近日，《第一財經日報》報道了上海清科凱盛投資管理有限公司(下稱“清科凱盛”)梅州凱旋門花園商住綜合體項目私募投資基金(下稱“梅州項目”)無法兌付事件。而清科凱盛法定代表人王強卻失聯，但其通過資産重組坐擁港股上市公司亞洲資産(08025.HK)近7000萬港元市值股份。

　　然而，清科凱盛旗下另一項目廣州國際採購中心項目私募投資基金(下稱“國採項目”)也一度無法兌付，但目前該項目部分投資者已經獲得清科凱盛兌付部分資金，對此梅州項目投資者認為這是“厚此薄彼”，此前清科凱盛曾挪用國採項目的資金，來填補梅州項目的募集資金不足。

　　清科凱盛相關負責人承認，當初梅州地産項目並未募集足夠，曾調用國採項目等其他項目的資金來“填坑”，而目前對國採項目的部分投資人已經兌付部分本息，但這是為了以“時間換空間”，梅州項目投資人未來依然可以保障，但需要延後；未來清科凱盛計劃會把兩個項目合併處理。

　　投資者黃城(化名)向《第一財經日報》記者表示，通過自有渠道了解到清科凱盛在梅州項目上存在嚴重的資金違規操作，其實梅州項目僅募集了不到1.6億元，而計劃募集的金額為3.5億元。

　　對此，有業內人士認為，如果項目資金在一定期限內並未募集足夠，那麼基金不應該成立，而是該馬上退還本金給投資者，此前清科凱盛的做法明顯是嚴重違規。

　　1月25日清科凱盛向梅州項目投資人發佈公告稱，“項目方于2015年春節後15個工作日內確定投資者本金具體延期期限”，不過在3月13日投資方跟清科凱盛的溝通當中，清科凱盛並未兌現上述承諾。

　　清科凱盛負責人回應稱，目前需要等待梅州項目完工預售後才能有資金回款給投資者。按照目前項目建設進程來説，梅州項目到4月底開始預售估計問題不大，而且建築隊也可以墊資，達到這個預售的施工條件，資金狀況還可以，目前正在考慮制定價格策略。

　　目前對於梅州項目，主要集中在商業地産這一部分。如果房子承租率越高，溢價就越高，可以用變賣的方式回籠資金，也可以抵押給銀行獲得銀行貸款；如果某一部分不大好銷售的物業，項目方會考慮出售經營權，但該負責人強調，不要把預售和兌付畫等號。如果預售情況不理想，暫時沒有其他措施。

　　對於上述兩個項目或合併的問題，上述負責人解釋稱，梅州是四線城市，目前很多此類城市的房地産項目均遭遇了較大風險，考慮到兩個項目投資的共同利益，需要使得二者有同樣的現金流。他也透露，此前國採項目投資者在鬧事，所以一直儘量採取措施安撫國採項目的投資人。

　　黃城則認為，清科凱盛把所有責任都推到項目方，但作為投資人來説只跟清科凱盛有關係，並不直接跟項目方相關。同時，國採項目部分客戶已經收到本息，該公司也要對梅州項目投資人有所兌付，而不應該採取不同的做法。

　　清科凱盛負責人也表示，投資者不僅僅因為清科凱盛而投資這個項目，首先是有了項目，投資者也是基於對梅州項目的信心才買這個産品，這個産品過程中也對清科凱盛有信任，項目並非無關緊要；而這並不是資金池的産品，因此情況不一樣。目前清科凱盛的做法並非犧牲了梅州項目投資人的利益，只是延後了對梅州項目投資人的兌付。

　　對此，北京市中銀(深圳)律師事務所王家毅向《第一財經日報》記者稱，清科凱盛都是兩個項目投資者的債務人，如果投資者與私募者定投了某個項目，則盈虧與否取決於具體投資項目的盈虧情況。如果沒有約定定投項目，僅僅投資于清科凱盛，則是否合併處理，是否公平對待每一個投資者，其實是清科凱盛的法定義務，因為平等債務平等處理。