開年大跌的市場，在經歷春節前後短暫的紅包行情之後，2月底再度下探，進入3月份以來，隨著利空因素的逐步消解及利好消息的疊加，市場走出一波較為強勢的春季上升行情。觀察資金動向，便知股市冷暖。據記者了解，從上周開始，前期遭遇凈贖回狀態的公募基金，開始普遍呈現凈申購狀態，部分大型基金公司ETF周份額激增十億份以上，而前期倉位極低的次新基金，近期也逐步加倉，加上證券類信託及銀行配資入市資金的增多，在機構看來，春生行情有望得以延續。

　　基金普遍呈現凈申購狀態

　　隨著市場的逐步好轉，投資者入市的意願也逐漸被激發，不少投資者開始申購基金，上周開始，從單日申贖情況看，已經普遍呈現凈申購狀態。南方某中型基金公司的旗下産品，由於在月內反彈中表現搶眼，申購資金增加明顯。另一家大型基金公司表示，儘管沒有出現大額申購，但是已經完全呈現凈申購狀態。

　　事實上，在年內的急跌行情中，不少基金公司遭遇鉅額贖回。從凈值變化情況看，多只基金産品單日凈值大幅飆升，原因就在於遭遇大幅贖回之後，贖回費計入基金資産被動導致業績飆升。從主動管理型年內績優排行榜看，易方達新益混合E、光大保德信欣鑫混合A、鵬華弘盛混合C等年內逆勢漲幅超過40%以上的基金，均遭遇過投資者鉅額贖回。

　　來自深交所網站的數據顯示，3月22日，易方達創業板ETF的場內份額達到了34.31億份，比前一交易日增加了近4億份，創下了該ETF成立4年多來的份額新高，短短一週時間，份額激增超過10億份，以近期2元左右單位凈值測算，凈申購資金就有20億元左右。

　　除了公募基金産品獲得投資者凈申購，私募基金同樣吸引高凈值投資者關注。滬上某風格靈活型私募基金經理，去年年中成功逃頂，並在9月下旬精準加倉。日前在接受採訪時表示，從上周開始，由其管理的兩隻産品不斷有投資者追加資金。

　　從證券類信託産品成立情況看，最近一週來成立規模出現大幅增長，而銀行渠道進入股市的機構化配資業務最近也開始回暖。用益信託統計數據顯示，上周成立的證券投資類信託産品募集資金約為26億元，較此前一週8.6億元的成立規模大漲兩倍以上。截至上週末，月內成立的總規模已經高達52億元，遠超2月份的31.8億元的規模。

　　入市情緒趨高

　　從3月份以來基金倉位情況看，公募基金的倉位開始逐步提升，眾祿基金倉位統計數據顯示，2月底股票型基金的平均倉位為89.82%，混合型基金平均倉位為73.77%；到了上週末，股票型基金倉位提升到90.57%，混合型基金倉位提升到74.63%。同此前一週相比，分別提升了0.13%和0.44%。

　　在滬上某基金研究員看來，以相對排名考核為主的公募基金，倉位相對普遍較高，在基金凈申購狀態下，基金可以重倉參與看好的品種，倉位上升表明基金不用過於擔心贖回壓力。

　　在年內前兩個月的市場大跌行情中，滬深300指數跌幅超過21%，創業板指數跌幅超過30%，但不少基金依靠極低倉位躲過暴跌。以工銀文體産業股票基金為例，成立於去年12月30日的該基金，截至2月29日凈值下跌3.7%；同樣成立於12月30日的廣發安宏回報基金，截至2月底凈值下跌2.6%。但在本月的上漲行情中，月內滬深300指數上漲不足10%，創業板指數漲幅18%，上述兩隻基金凈值分別增長5.93%和5.67%。表明同2月底倉位相比，上述基金倉位已經明顯提升。

　　從基金成立情況及基金倉位數據可以發現，去年11月份以來成立的次新基金，大多倉位較輕，其中成立於今年之前的263隻主動管理型基金，在今年前兩個月的暴跌行情中，跌幅超過10%的僅有35隻，跌幅超過5%的也僅有50隻，同時則有130多只取得正收益，表明眾多基金基本沒有建倉。根據本報的統計數據，在去年11月份以來成立的基金中，按照基金倉位推測數據大致計算，加上年內新成立的基金，上述次新基金可供入市的資金至少有一兩千億元。

　　 看好後市

　　而從基金近期觀點看，本月上旬開始，基金公司就開始看多市場。兩周前公開空翻多的前海開源基金，在昨日市場遭遇調整後，依然鮮明看多後市，在該基金看來，市場將出現一波中級反彈行情，大市值股票和小市值股票都存在機會，“未來一段時間將會是去年6月以來最值得期待的機會，需要重點關注業績出現拐點的品種、長期表現均勻增長的股票，從行業上看具有業績支撐、符合國家政策支援的品種。”

　　從獲得投資者凈申購較多的基金産品看，新興成長依然為主要標的。上述易方達創業板ETF份額的暴漲，在業內人士看來，主要源於流動性和跟蹤的創業板指數彈性較大有關，作為交易性基金産品，流動性至關重要，尤其是在當前市場剛剛從恐慌情緒中恢復過來，投資者風險偏好相對較低，博反彈的氛圍相對更為濃厚。

　　深圳多家基金公司的申購資訊也顯示，新興成長風格的基金經理管理的産品，成為投資者選取的主要目標，凈申購量增幅明顯。在業內人士看來，如果判斷市場有較大幅度的反彈，選取進攻風格明顯基金經理管理的産品，收益並不比大部分股票差，但卻沒有因選股不當而踏空市場的風險。從本月反彈行情中的基金凈值變化情況看，截至3月23日，本月回報超過10%的基金多達754隻，收益超過15%的基金有275隻，更有40隻回報超過20%。

　　從機構近期調研情況看，智慧汽車和新能源汽車産業鏈，成為機構關注的焦點。（記者 趙明超）