史無前例的開年大跌，讓投資者損失慘重，接下來市場將如何演繹，投資機會在哪？投資者該如何把握接下來的機會？作為市場主力的公募基金，又是如何看待2016年的投資？

　　在業內人士看來，研究公募基金重倉股，可略知一二，進入基金十大重倉股的上市公司，無疑表明基金經理的堅定看好。歷史數據也顯示，基金重倉股持股週期相對較長，通過分析基金重倉股的進退情況，或可給投資者以借鑒。

　　超配：電腦傳媒等行業

　　興業證券統計數據顯示，截至去年底，在基金重倉持股中，超配最多的行業分別是電腦、醫藥、傳媒，超配比例分別為9.6%和5.6%和4%。低配最多的行業銀行、採掘和非銀，分別低配8%、4.6%和4.4%。

　　儘管不同機構樣本數據不同，但是基本呈現類似結論。申萬宏源統計數據顯示，在重倉股票中，配置最高的三個行業分別是電腦、醫藥生物和傳媒，配置比例分別為14.50%、11.91%和7.48%。相對於全市場股票行業分佈來看，基金重倉股中電腦、醫藥生物和傳媒超配明顯，分別超配8.33%、4.84%和3.71%，超配比例最低的行業是非銀金融、銀行和房地産，分別低配4.97%、4.59%和1.93%。

　　從加減倉情況看，重倉股加倉比例增加較多的行業電腦、化工、家電，加倉比例分別為1.9%、1.1%、1%；減倉比例較多的行業是醫藥、公用事業和農林牧漁，減倉比例分別為3.7%、1.2%、0.75%。

　　數據顯示，在609隻主動股票型基金重倉股中，涵蓋1247隻股票，按照去年年底持股數據看，上述基金前十大重倉股分別是石基資訊、中國平安、奧飛動漫、皇氏集團、興業銀行、啟明星辰、華信國際、康得新、順網科技、網宿科技。同去年三季度末相比，有七隻重倉股被更換，石基資訊、奧飛動漫、啟明星辰、順網科技、皇氏集團五隻TMT股、華信國際和康得新者兩隻化工股被調入主動股票型前十大重倉股。與此同時，兩隻交運股怡亞通和春秋航空、兩隻醫藥股華東醫藥和海南海藥、銀行股浦發銀行、環保股碧水源和電子股大華股份被調出前十大重倉股。

　　在基金重倉持有的個股中，從所屬板塊看，主機板中，興業銀行、中國平安、北京文化分別被44、39、39隻主動股票型基金作為重倉股；中小板中，奧飛動漫、皇氏集團、天齊鋰業分別被46、29和29隻主動股票型基金作為重倉股；創業板中，順網科技、網宿科技和宜通世紀分別被42、38和32隻主動股票型基金作為重倉股。

　　從基金重倉股持倉市值看，2015 年四季度基金持有市值最高的股票依次是：中國平安、石基資訊和皇氏集團，分別有41 只、13 只和36 只基金重倉，重倉市值為45.63 億元、44.57 億元、43.05 億元。

　　在業內人士看來，通過對重倉股票行業分佈以及加減倉情況予以分析，可以看出基金在行業選擇上的偏好。眾祿基金認為，基金超配上述行業，主要原因是上述行業在去年四季度投資收益大幅提高。據統計，同一時間段內，綜合、房地産、電子收益率分別為24.32%、21.72%和19.21%，在申萬二級行業指數中均進入前四名，而傳媒行業同期收益率為12.75%，相比之下業績並不突出，但機構投資者對於該行業未來發展空間的看好，加之臨近年終，賀歲檔影片分批上映，也吸引了部分資金入場。

　　另外，房地産行業前後幾次爆發領漲也為該行業帶來了資金支援，股票型基金在該行業的投資比例從0.69%增加到3.55%，增加比例為2.86%，混合型基金在該行業的投資比例從0.82%增加到1.83%，增加比例為1.01%。此外，股票型基金在傳媒行業的投資比例從2.00%增加到4.26%，混合型基金的投資比例從4.32%增加到5.21%。

　　其他受到資金增持的行業還有電腦、有色金屬、輕工製造、公用事業、電氣設備等行業，不過增持比例均比較小，除電腦行業外，其他行業增持比例均不超過0.80%。

　　減持：醫藥汽車和飲料等行業

　　相對於上述加倉乃至超配的行業，代表大消費的商業貿易、食品飲料、農林牧漁、醫藥生物乃至休閒服務等板塊，則遭到了基金的剔除和減持。

　　從基金剔除重倉股的行業分佈數量來看，週期與成長行業區分不明顯。機械行業剔除最多，為32 只；第二位是基礎化工，為25 只；第三位是醫藥，為23 只。從遭遇基金減持的行業看，減配比例排列依次是醫藥生物業、休閒服務業、汽車業和食品飲料業。

　　眾祿基金的數據顯示，去年10月份，充電樁、新能源等概念股表現活躍，拉動資金在汽車行業中的配置比例大幅增長，進入11月之後，隨著該主題的活躍度降低，大量資金也從該行業中退出。股票型基金在該行業中的配置比例隨之開始降低，從11月初的11.05%降低到了12月下旬的3.88%，降低比例為7.17%，混合型基金在該行業中的配置比例從6.22%降低到2.61%，降低比例為3.61%，甚至超過前一期資金在該行業增加的比例。

　　另外，醫藥生物的行業屬性較為防禦，在市場行情下跌時配置較多，當市場行情轉好時，相應的比例也隨之下降，從股票型基金在該行業中的配置比例看，從去年11月初的12.90%降低到12月下旬的5.61%，降低比例為5.97%，混合型基金在該行業中的配置比例從7.41%降低到3.39%，降低比例為4.01%。值得關注的是，儘管受到了減持，但醫藥行業在各行業中仍屬於超配較多的板塊。另外，去年最後兩個月，休閒服務板塊上漲較多，使得一批獲利盤和套牢盤資金從中退出是基金在該行業的配置比例減小的主要原因。

　　新進：

　　資訊原材料和消費品三板塊

　　天相投顧統計數據顯示，在去年四季度基金新進重倉股中，資訊技術、原材料和消費品板塊成為選擇的重點。在基金新進前50大重倉股中，資訊技術板塊多達15隻，包括元器件領域的蓉勝超微、歐菲光，通信領域的二六三和盛路通信，以及軟體服務領域的創意資訊、浪潮軟體、榕基軟體、新開普、兆日科技等；消費品和服務領域獲得基金新進的公司有9家，包括汽車配件領域的興民鋼圈、日上集團和曙光股份等；原材料領域則有8家公司，包括化工板塊的佛塑科技、巨化股份、法爾勝等。

　　從基金新進重倉股持倉市值看，截至去年年底，招商蛇口被基金持倉市值高達16.9億元，佔流通股比為4.26%，作為吸收合併上市的標桿，吸引了不少基金參與，不過上市後就大幅破發的現狀或許是搶籌基金所沒料到的。緊隨招商蛇口之後的是浪潮軟體和兆日科技，基金持倉市值分別為14.5億元及13.1億元，佔流通股比分別為10.11%和8.27%；萬方發展、廣東榕泰和天璣科技被基金持倉市值也超過10億元。

　　從基金持倉佔流通股比情況看 ，聯明股份被10隻基金持有613.6萬股，佔流通股比高達17.82%，接下來是上海佳豪的15.18%，天潤控股和天璣科技基金持股比也超過14%。而事實上，上述基金持倉全部是十大重倉股中公告的，實際上被基金持有的數量應該會更多。

　　在業內人士看來，對於投資者來説，弱市行情下應該尋找具有安全墊支撐的公司，基金新進重倉股，相當於給投資者提供了相對安全墊。具體而言，可以從幾個方面去篩選。

　　首先篩選基金持股比佔流通股比較高的個股；其次是被多只基金共同持有；再次是去年四季度漲幅不大；最後是去年跌幅較大的個股。具體而言，在去年四季度基金新進重倉股中，綜合上述四方面因素考慮，同時被多家基金持有且持股佔流通股比較高，且去年四季度股價漲幅不大但在年內跌幅較大的公司有10家左右。其中被10隻以上基金抱團持有的公司有浙江震元、山東威達和法爾勝；基金持股比佔流通股比超過5%的有銀信科技、京運通、光明地産、亞太藥業；基金持股比較高且去年三季度末至今漲幅不大的有南洋科技、三環集團等。

　　動向：密集調研智慧汽車重倉股

　　從近期公佈的基金四季報情況看，智慧汽車板塊受到基金的追捧，其中21隻基金重倉持有四維圖新、17隻基金重倉持有亞太股份、14隻基金重倉持有金固股份，其中6隻基金均是第一重倉股；13隻基金重倉持有得潤電子和全志科技、5隻基金重倉持有保千里。從最近機構調研情況看，上述公司也受到基金密集調研。

　　統計數據顯示，在機構密集調研智慧汽車相關的上市公司中，不僅包括傳統的汽車零部件廠商跨界並購，還有汽車電子公司跨界收購，以及汽車後服務領域公司發力車聯網等。去年上半年通過參股輔助駕駛公司前向啟創的亞太股份，後續開始接連發力，搭建智慧駕駛生態圈，吸引了華夏、廣發、天弘等基金公司前往調研；汽車後服務龍頭金固股份，收購了專注于智慧駕駛的高科技公司蘇州智華，吸引了華夏、嘉實、建信、交銀施羅德等基金公司前去調研；收購了歐洲Meta公司，並多渠道搶佔車聯網入口的得潤電子，受到國投瑞銀、光大保德信、東方等基金公司的青睞；收購了車聯網標的英泰斯特的興民鋼圈，受到了南方、華夏等基金公司的調研。此外，發力車聯網領域的四維圖新、全志科技等，均受到眾多基金的多次調研。

　　在業內人士看來，智慧汽車領域正在面臨大風口，不管是從社會發展趨勢和技術進步，還是從産業資本發力角度，乃至於政策推動和消費需求等因素考慮，與智慧汽車為代表的無人駕駛、車聯網等領域，都處於即將爆發的大風口，巨大的市場消費空間，有望成為類似網際網路金融大爆發的板塊，並將傳到到二級市場上，如果能提前進入卡位佈局，有望帶來非常好的回報。

　　從社會發展趨勢和技術進步看，車聯網讓運作效率得到極大提升，最近一兩年來嘀嘀打車和Uber已經讓都市人的出行更加便捷，從資本市場上對嘀嘀打車和Uber節節攀升的估值可以看出資本的追捧程度。在滬上某私募基金經理看來，“網際網路+”戰略的下一步就是萬物互聯，而車聯網將是萬物互聯中利潤空間巨大並且極其容易變現的子行業，衝擊乃至顛覆現有的計程車體制將是必然的結果。在利潤空間巨大的行業中，潛在發展空間巨大。從技術進步角度看，蘋果、谷歌、特斯拉、百度、阿裏、騰訊等新興科技業巨頭均已紛紛發力佈局。