基金，以期通過分析其調換倉和未來投資傾向的變化，為投資者的決策提供有益借鑒。

　　2015年上半年公募基金的座次早已塵埃落定，伴隨基金二季報的陸續披露，績優基金得以領跑的秘笈也最終揭曉。

　　《每日經濟新聞》理財部記者注意到，二季度，基金重倉股出現大面積“變臉”，持股倉位也明顯調整。那麼，績優基金確立優勢地位的關鍵點在哪，其在2015年下半年又會有怎樣的玩法呢？

　　富國低碳環保：從全攻到全守

　　2015年上半年，富國低碳環保戰績斐然，以160.3%的業績領跑偏股型基金。該基金二季報顯示，其投資思路已從一季度的全面出擊TMT行業，在二季度末調倉至防守狀態，大幅押寶交運股，尤其是航空股。

　　一季報顯示，富國低碳環保的持股比例佔基金總資産的86.97%，其中資訊傳輸、軟體和資訊技術服務行業的持股比例高達41.74%。而其二季報顯示，該基金的股票倉位已降至57.56%，頭號配置行業也變更為了製造業，佔比為35.86%。前十大重倉股中，更是有9隻出現變動，TMT股已難覓蹤影，航空股集體上位。

　　除百潤股份外，富國低碳環保一季度末的重倉股樂視網、聯絡互動、騰邦國際、金固股份、輝豐股份、三六五網、衛寧軟體、上海鋼聯和隆基機械均已被剔除出前十大重倉股名單，取而代之的是海瀾之家、南方航空、春秋航空、江蘇三友、東方航空、中國國航、立訊精密、華勝天成和暴風科技。

　　值得注意的是，從全面重倉TMT到退守低估值藍籌，富國低碳環保在行業和個股的配置上，其火力都甚是集中。對此，其基金經理魏偉給出的理由為：2015年2季度宏觀經濟開始底部企穩，並逐步向上，央行進行了持續降準和降息，房地産市場顯著回暖，市場流動性總體比較寬鬆，新興産業板塊經過1~5月的快速上漲後，估值整體相對偏高，藍籌股的價值開始凸顯。

　　在談到下半年策略時，魏偉表示，2015年會加強宏觀經濟和具體公司的研究，尋找確定性較強的機會，配置基本面較優質的個股。

　　易方達新興成長：執著于網際網路+概念

　　同樣在上半年取得突出戰績的易方達新興成長，也在一季度採取了重倉TMT行業的投資策略。但和富國低碳環保不同的是，該基金二季度的倉位仍然維持在九成左右，行業配置只是進行了平衡調整。

　　從行業上來看，該基金在一季度押寶資訊傳輸、軟體和資訊技術服務行業的比例高達69.79%，但二季度末對其配置則下降至36.32%。同時，該基金還小幅度增持了地産、醫藥等行業個股。

　　前十大重倉股方面，易方達新興成長在二季度末有6隻出現了調整，分別為得潤電子、通策醫療、機器人、北陸藥業、迪安診斷和迪威視訊，保留了石基資訊、達安基因、漢威電子和中源協和。原本在一季度末重倉的全通教育、同花順、東方財富等則被調出。

　　對後市的判斷方面，其基金經理宋昆顯然依舊看好網際網路的垂直應用領域。在其看來，A股的整體市盈率已經有明顯下降，加之政府的一系列規避金融不穩定措施的出臺，預計市場會逐步趨於穩定。與此同時，一批股票又開始逐漸地體現出投資的高性價比。放眼中長期，能使中國經濟進一步恢復活力的依然是不斷崛起的新興産業。隨著人類走進移動互聯、雲計算時代，以機器人為代表的人工智慧將在製造業中承擔舉足輕重的作用。從繁重的生産中解放出來的人類，對於自身的需求必將更加重視，娛樂、醫療、環保、教育、體育産業必將迎來黃金髮展時期。其中，網際網路的垂直應用領域，將迅速而深刻地改變社會生活，值得高度關注。

　　寶盈新價值：行業配置相對均衡

　　更擅長于自下而上選股的彭敢，其管理的寶盈新價值在二季度選擇了小幅減倉以規避風險。二季報顯示，該基金截至6月底的倉位已從一季度末的92.37%下降至83.12%。

　　從行業配置上來看，該基金並沒有過分倚重單一行業，配置相對均衡，二季度增加了對農、林、牧、漁業的配置比例，同時減小了對金融、地産的配置。

　　值得一提的是，寶盈新價值對入選的重倉股全部給予了重配。相比一季度末，該基金新調入了國聯水産、漢得資訊、楊傑科技和天和防務，保留了凱美特氣、太極股份、浙江眾成、金信諾、九洲藥業和博暉創新。

　　其基金經理彭敢認為，本輪牛市疊加了杠桿因素，是大多市場參與者沒有經歷過的，未來一方面將對全年市場保持積極樂觀態度，尤其是需要重視優質新興成長股的新商業模式、新技術及業績疊加對市場産生正反饋帶來的投資機會；另一方面，也需要關注杠桿融資獲利盤帶來的短期衝擊。國內資本市場已經逐步完善，金融衍生品會越來越豐富，這讓市場投資手段多樣化的同時，也必然會帶來較大的波動，需要重視博弈的因素。

　　具體操作上，彭敢指出，2015年藍籌股指數超越中小板和創業板指數的概率較大，但市場更可能呈現雙分化（藍籌股和成長股都開始分化）和雙輪驅動（優質藍籌和優質成長齊飛）的格局。在三季度將按照上述思路來操作，在優選成長股的同時，利用市場調整期間佈局優質藍籌股，實現長期均衡配置。

　　添富民營：

　　尋找能真正崛起的行業

　　同樣得益於一季度重點配置TMT行業，匯添富民營活力取得了不錯的戰績。但其不同之處在於，該基金還同時配置了不少金融和文化、體育、娛樂行業個股。

　　二季報顯示，匯添富民營活力的持股比例小幅攀升至88.27%，頭號佈局行業為資訊傳輸、軟體和資訊技術服務業，但配置比例從一季度末的31.48%微降至27.52%；文化、體育和娛樂業的配置比例也下降至10.52%；金融業的配置比例明顯上升，由一季末的2%左右迅速上漲至10.44%。

　　值得注意的是，二季度末匯添富民營活力的前十大重倉股變化不大，新增面孔只有光環新網、全通教育和生意寶，前七大重倉股都是老面孔，只是座次發生了變化。一季度末介入的漢得資訊、新南洋和安碩資訊則被調出了前十大重倉股行列。

　　在談到對後市的展望時，其基金經理朱曉亮依然堅持以經濟轉型作為未來中國的時代特徵，重點看好網際網路對傳統行業的滲透。但其同時指出，隨著本輪市場的大幅調整市場走勢會出現分化，應考慮估值和企業增速的匹配。未來（匯添富民營活力）將會不斷篩選投資標的，在經濟轉型行業中尋找能夠真正崛起的行業。

　　華寶興業服務：

　　將重點配置優質成長股

　　華寶興業服務在二季度有明顯的減倉動作，其持倉比例由一季度末的80%以上調整至二季度末的75.14%。在行業配置上減持了重配的TMT行業，小幅增持了科學研究和技術服務業等。

　　同時，該基金前十大重倉股在二季度發生了明顯變化，僅保留了數字政通、迪安診斷和泰格醫藥，其餘重倉股全部為新進，分別為天瑞儀器、科大智慧、威創股份、中源協和、恒生電子、金信諾和華勝天成。

　　在基金經理樓鴻強看來，輕資産行業特別是現代服務業，對國內經濟的結構轉型將起到帶領和促進作用，值得中長期看好。二季度市場經歷大幅波動之後，後期結構性行情將更加凸顯。展望未來，華寶興業服務將會重點配置受益於行業發展趨勢且管理層優秀的優質成長股，同時關注低估值板塊的階段性機會。