一連三天的第九屆私募基金高峰論壇上，私募、公募資管、券商資管、期貨資管、保險資金等各路機構歡聚一堂，“牛市能走多遠？”自然成為與會者的熱門話題。本報記者綜合提煉出各位私募大佬對這一問題的觀點，以供投資者參考。

　　牛市要過5000點

　　眾多私募大佬幾乎都對“大牛市”這一判斷沒有異議，點數上很多看到5000點之上。

　　上海從容投資管理有限公司董事長呂俊表示，中國股市的特點，是由投資者決定的。大膽預測會衝擊5000點。如果真的到了那個位置，先把利潤保住。

　　深圳菁英時代投資管理有限公司董事長陳宏超表示，其實A股目前處在一個補漲的過程中，也就是這一輪週期經濟對未來經濟復蘇的補漲。美國、歐洲、日本等領頭羊還沒有到頭，所以應該還具有很好的潛力。

　　廣州中卓投資有限公司執行總裁莫小城表示，這個牛市可能是中國股市有史以來最大的牛市。高點，可能會遠遠超過上一輪的牛市，現在可能只是一個地平線的開始。

　　廣州安州投資管理有限公司研究部總經理潘少華認為，如果從股權投資、利率逐步下行、居民、資産配置角度出發，從國家轉型升級出發，資本市場的任務遠遠還沒有完成，現在只是開始。上證指數未來上漲的空間非常大，如果真是大牛市，一定要創新高，6000點一定要過。

　　短線或現調整

　　不過最近市場過於火爆，有私募也認為近期面臨調整。

　　上海景林資産管理公司董事總經理田峰認為，這一輪主要的內升的動力基於兩條，第一個是市場利率下行，第二個大家是跑步入市，資金推動。市場整體估值還不算太貴，但是局部上醞釀著比較大的風險。未來市場可以走多遠多高，還是取決於基本面是否有改觀。

　　深圳市明達資産管理有限公司董事長劉明達認為，高點應該在秋天，不僅要樂觀地看牛市，還要看牛市的回撤，覺得四季度的回撤幅度可能很大。

　　南京康莊資産管理公司董事長常士杉表示，這一輪未來5年肯定是創歷史新高，如果哪天股民的開戶數低於30萬戶，甚至20萬戶，沒有錢進來了，牛市結束。他“強烈感覺到”最近3700點到4000點必然有一個巨震。

　　深圳市翼虎投資管理有限公司總經理余定恒認為，這一輪牛市參與主體的深度、廣度都會超過以前，等到海外投資人在人民幣國際化的背景下把A股作為大的指數配置權重，這個牛市才算達到應有的高度。這個角度講，牛市才剛剛開始。不過現在中小板、創業板看到了很多妖孽股，今年的高度和走勢預測是N型走勢，前高後低，調整之後，依然是好的機會。4月16日中證500和上證50期貨推出來前後階段都有可能産生今年年內的高點。

　　看好大消費概念股

　　哪些行業或者主題存在重大投資機會？

　　莫小城表示，網際網路、網際網路+等已經很難看得明白了，更加傾向於估值偏低，未來成長確定的二線、一線藍籌，其中包括大金融中的保險和消費領域。保險這個行業現在是大商機，估值在未來三到五年都有提升，整個行業應該是超過30%的速度增長，消費行業現在的估值仍然是合理的，甚至很多公司是偏低的。

　　潘少華認為，未來製造業升級應該是有文章可以做;人口老齡化已經成為了必然的趨勢，醫藥、醫療、養老這些産業非常值得看好，現在中産階級的規模越來越大，消費會佔有非常多的機會。

　　劉明達表示看好保險和銀行。當然也買了不少網際網路金融，賺了很多錢。

　　余定恒認為，看好農業股和特高壓，未來能源結構發生變化，中國原有的能源結構是用電端在東部，今年會加大投入。

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　　新三板火過頭了？

　　新三板這個話題實在太火了，以至於整個論壇將近三分之二的時間都花在關於它的討論上。在這個新市場裏，有人熱情投入，有人觀望，有人警惕，但毋庸置疑的是所有人都在關注。

　　據深圳市東方富海投資管理有限公司合夥人宋萍萍介紹，東方富海從去年開始就積極佈局新三板，目前已經設立3億的新三板的資金，未來也會設立專項的定增資金，盡可能地實現一二級市場的聯動。時代伯樂創業投資管理有限公司副總裁石陽陵也表示，時代伯樂他們在投的企業當中20%左右的企業已經推上新三板或準備上新三板。

　　當然，也有人猶豫不定。弘哲集團董事長郝丹表示，其實從去年下半年開始弘哲已經在新三板佈局，但是始終沒有邁出第一步。到底在猶豫什麼呢？郝丹認為，目前新三板這個市場的規範還沒建立起來，正處在搏殺階段。雖然交易量在不斷增加，但是流通性仍然不夠。“我覺得這個市場可以參與，但是也不要期望太高，畢竟風險還是比較大的。”

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　　私募從業環境已發生巨變

　　隨著資本市場的進一步改革，私募正在納入適度監管、走向規範化發展，新三板和註冊制將給私幕帶來怎樣的影響？在日前舉行的第九屆中國（深圳）私募基金高峰論壇上，與會專家認為，各類投資基金紛紛搶灘新三板市場；2015年註冊制或將推出，私募業因此將迎來蓬勃發展期。

　　目前，我國的私募基金正處在快速發展時期，2014年國內私募基金管理機構備案登記達到了8685家，管理基金達到了10498隻，管理達到了2.16萬億。

　　“與十幾年前相比，目前的私募從業環境已經發生了巨變。”深圳市高特佳投資集團有限公司董事長蔡達建認為，2000年當做投資的時候，只能用有限責任公司的形式來註冊，對外投資還不能超過50%，另外還有諸多的限制，可以説，一路走來，私募業發展的過程很艱辛，但幸運的是每當私募面臨危機的時候，總會有相應的政策改革，推動私募業的發展，十幾年下來，私募才終於有了今天的規模和影響力。

　　深圳基石創業投資管理有限公司管理合夥人王啟文特別提到，現在國家提出“網際網路+”戰略，這將成為促進産業結構調整、産業升級的動力，帶動傳統産業取得新生，新興産業獲得蓬勃發展，而這也將有力促進創投行業的繁榮。

　　作為目前市場的熱點，新三板成為本屆論壇上嘉賓討論最多的話題之一，在其中一場圓桌論壇的現場測試上，6位主講嘉賓悉數表達了佈局新三板市場的意圖，搶灘新三板市場正成為今年投資界的一大熱點。據統計，目前各種類型投資新三板的基金約80余家，而在這80多家中，有60多家是在今年的1、2月份成立的。

　　深圳市同創偉業創業投資有限公司合夥人張文軍提醒，真正好的企業會花大量的時間、精力和金錢來做研發，但短期內很難有盈利，這樣的企業到新三板掛牌之後，一旦專利註冊、研發成功之後，未來的盈利、發展前景將會非常可觀的，這樣的企業才是最有投資價值的。投資者要有眼光去發掘這樣的企業。

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　　創業板是“盛宴” 還是“剩宴”？

　　與會者也對市場上的其他熱點問題進行討論，對近期市場的焦點創業板究竟是機會還是風險問題，眾多大佬紛紛強調風險。

　　深圳市翼虎投資管理有限公司總經理余定恒認為，PE水準接近100倍談投資，這個有點沒有常識了，從最近市場關注比較多的兩隻網際網路教育和網際網路醫療股似乎隱隱約約看到15年前的億安科技。雖然有風險。但是為什麼大家做這件事情？因為趨勢面前，誰會和錢過不去，所以現在玩的不是投資，是擊鼓傳花的遊戲，擊鼓傳花的遊戲就是比誰傻，定價權是比你傻的人來定的，一定有好的企業在泡沫的盛宴之中脫穎而出，但是問題是憑什麼是你有這麼好的運氣抓住它？

　　廣州中卓投資有限公司執行總裁莫小城表示，創業板整個估值接近100倍，已經透支了未來很多年的業績，甚至有些公司根本出不了業績，可能在講一個故事，從安全邊際和絕對收益的角度來看風險比較大，不排除未來兩三年有好的公司可以走出來，需要投資者去精挑細選。

　　潘少華表示，從博弈的方向出發，這一撥創業板的股票，平均市盈率已經是80、90倍了，很多股票不是老老實實做主業出來的，是重組、並購、轉型，這個時候創業板、中小板股票風險大於收益，還是少碰為好。

　　上海綜藝控股有限公司投資副總裁陳磊則表示，創業板肯定是有泡沫的，但是泡沫什麼時候破，會不會破，都是很難預測的事情。北京乾元泰和資産管理有限公司董事長劉宗智也認為，如果投資者的偏好是偏向於精細化，創業板的機會大於風險。