22日，大盤收出二連陽，創業板指連續5個交易日上漲。場內基金中，杠桿指基再成反彈急先鋒。統計顯示，9月16日至9月22日，杠桿指基平均漲幅達15.28%。其中，高鐵B漲幅最大，達51.09%；華寶興業醫療B、國投瑞銀成長B、廣發醫療B漲幅均超過30%，漲幅居前。

　　業內人士認為，目前配資清理對市場實質的影響邊際效應已經很低，空方力量其實已經釋放比較充分。目前真正逆勢佈局的基於基本面研究買入的標的，一定是做過前置凈值回撤測算的，只要倉位控制得當，潛在凈值回撤是能夠承受的。風險偏好較高的投資者可以選擇杠桿指基，在歷次反彈行情中均有優異表現的杠桿指基仍是投資者搶反彈的首選標的，將使投資者在之後的反彈中獲得可觀超額收益。

　　杠桿指基反彈

　　金牛理財網數據顯示，截至9月21日，21隻杠桿指基價格杠桿高於3倍，其中，創業50B、房地産B價格杠桿最高，分別達3.93倍、3.72倍；券商B級、地産B端、食品B價格杠桿也均超過3.6倍。然而，截至9月21日，創業50B、券商B級凈值分別為0.3128元、0.3150元，均為臨近下折的品種，選擇這種杠桿指基博反彈，需要有相當高的風險偏好。

　　房地産B、地産B、食品B凈值分別為0.4103元、0.4260元、0.4351元；近期較為活躍的軍工B、網際網路B目前凈值也均在0.4元以上，利用這類杠桿指基博反彈，相對具有一定的安全邊際。業內人士認為，希望通過杠桿指基博取反彈中的超額收益，同時風險偏好相對較低的投資者可選擇杠桿相對較低，凈值遠離下折區域的杠桿指基。比如近期剛進行過下折的杠桿指基，中證500B、TMTB、新能源B等。

　　分級A快速上漲難現

　　7月以來隨著股票市場的下跌，分級基金A份額卻迎來可觀的漲幅。以銀華穩進為例，7月3日至9月2日，該基金漲幅高達29.24%。此外，分級基金的大面積下折也為分級A持有者獲得額外收益帶來可能。

　　然而在經歷近三個月的快速上漲後，當前分級A的價格已經處於歷史高位，10年期AA級企業債收益率為5.9%，而分級A市場平均隱含收益率在5.3%左右，可以看出，目前分級A價格顯著高估。海通證券研究報告認為，目前分級A中，隱含收益率在6%以上的品種僅剩深成指A、中航軍A和煤炭A基，上述品種配置價值有限，整體來看當前隱含收益率較低且流動性較差，並不適合長期投資者配置。由於分級A隱含收益率較低，且隨著份額降低流動性下降，使得分級A性價比降低；而股市系統性風險已釋放得較為充分，分級B風險下降。鋻於A與B存在一定此消彼長的關係，建議短期內A觀望為主，多看少動。

　　興業證券認為，從大環境來説，當前處於資本過剩、投資者預期回報率仍高、資産稀缺的階段，公司債、企業債等也品種也處於低位，因此，分級A的高價有望維持。考慮到上漲空間並不可觀，但風險不低，仍需保持謹慎。