1月29日的強勁反彈終於給1月的市場交易畫上句號。2016開年之局，不僅把上證指數拉回2015年牛市前的水準，也給2015年一路高漲的權益類基金帶來沉重一擊。權益類基金的開年到底有多心酸？《每日經濟新聞》記者為您一一盤點。

　　2015年牛基開年以來領跌

　　2015年取得高收益的權益類基金，沒想到開年就遭受重挫，其中尤以為爭奪全年收益冠軍而在2015年末高倉位配置中小創的績優基金為主。

　　2015年收益前十的混合類基金中，有6隻1月跌幅都在30%以上。其中，以171.78%年內收益勇奪冠軍的易方達新興成長，一個月之後跌幅卻現最大。截至1月29日，以38.59%的跌幅領跌權益類基金。而在2015年最後幾個交易日奇襲收穫亞軍的富國低碳環保，在2016年1月累計跌幅達34.91%。

　　此外，2015年收益排名第5至第8的浦銀安盛新興産業、浦銀安盛精緻生活、華寶服務優選和寶盈新價值，1月跌幅也在30%之上，分別為34.40%、32.62%、30.97%和31.23%。排名第3和第4的新華行業靈活配置與長盛電子資訊主題1月跌幅分別為29.72%和29.59%。排名第9和第10的大成小盤和益民服務領先1月跌幅相對較小，分別為25.23%和17.53%。

　　根據四季報相關數據，2015年收益前十的混合類基金在12月31日股票倉位幾乎都在90%左右，其中，收益冠軍易方達新興成長和第5的浦銀安盛新興産業股票倉位高達94.27%和94.88%，倉位較低的大成小盤也有80.87%。

　　值得一提的是，2015年取得了117.70%的年內收益而排名第10的益民服務領先，在年末卻選擇了降低倉位，12月31日僅持股17.00%，甚至低於其三季度末43.89%的水準。因而在1月該基金僅有17.53%的跌幅，遠好于其他進入2015年收益前十基金的表現。

　　從行業配置上也能一窺2015年績優基金在開年來表現分化的原因。如易方達新興成長與富國低碳環保等在四季度都加大了資訊類行業的配置，而2016年跌幅較小的益民服務領先卻以建築業、製造業為主，這也是其較為抗跌的原因之一。

　　不僅是績優基金，年末高倉位運作在權益類基金中相當普遍。《每日經濟新聞》記者據東方財富(300059，股吧)Choice數據統計，四季報披露的權益類基金12月31日持股倉位，有251隻基金在90%以上，另外349隻在80%~90%。如此大範圍的激進配置也難免令權益類基金在連續下行的行情中凈值損失慘重。

　　控制倉位避免大幅回撤

　　也有少數在2015年取得了可觀收益的基金謹慎控制年末操作，避免了開年的凈值大幅下挫。

　　如2015年取得了93.20%年內收益的民生加銀城鎮化，年末整體收益可觀，卻在12月31日僅保持了18.98%的股票倉位，與其三季度末高達91.00%的持倉水準相比，可見其保持了極為謹慎的態度。因而開年來該基金的跌幅僅13.90%。

　　此外，還有長盛電子資訊、新華鑫益靈活配、國泰金龍行業與嘉實優化紅利等在2015年也取得了80%以上的年內收益，年末倉位僅保持在60%至70%左右，因而1月以來跌幅都在20%以內。

　　行業配置上看，在年末普遍重倉資訊類中小創的主流配置中，上述基金也少有地對製造業和金融業進行了重點配置。如長盛電子資訊産業持倉的製造業股票市值佔其凈值高達31.98%，新華鑫益靈活配置的製造業佔比也高達47.31%。

　　值得一提的是，華商優勢行業雖在2015年也取得了79.55%的可觀收益，開年來跌幅卻只有8.89%。除了年末僅兩成的倉位提供了靈活性，其主要配置的製造業和金融業也較為抗跌。該基金四季報顯示，其四季度的配置方向主要集中在環保、傳媒、醫藥等方面，未來則重點會配置藍籌與國企改革路線。

　　説到穩健配置，則不得不提2015年7月成立的5隻國家隊基金。相比三季度末，除嘉實新機遇與華夏新經濟外，另外3隻在四季度末都顯著降低了倉位。結合每只400億元的基金規模估算，相當於在2016年初，共騰出了800億元左右的資金來應對市場整體下行。

　　那麼這幾隻基金在1月表現如何？從凈值變化來看，倉位較輕的招商豐慶與南方消費活力跌幅較小，分別為6.84%和7.89%，它們12月31日的倉位分別為37.59%和41.56%。而倉位分別為57.08%和64.26%的易方達瑞惠與嘉實新機遇在1月則分別下跌了12.59%和15.80%。倉位最高的華夏新經濟則下跌了18.10%。

　　次新基金難逃下跌

　　在2015年四季度久違的新基金髮行熱潮中，不少基金成立之後火速建倉，期望趕上年末的一輪行情。然而一進入2016年，市場連續下挫又給這些次新基金的熱情澆上了冷水。

　　少數2015年11月、12月新近成立的基金在1月竟也遭受不小損失。11月成立的華商智慧生活在1月凈值累計下跌了25.77%，甚至超過不少老基金的跌幅。

　　從凈值變化來看，華商智慧生活在11月底就有建倉跡象，而其2015年內凈值也增長了1.30%。孰料2016年第一週就有兩天遭遇熔斷，這只基金在1月4日~8日凈值累計下跌7.40%。接下來的一週其凈值進一步下跌11.19%，之後情形略有好轉，但在25日~29日又繼續下跌9.83%。

　　同月成立的九泰久盛量化先鋒與銀華網際網路主題靈活配置1月累計跌幅也達到了23.61%和22.91%。這兩隻基金也是成立之後迅速建倉，在2015年就分別取得了4.10%和-0.50%的收益。

　　同樣在12月成立的新基金中也有“急性子”。如12月2日成立的寶盈醫療健康滬港深和國投瑞銀國家安全，在1月的跌幅也達到了21.86%與19.62%。此外，12月成立的前海開源強勢共識100強、融通成長30靈活配置與國壽安保成長優選1月累計跌幅也超過了10%。

　　前海開源強勢共識100強與融通成長30靈活配置在2016年第一週的表現格外醒目。這兩隻基金是少有的在1月4日熔斷後迅速做出反應，從而避免7日再次熔斷而損失慘重的基金。其中，前海開源強勢共識100強在發生熔斷的兩天跌幅從4日的8.92%縮小到7日的1.03%，融通成長30靈活配置則從4日4.07%的跌幅縮小至7日1.90%的跌幅。然而，如此靈敏的操作也未能阻止這兩隻次新基金在1月凈值下跌的命運。