2016年開年，A股出師不利，截至1月21日14個交易日滬指跌去18.61%。作為市場中的重要投資者，私募機構也損失慘重，兩成基金凈值跌破0.8元，有不少基金再次遭遇清盤潮的考驗。且拉響清盤風險警報的私募中，不乏明星産品。雖然A股和整個私募行業遭遇市場寒冬，但這並沒有阻擋私募挖掘優質標的的熱情，歲末年初，私募一直在積極調研。但多傢俬募在接受採訪時表示，現階段的操作還是以輕倉為主，短時間內不會重倉，因為市場前景不明朗。

    清盤警報再次拉響

　　據私募排排網數據中心的不完全統計，目前有凈值數據的非結構化私募證券基金産品為1887隻，1月份(1.4~1.21日)的平均收益下跌8.22%。其中正收益産品僅40隻，僅佔比2.12%，負收益産品1821隻，佔比96.5%。

　　相比起負收益，一些瀕臨清盤線的基金就更加悲慘。數據顯示，2016年1月1日至1月19日期間，有更新凈值的2285隻八大策略(含複合策略、股票策略、管理期貨、宏觀策略、事件驅動、相對價值、債券策略、組合基金)基金産品中，目前凈值跌破0.8元的共計539隻，佔比達23%，其中凈值跌破0.7元的有239隻。目前，私募基金的清盤線的設定會根據産品類型及各家機構設立的標準有所不同，但私募基金的平均清盤線一般設定在0.7元左右，即産品虧損至30%後就被要求清盤。按照這個標準，這500隻基金目前已經命懸一線。

　　去年8月底市場暴跌後，一批私募産品被清盤出局，本刊也曾發文關注，此次私募再次陷入清盤危機，且比去年股災更加慘烈。截至1月15日，合計共有32隻私募産品凈值回落至0.50元以下。其中，“良沃1號B”和“廣州搖錢樹1號”這兩隻産品的實際凈值分別僅有0.0736元和0.088元。

　　面臨清盤危機的私募中還包括一些明星産品的身影。截至1月21日，深圳明星私募300437旗下的86隻基金中，共有33隻産品凈值在0.54元～0.6649元，跌幅超過30%；旗下的“星石尊享系列”，也有15隻産品凈值為0.6606元，成立以來收益率跌幅均超過33%。

　　《紅週刊》記者發現，以上這些凈值回撤較大的産品有一個共同點，就是幾乎全部成立於去年5、6月份，當時市場正值一片火爆，私募爭相發行産品，規模迅速擴張。一位不願透露姓名的私募內部人士對本刊記者強調，現在國內私募幾乎以倉位獲勝，市場好時，保持高倉位運作，更通過杠桿獲得豐厚收益。然而股災來臨由於減倉較慢，因此跌幅較大。數據顯示，入選華潤信託中國對衝基金指數的163隻開放式證券投資私募産品，2015年12月份的平均股票倉位為60.68%。持倉超過八成的産品佔比為57.05%。記者了解到，一些做量化策略的私募通過自身系統檢測而提前減倉，但有的個別私募今年1月初倉位仍高達九成，那麼市場的大跌對這些私募造成的重挫就可想而知了。

　　對於最近1個月的暴跌，多位私募行業內人士在與《紅週刊》記者交談中也表示實屬無奈，近兩周操作均是逐漸減倉，目前還是觀察為主，不會輕易入市。

　　不僅如此，私募行業也正面臨重新洗牌，去年上半年的牛市行情使得私募如雨後春筍般快速涌現，但下半年的暴跌把一些私募打得措不及防，虧損後失聯的私募比比皆是。應對此問題，近日有媒體報道私募基金的登記註冊被暫停，北京市可能將全面暫停含私募在內的投資類企業註冊，同時證監會主席也明確表示要加強對私募掛牌新三板的監督。

　　積極調研不畏市場寒冬

　　雖然今年股市開年不利，但這未能阻止一些私募機構調研的腳步。 Wind數據統計，截至1月21日，共有462家上市公司獲得機構調研。覆蓋的行業也是五花八門，按照所屬證監會行業統計，醫藥製造((002317)、(300436)、(300267)、(300255)、(002001))、專用設備製造((300171)、(002097))、有色((002428))、通用設備((000530)、(002131)、(300004))、軟體和資訊技術((002268)、(300369)、(300333)、(300348)、(002405))、電腦領域(麥達數字、(300296)、雷博科技、(002188)、(300065))、電氣機械((300048)、(300222))是機構抱團調研的重點行業。

　　翻看這些獲機構扎堆調研的公司股票，不少個股的股價逆勢上漲。例如爾康制藥股價自去年9月16日探底後，截至1月21日，漲幅逾45%。有著航太軍工概念的雲南鍺業股價自去年9月16日至今年1月21日翻了一倍之多。1月20日市場疲軟下，融資額仍達2.09億元，成交量突破5.5億元。信股價自去年9月2日至今也翻了1倍，去年6月公司收購海蘭勞雷100%股權，被收購方是世界上最大的海洋調查儀器應用與系統整合服務公司。此外，新和成股價在1月18日後快速反彈，連拉4陽，1月19日跳空漲停，成交量也隨之翻倍增長。

　　此外，從被調研公司角度，麥達數字(原(002137))成為最耀眼的標的公司，涉及參與機構88家，包括千合資本、上海東嶺投資、鴻逸投資、明尚投資等多家明星私募的集體調研。麥達數字去年3月20日因重大資産重組停牌，11月16日復牌至今漲幅達42.26%。11月，麥達數字以7.72元/股非公開發行合計4933.94萬股，合計作價6.35億元收購順為廣告(估值31367.93萬元)、奇思廣告(估值25215.25萬元)及利宣廣告(估值7024.86萬元)3家公司各100%股權，並擬以8.6元/股非公開發行募集配套資金不超過6.35億元，擬用於公司程式化購買項目，跨界數字行銷。

　　其次，兆日科技、綠盟科技、(002502)也是機構爭相調研的對象。兆日科技分別獲深圳展博、上海鼎鋒等26傢俬募的調研。綠盟科技獲北京源樂晟等17傢俬募調研，去年12月份，綠盟科技擬非公開發行不超過4000萬股，募集資金不超過12億元，用於智慧安全防護體系建設、安全數據科學平臺建設項目，加碼資訊安全。其股價自去年9月2日探底後穩步抬升，截至1月21日累計漲幅為49.57%，明顯跑贏同期大盤(跌幅9.04%)。前十大股東名單中，社保基金、中央匯金的增持也格外引人注目。

　　關注震蕩後跌出的機會

　　《紅週刊》記者與多傢俬募基金經理溝通的過程中，他們一致認為，當下市場的暴跌，雖然延續了恐慌情緒，但也意味著大的投資機會的來臨。“只要止跌，就有大反彈。機會是跌出來的，這正是選股的好時候。”一位知名私募基金經理樂觀地表示。

　　對於2016年的投資機會，新興行業是基金經理的共識。上海國時資産管理有限公司投資總監表示，新興行業，比如生物醫療、高端製造、消費升級、環保、教育、體育、娛樂等有較大機會。上海鴻逸投資總經理此前曾表示，新興行業中的大健康板塊(例如醫藥、醫療服務、醫療器械、健康資訊化)、大TMT行業(包括大的通訊、電子元器件、電子資訊、傳媒)、大消費(包括傳統的消費、消費服務，新興消費例如電競、體育、文化、教育、旅遊)是其2016年佈局主線。倚天投資總經理葉飛在私募排排網的採訪中提到，2016年蘊育著巨大的機會，因為大震蕩以後，存在著很多交易性機會，以及創新題材股的機會。“越是大跌，籌碼越是集中，越會出牛股。”若市場反彈，中小創的機會更大，可關注醫藥養老、精密醫療、科技次新、特斯拉、軍工重組，虛擬現實等。葉飛還預測，2016年的市場，2850點現在是大家半信半疑的點位，2500~2600點則是牢固的底部區域。

　　雖然私募對於今年機會比較有信心，但一知名私募還是對《紅週刊》記者表示，從政府層面來講，國家極為不願意看到“看空”的觀點，因此對於市場上的言論需要去偽存真，不管如何，接下來的市場還是以謹慎為好，未來不確定性還很大。