讓“老炮兒”發愁的莫過於兒子在外面惹禍，而讓投資者發愁的莫過於購買的産品虧損。

　　近日，關於 南京銀行( 行情 601009，買入)代銷基金涉嫌虛假宣傳，受損投資者向銀監局投訴的事情持續在網路上發酵，矛頭直指鑫元基金公司旗下的兩款債券型産品。

　　鑫元基金為南京銀行旗下基金公司，股權比例為80%，因此其産品主要在南京銀行渠道銷售。旗下兩款虧損的産品分別為 鑫元一年定期開放A(愛基，凈值，資訊)/C、鑫元半年定期開放A/C。數據顯示，2015年以來(截至12月29日)前者兩類份額分別虧損8.04%、8.45%，後者兩類份額分別虧損4.54%、4.94%，成立以來的收益亦均為負。

　　2015年，股市經歷了一波牛市後回落，而債券市場則呈現出慢牛行情，公募基金的整體收益還是較為樂觀。據統計，市場上共有公募基金3800余只，年內虧損的只有194隻，鑫元基金上述兩隻産品的持有人顯然運氣不佳。

　　鑫元基金相關負責人對《》記者表示，“兩隻産品在股災中受到影響，我們需要時間，會努力把業績做上去。”

　　兩隻債基虧損

　　鑫元基金是2013年8月成立的次新基金公司。目前公司旗下共有18隻産品，合併份額後是9隻，基本都投資于固定收益市場。

　　縱觀該公司2015年的産品業績，表現最好的是兩隻分級債基鑫元合豐分級B和鑫元合享分級B，收益率分別為18.7%和16.3%，在26隻同類産品中排名第5和第8。純債産品鑫元穩利、鑫元鴻利收益率分別為10.3%、8.9%，在280隻同類産品中排名第126和第173。貨幣産品 鑫元貨幣A(愛基，凈值，資訊)/B，收益率分別為3. 58%、3.83%，在389隻同類産品中排名第248和第160。

　　鑫元一年定期和半年定期則遭遇虧損尷尬，虧損幅度都在4%以上。

　　另外，該公司2015年還在年中成立了兩隻新基金—鑫元安鑫貨幣A/B、鑫元鑫新收益A/C，前者是貨幣産品，後者屬於靈活配置型産品，三季報顯示該基金主要配置債券，並未涉及股票。

　　給投資者帶來虧損的鑫元一年定開和半年定開，分別成立於2014年4月和12月，兩隻基金針對普通投資者的A類份額，成立以來分別虧損1.78%、1.3%，2015年以來分別虧損7.87%、4.17%，在224隻同類産品中排名第214和第212，成立以來分別虧損1.78%、1.3%。

　　這兩隻基金均屬於二級債基，可以投資一定比例的權益資産，投資策略也相同：以中長期利率趨勢分析為基礎，結合經濟週期、宏觀政策方向及收益率曲線分析，自上而下決定資産配置及組合久期，並依據內部信用評級系統，深入挖掘價值被低估的標的券種，實施積極的債券投資組合管理，以獲取較高的債券組合投資收益。股票投資策略以精選個股為主，發揮基金管理人專業研究團隊的研究能力，從定量和定性兩個方面考察上市公司的增值潛力。

　　兩隻基金在第一個運作週期業績尚可，一年定開還進行了分紅。2015年4月和6月，一年定開和半年定開分別進行持續行銷，但隨後趕上股市暴跌，産品凈值大幅回撤。從資産配置可以看出，由於上半年股市走強，基金經理在二季度對股票進行了加倉，並均配置了一定比例可轉債。這在鑫元一年定開身上更為顯著。一季度末，該基金股票佔基金資産凈值比還為0，而二季度末達到18%，相應的債券配置比例從109%下降到69%，可轉債從0增至5.97%。鑫元半年定開的股票倉位則從17%升至19%。三季度市場調整期間二者均有所減倉，季末股票倉位分別為6.65%和6.42%，可轉債也都被清空。

　　由於開放期市場仍處在火爆行情中，三季報中，對於兩隻基金的運作，基金經理表示，基金的策略制定為在整體配置債券資産的基礎上，提供一定規模敞口積極參與權益市場，享受權益市場上漲紅利。三季度權益市場遭遇較大幅度調整，基金出現一定幅度回撤。

　　但好景不長，6月中旬股災來臨，該基金又趕緊減倉至6.4%，操作與市場變化相悖。由於該基金二季度加倉幅度相對較大，虧損程度也高於鑫元半年定期。

　　兩隻基金的規模在二季度成倍增長，鑫元一年定開從5.7億元增至16.6億元；鑫元半年定開從3.7億元增至19.2億元。然而，此後基金凈值快速下跌讓持有人被套。

　　鑫元基金對《》回復稱，基金經理已根據市場情況及時調整投資策略，近期業績有所上升。對於基金業績的評價，需要三至五年甚至更長的時間來考量。

　　最近三個月，鑫元半年定開A收益率為3.43%，進入同類1/2陣營。而鑫元一年定開為1.68%，仍在後半區徘徊。

　　基金經理一拖九

　　令投資者感到驚訝的是，鑫元基金旗下所有産品的基金經理中，均有張明凱這個名字，由他獨自或與顏昕共同掌管。

　　網傳張明凱一人管理18隻産品，可謂“超人”。事實上，合併份額後該公司基金共為9隻，但即便如此，數量也不能算少。

　　張明凱究竟是何方神聖？

　　資料顯示，他係經濟學碩士，證券從業6年。2008年7月至2013年8月于南京銀行擔任固定收益研究和信用債研究工作，精通信用債的行情與風險研判，是南京銀行債券信用風險控制體系的創立者。2013 年 8 月加入鑫元基金，任投資研究部信用研究員。

　　張明凱1982年出生，80後基金經理身兼數職，讓投資者對鑫元基金的人員實力産生質疑。

　　隨著基金業“人才荒”現象加劇，新基金公司的人手就更捉襟見肘。《》記者發現，中加、東海、江信、嘉合、紅塔、永贏、上銀等一幹2012年之後成立的小基金公司都只有兩位基金經理，不過這些公司基本上産品都很少，像張明凱這樣一拖九的卻是少見。

　　鑫元基金方面對此回應稱，雖然張明凱一開始擔任了多只基金産品的基金經理，但後續會增加相應的基金經理進行管理。公司正在進行各項努力，基金經理隊伍將逐步壯大。目前，公司宏觀研究和信用研究團隊人員超過10名，具有良好的教育背景、複合從業經歷和證券市場投資管理經驗。公司重點構建了行業研究、信用風險評估小組、投資決策委員會三層投資決策機制，並傾力構築以信用風險、流動性風險和合規風險為核心要素的風險管理體系。

　　鑫元基金認為，未來投資固收市場需要更多的智慧，風險定價能力和組合管理能力成為重中之重。為此，該公司一方面將把握市場利率下行的大趨勢投資佈局，另一方面將通過基於行業和企業基本面的研究，更為深入細緻的信用分析、安全邊際把控，以及穿透一級、二級，平衡債市、股市的價值評判，積極挖掘個券和結構性投資機會。

　　南京銀行涉嫌虛假宣傳

　　由於鑫元基金主要在南京銀行營業網點銷售，該行的客戶成為基金虧損的主要受害者。

　　近日，百餘名投資者赴南京銀行總行維權，要求“歸還本金”。部分投資者已到江蘇省銀監局進行投訴，認為南京銀行涉嫌虛假宣傳，且在銷售中未對投資者進行風險提示。

　　據報道，有投資者提供了南京銀行一些網點散發的鑫元半年定開宣傳單，上有“半年絕對回報13%”、“中低風險，穩健增值”字樣。銀行銷售人員的誤導也讓投資者對該産品的風險認識不清。

　　在南京銀行北京某網點購買了鑫元一年定開的李女士告訴《》記者，自己本準備購買理財産品，但銷售人員推薦了鑫元一年定開。她詢問該産品是不是銀行理財，銷售人員稱這就是理財産品的一種，並稱收益能超過8%。於是李女士就購買了該産品。

　　直到近期微信朋友圈流傳南京銀行虛假宣傳的報道，李女士才意識到自己買的産品已經虧損。“我一直以為是銀行理財産品，沒想到是基金，銀行銷售人員也沒説是基金。”

　　在她看來，基金名稱中的“一年定期”字樣，很容易與銀行理財産品相混淆。

　　李女士隨後找該銀行網點銷售人員理論，表示要贖回産品，但銷售人員表示，基金還在封閉期，要等運作滿一年，即2016年4月才能贖回。

　　根據基金合同的約定，鑫元一年定開以一年為運作週期，滿一年後為自由開放期，為5至20個工作日。需要注意的是，其一年中有三個受限開放期，每個季度開放申贖一天，但對凈贖回數量有所控制，不超過前一日基金總份額的10%。目前該基金處在第二個運作週期，預計2016年1月將迎來受限開放日。

　　針對客戶投訴問題，《》記者聯繫到南京銀行相關負責人，對方提供了一份《關於鑫元定開基金有關問題的回復》的函件。函件稱，截至2015年11月末，全行統計在案的投訴客戶人數達到558人，佔兩隻基金總購買人數的3.72%；投訴客戶購買總金額2.98億元，佔兩隻基金總銷量的10.45%；南京地區投訴客戶167人，涉及金額9634萬元。該行採取的措施為：一是敦促鑫元基金公司做好産品凈值管理工作；二是加強投資者關懷，為有理財需求的投資者提供一定收益的理財産品。

　　證券名稱最新價格漲跌幅凈流入金額(萬)青海明膠18.4610.01%200499.098讀者傳媒58.810.01%158063.091民生銀行9.642.23%158025.626邦寶益智92.4210.0%69702.707

　　證券名稱最新價格漲跌幅凈流入金額(萬)招商蛇口20.86-10.01%-180544.538眾和股份21.84-10.01%-97267.827道森股份53.93-10.0%-80613.83西部證券32.91-3.49%-79889.293

　　股票簡稱投資評級最新價目標價海南海藥買入38.86--視覺中國買入38.0157.06高升控股買入26.39--高升控股買入26.39--

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