秋意濃，諸多私募“明星們”正迎來今年以來最憂傷的時刻。

　　9月1日，私募大佬葛衛東旗下的混沌道然資産管理公司在其官網發佈了一封《致投資者書》，就近期産品凈值大幅回撤向投資者致歉。其旗下産品混沌價值二號今年6月8日才成立，可謂生不逢時高位建倉，成立不到3個月凈值已跌去逾30%。

　　9月2日，私募基金深圳市牛豐投資管理有限公司因3個月裏旗下基金巨虧了63%而發表《致投資者的公開信》，並對旗下基金凈值大幅度下滑作出解釋。

　　這並非個例。據中投線上數據統計，截至9月初，今年以來清盤的私募基金産品達1292隻，約佔納入統計産品總數的5%。其中，7月和8月是清盤的高峰期，共有389隻産品清盤，佔今年以來清盤産品的三成，還有200多只産品接近止損線。

　　根據私募排排網提供給時代週報記者的數據，近三年來，私募基金的清盤數量基本保持在每年500隻左右。但今年例外，成立的2100多只陽光私募新品，目前已有800多只被清算，創出歷史新高。

　　9月12日，廣州某私募基金負責人告訴時代週報記者，上半年由於行情好，私募的收益非常可觀，這也助長了不少私募基金經理的狂熱，許多人冒險在高位建倉，策略出錯，導致大量私募基金巨虧，教訓慘重。

　　私募明星星光黯淡

　　被譽為“基金一姐”的王茹遠，在市場的暴跌中也未能倖免。據媒體報道，截至8月28日，王茹遠所管理的“大浪潮系列”多只基金凈值或已跌破0.75元的預警線，瀕臨0.7元的清盤線。8月31日以來，創業板連續3個交易日暴跌200點，料其基金業績更加慘澹。

　　王茹遠團隊正在竭力想辦法保住0.7元凈值，以避免清盤。據傳，在清盤關口，王茹遠團隊提出了3個方案：1. 降低天堂矽谷的清盤線到0.65元；2. 宏流投資以自有資金補倉；3. 直接平倉。

　　上述私募人士告訴記者，這樣的結果與王茹遠對股市的過分樂觀有很大關係。據時代週報記者梳理，王茹遠曾多次公開唱多A股。5月23-24日，2015清華五道口全球金融論壇“新常態新金融”舉行，王茹遠在會上稱：“今年滬指超6124點是遲早的事情。”

　　和“公募一姐”王茹遠同樣遭遇的還有“期貨一哥”葛衛東。9月伊始，私募大佬葛衛東旗下的混沌道然資産管理公司在其官網發佈了一封《致投資者書》，就近期産品凈值大幅回撤向投資者致歉。

　　據混沌投資官網數據，混沌價值一號産品凈值由8月14日的2.4439元驟降至8月28日的1.5295，降幅達到37%；混沌價值二號A/B基金凈值從8月14日的0.8220跌至8月28日的0.6650，跌幅接近20%。其中，混沌價值二號今年6月8日才成立，可謂生不逢時高位建倉，成立不到3個月凈值已經跌去1/3。

　　混沌投資在聲明中坦承，系統性風險固然是背景，但其管理的産品回撤幅度如此之大，一定是這個階段其投資判斷策略出現了問題。儘管“察覺到了風險，但過早地為風險定了性，過快地確認救市的效果”。

　　昔日公募一哥王亞偉在“奔私”後業績並沒有重現其管理公募基金時的光彩，在持續回調的行情中被質疑高位站崗，其管理的部分産品凈值也有過明顯回撤。據格上理財研究中心數據顯示，王亞偉的昀灃證券凈值從6月12日的2.6593元下跌至7月31日的2.1614元。此外，昀灃3號在6月12日的凈值為1.2884元，到8月7日凈值則為1.0632元。

　　而徐翔掌舵的澤熙投資似乎是市場上的幸運兒。據私募排排網數據，澤熙3期、澤熙1期分別以369.33%、345.73%的超高收益包攬私募前8月冠亞軍，旗下另外3隻産品分列第七、第九、第十三名。從澤熙投資重倉股變化來看，其二季度或成功逃頂躲過股災，暴跌後又成功抄底，可謂“神一樣的操作”。

　　外界有説法稱，澤熙與美邦服飾(002269)、中信證券(600030)以及證金公司有聯繫。9月12日，澤熙發佈公告稱，澤熙旗下某單一信託産品持有的美邦服飾股票，2015年4月20日之前全部減持完畢，此後不再持有該公司任何股份；國家相關部門救市行為發生在今年7月，澤熙與中信及證金等機構在美邦服飾上完全沒有交集。

　　9月或逐步加倉

　　前述私募大佬的表現只是一個縮影。據好買基金研究中心統計，截至上週末，今年以來超過1200隻私募基金産品清盤，其中7月和8月是清盤的高峰期，共有389隻産品清盤，佔今年以來清盤産品的三成。

　　除了上述已清盤數據，目前還有不少産品凈值岌岌可危。私募産品的清盤線通常設置在0.6-0.8元之間，而結構化産品的止損線則多高於0.9元。私募排排網數據顯示，截至9月10日，還有172隻産品單位凈值低於0.8元，其中有88隻産品凈值低於0.7元，或已擊破止損線。此外，75隻結構化産品單位凈值低於0.9元，距離清盤線僅一步之遙。

　　此次大幅清盤背後的原因，主要還是上半年市場過於激進，導致多數私募不惜冒風險高位建倉。

　　寶慈資産管理有限公司投研總監陳瑛認為，不少新涌現出來的私募基金風控意識不夠、經驗不足也是一個原因。他説，今年涌現了將近一萬傢俬募，許多是個人投資者，而投資畢竟是一件比較專業的事，從這個角度講，行業洗牌也是合理的。

　　私募排排網研究員陳夥鑄説，“雖然有少量産品是由於投顧(投資顧問，下同)不看好後市，為了保住累積的高收益而主動提前清算，但絕大多數産品都是在極端行情下，投顧對倉位控制不當，凈值快速下滑跌破止損線而導致的被迫清盤。”

　　9月13日，深圳某資産管理公司副總經理陳藍告訴時代週報記者，小型的私募公司由於資金欠缺，面對接近清盤前的産品，無力補倉，所以只能清盤。但對於實力雄厚的私募來説，還有挽回的餘地。

　　中投線上表示，每一次潮水退去後，風控問題依舊會暴露出來，這次大跌對於私募的風控能力可謂極端嚴厲的考驗，一味盲目地追求高收益，追逐個股單邊上漲已經行不通了，或許也該換個思路尋找別的投資模式。

　　市場也意識到了這種風險。A股連續兩個月的下跌，讓此前活躍的私募市場安靜了下來。據Wind資訊數據，8月發行的産品數量450隻，發行規模僅為16億元，這與之前五六月份每月數千隻産品、上百億元的發行規模相比，實在是相去甚遠。

　　私募排排網數據中心統計，今年以來共成立2403隻陽光私募新品，此前幾乎每週都有新産品成立，但是8月底這一週新産品成立數卻為零，而正在募集中的産品有38隻，這些産品募集期較此前産品的募集期長。

　　對於接下來的策略，時代週報記者採訪了解到，多傢俬募表示目前旗下産品的倉位都在30%以下，甚至部分産品處於零倉位狀態，但會在接下來逐步加倉。“經過近3個月的調整，市場已經見底，可以逐步加倉。”陳藍説。

　　私募排排網8月底的調查顯示，在受訪的基金經理中，40.43%的基金經理計劃增倉，其中近13%的基金經理預期大幅增倉；42.55%的基金經理選擇維持目前倉位，選擇靜觀其變；17.02%的基金經理表示，他們將在9月份降低現有倉位。總體看，基金經理對9月市場趨勢持偏樂觀態度，在具體倉位控制上大多傾向於維持倉位或逐步加倉。