就在美聯儲加息讓大宗商品呈現一邊倒的下跌之際，俄土衝突卻讓國際油價出現了短暫飆升，但無論怎樣都無法改變以能源為標的的QDII基金凈值萎靡的事實。截至目前，QDII産品今年以來整體收益率為-3.31%，為年內表現最差基金品種，其中能源商品類QDII領跌。而在這類QDII凈值不斷下跌的背景下，投資美股的QDII基金則彰顯了穩定的賺錢效應。

　　從近一年的凈值表現來看，漲幅排名前三位的均是以投資納斯達克為主的QDII基金，並且收益全都超過了15%。多位基金經理表示，加息預期雖然短期擾動美國股市，但長線更多取決於美國經濟的復蘇，所以美股QDII仍是後市投資的首選。

　　油價短線飆升不改下跌本質

　　本週二晚間，在土耳其擊落俄羅斯戰機導致中東局勢更加緊張后，國際油價出現了久違的大漲。美國WTI原油期貨價格盤中最高觸及43.46美元/桶，布倫特原油期貨價格盤中最高觸及46.50美元/桶，雙雙拉升逾3%，這也讓持續下跌的能源類QDII基金得到了一絲安慰。

　　中國經濟網記者查閱相關數據後發現，在當日的影響下，多只油氣類QDII産品的基金凈值都出現了微漲並排在日漲幅前列。如華寶標普石油指數，11月24日漲幅為3.41%，排在上漲第一位；諾安油氣能源23日漲幅為2.23%，排在當日上漲第二位，雖然絕對漲幅並不大，但卻與此前頻頻日下跌超過1%以上形成了鮮明的對比。

　　然而有原油交易商預測，雖然中東地區地緣政治風險提升將會減緩油價的跌勢，但不斷上升的庫存或最終將油價帶回此前的低位。

　　一段時間以來，持續不振的需求和不斷高企的庫存，像壓在石油身上的兩座大山。也因此，國際原油價格從去年開始下跌，並從每桶百元左右一路下跌到目前的四十美元左右。天天基金網數據顯示，截至11月24日的近一年來，跌幅靠前的全部為能源類QDII，其中領跌的是華寶標普石油指數，下跌達38.19%；其次為國泰商品，跌幅為35.51%。跌幅相對較小的能源QDII為華安標普石油指數，但也下跌了18.53%。目前這種下跌趨勢依然沒有停止的跡象，在最近一個月裏，國泰商品下跌了6.03%；華安標普石油指數下跌0.93%。

　　華融證券分析指出，當前全球石油供應過剩，國際油價承受著較大壓力，無意外事件發生的情況下，短期內大幅上漲可能性不大，國際原油價格將主要持續低位震蕩。

　　除此之外，在美聯儲加息預期下，黃金也是弱勢難擋。紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的12月黃金期價在上週五收于每盎司1076.3美元，跌幅為0.15%，全周跌幅0.43%，為連續第五周下滑。在此背景下，四隻黃金QDII也頗受重傷。Choice金融數據顯示，添富貴金、易方達黃金主題、嘉實黃金和諾安全球黃金這四隻基金近一月跌幅分別達到7.04%、6.75%、6.84%和6.80%。

　　美國經濟復蘇推動美股QDII上漲

　　與上述類型截然不同的是，投資美股及香港股市的QDII基金則表現的較為穩定。國泰基金QDII基金經理吳向軍表示，現階段主要投資美國市場，機會非常大，因為美國經濟增長時才會加息，這時期股市也會上漲。

　　華寶海外中國、華寶中國網際網路基金經理周欣也坦言，目前相對看好美股市場。“美國可能在12月開始加息，美元繼續強勢，投資者以人民幣衡量的投資收益將因美元升值而受益。”此外，周欣認為，港股三季度受A股大跌和人民幣貶值影響而大幅下跌，目前估值水準位於其估值歷史區間的下端。另外，中國繼續推進跨境投資便利化措施，深港通和QDII2有望明年開始實施，也將為港股市場帶來增量資金，可能提高中小市值股票的估值中樞。

　　Choice金融數據顯示，近一週多達111隻QDII基金獲得正收益，佔全部124隻QDII基金的九成，其中多數以美股為主要配置方向。諸如廣發納斯達克100指數、華安納斯達克100指數和大成納斯達克100指數等美股指數基金的周漲幅分別達到2.72%、2.61%和2.2%。此外，美國房地産主題基金也實現顯著上漲，國泰美國房地産開發股票、嘉實全球房地産和廣發美國房地産指數近一週分別上漲3.35%、1.66%和1.98%。

　　對於美股後市，部分基金經理指出，美國經濟的穩健復蘇及基本面的顯著改善，將有利於美股健康發展，一旦美國經濟回歸至正常性增長模式，新一輪的投資機會又將啟動。國泰納斯達克100指數的基金經理徐皓和吳向軍在三季報中指出，美國的加息預期仍然是短期內左右美股走勢和市場信心的關鍵因素，但隨著時間推進其影響將逐漸消化，美股6年來的大幅上漲伴隨企業利潤改善及美國整體經濟的持續恢復，其相對價值仍然十分合理。