在牛市風光不再的背景下，基金規模縮水並清盤的案例也逐漸開始增多。4月30日，中融中證白酒分級基金髮佈公告稱，將於5月6日正式進入清算程式，而後銀華基金、華宸未來基金也發佈類似清盤公告。業內人士稱，牛市時瘋狂發行，但在同質化嚴重的情況下，熊市後卻又一地雞毛，分級基金進入優勝劣汰的趨勢正是市場自身的反應。

　　中融白酒最“短命”

　　據京華時報報道，中融基金發佈公告稱，旗下中融中證白酒指數分級證券投資基金本週五進入財産清算期，成為國內市場首例清盤的分級基金。

　　根據中融基金公告，中融中證白酒指數分級證券投資基金份額持有人大會已于2016年4月29日召開，會議表決通過了《關於終止中融中證白酒指數分級證券投資基金合同有關事項的議案》。

　　根據基金份額持有人大會通過的議案及説明，自2016年5月6日起，基金進入財産清算期，停止辦理申購、贖回以及配對轉換業務。

　　公開資訊顯示，中融中證白酒指數分級證券投資基金成立於2015年9月30日，受市場行情連續大跌的影響，遭遇大額申贖，基金在短短3個月內，資金資産從成立之初的2.03億元大幅縮水至5317.07萬元，凈贖回份額高達1.5億份，比例超過七成，且存在基金資産連續20個工作日低於5000萬的情形，符合清盤的條件。至此，分級基金首現清盤案例。

　　從成立到清盤，中融白酒基金存活僅僅不到8個月，變成了公募基金史上首只遭遇清盤的分級基金。

　　多只分級基金接連清盤

　　據新京報報道，就在中融白酒4月30日宣佈清盤之後，5月4日，銀華基金旗下兩隻分級基金即銀華中證國防安全指數分級基金、銀華中證一帶一路主題指數分級基金分別發佈公告稱，提議以通訊方式召開基金份額持有人大會，並終止基金合同。數據顯示，這兩隻基金今年一季度末規模分別為870.33萬元、1244.87萬元。

　　除此之外，華宸未來基金公告，截至2016年4月26日，華宸300資産規模為0.15億元，基金資産規模低於2億元，觸發華宸300基金合同生效三年後，若基金資産規模低於2億元，基金合同自動終止情形。自2016年4月27日起，華宸300進入基金財産清算程式，終止上市日為2016年5月6日。

　　對於近期多只分級基金接連發佈清盤公告，北京大學中國金融證券研究中心副主任呂隨啟稱，事實上對於A股市場來説，只有跟蹤熱門概念的分級基金才具備較好的流動性。換句話説雖然週期有輪動，但作為跟蹤細分領域的分級基金，若子份額不能上市交易失去流動性，後續的贖回壓力也很大。若規模始終難以上升，從運營成本角度看，基金公司選擇擬清盤處理也未嘗不是理性的選擇。

　　截至目前，被清盤公募基金已增至41隻。另據媒體引用Wind統計顯示，目前市場共有23隻分級基金的基金資産凈值低於5000萬元。其中，鵬華新絲路分級基金在一季度期末資産僅為838.87萬元，西部利得中證500的資産僅為1045萬元，均低於中融白酒。

　　基金産品需推陳出新優勝劣汰

　　一邊是首只分級基金遭遇清盤，另一邊曾經紅紅火火的發起式基金也連續走上清盤之路，對此，濟安金信基金評價中心主任王群航表示，華宸未來滬深300和中融中證白酒指數分級再一次把關於發起式基金、指數增強型基金推到風口浪尖上。一方面，市場正處於不斷創新階段，優勝劣汰；另一方面，市場又在不斷地證偽、糾偏，以做出更高層次的創新。

　　王群航表示，發起式基金推出的背景，是4年多前基礎市場行情讓投資者幾近絕望，才想到了這種利益捆綁的方法。但是，放眼全市場，很少有基金公司把發起式基金做得很好的例子。有些即便做得不錯，但面對的是行業普遍性一拖多，以及發起式基金普遍規模小、對公司邊際利潤貢獻小的現實。因此，搞發起式基金，在多數情況下沒有實際意義。眼下，偶爾還有發起式基金公開發行，如果是為了創新則未嘗不可，但若是還基於幾年前的認識來發行，則意義不大。

　　有基金內部人士指出，一季度整個公募基金資産規模大幅縮水，跌到了7.7萬億元的規模，若市場仍舊弱勢整理，那在分級基金“重復建設”的前提下，優勝劣汰會是必然，除了上述幾隻分級基金，未來一段時間，肯定會有更多的分級基金被清盤。

　　另據Wind資訊數據顯示，當前市場上還有9隻A、B份額不能上市交易的分級基金，這些被迫只能在場外交易的純指數型基金如今也在清盤線上掙扎。根據相關規定，除了清盤外，基金還可選擇轉換運作方式，如轉型為LOF基金。據悉，國泰新能源汽車分級、交銀施羅德中證環境治理兩隻分級基金，已經在近期遞交了轉型為LOF基金的申請。