雖然9月美國加息預期未落地，但部分海外投資經驗豐富的基金經理認為，今年美國仍存在加息概率，人民幣貶值預期和資本流出的擔憂使得投資美股和港股QDII具備顯著的配置價值。據中國證券報記者了解，多家基金公司正在積極佈局，已經儲備好新的QDII産品。

　　年內加息概率仍然較大

　　與市場多數預期一致，上周FOMC會議中美聯儲選擇按兵不動，暫緩加息，並透露出擔心短期通脹和海外局勢的鴿派信號。但美聯儲主席耶倫在隨後的新聞發佈會上，仍然表示預計年底加息。有投資美股的QDII基金經理向記者表示，年內加息的概率仍然較大。

　　“美聯儲加息的主要理由有兩個方面：一是就業市場，今年美國的就業數據表現較好，8月美國的就業率為5.1%，大幅優於5.5%的預期，顯示出美國經濟開始好轉，勞動力需求市場開始復蘇；二是核心通脹率，近年來，美國的CPI一直處於2%以下，美國8月CPI環比下跌0.1%，為今年1月以來首次下降，8月核心CPI環比增長0.1%，符合預期，而核心CPI同比增長為1.8%，低於預期的1.9%，中期通脹率有望達到2%。”大成基金國際業務部基金經理冉淩浩對中國證券報記者表示，今年8、9月份全球市場比較動蕩，美聯儲對中國匯率變動的影響也有所擔憂，但金融市場的動蕩不一定會持續到12月份。從歷史來看，美國失業率下降後通脹水準也會逐步增長。之前以原油為代表的大宗商品大跌，CPI比較低迷，但這個趨勢未必會持續，所以12月加息的可能性仍然比較大。“不過，加息的速度預計也不會很快，按照美聯儲給出的利率指引，到2018年利率可能達到3%以上，其實從歷史水準來看也只是中值偏高水準。”

　　南方基金首席策略分析師楊德龍表示，當前美國已經基本擺脫金融危機的影響，經濟逐步恢復、貨幣政策處於結束超級寬鬆態勢的拐點之上。中國近年經濟絕對增速不低，但相對往年增速持續下降，而增長可持續性面臨較大壓力。

　　QDII下半年更具備投資價值

　　據銀行渠道人士透露，此前人民幣貶值有壓力，部分資金傾向於配置部分較為強勢的外幣，而自8月匯改以來，人民幣的貶值使得外幣配置更為普遍，包括直接購買外幣以及掛鉤外幣的理財産品等。據記者了解，多家基金公司正在積極佈局包括香港、美國等在內的海外市場投資，有些公司已經儲備好新的QDII産品，即將陸續發行。

　　“加息對美股而言未必是壞事，因為加息通常意味著經濟好轉，上市公司利潤增速也會加快。美股主要與企業盈利和宏觀經濟密切相關，以往美國加息後，短期美股會跌，但整個加息週期來看，通常美股的表現都是向上的。當然，暫不加息對美股短期有一定的促進作用。就港股而言，港股的資金面受美國影響，基本面受國內影響，但其實港股向來不缺乏資金。目前看來，港股已經跌至歷史最低水準，甚至低於2008年金融海嘯時的估值水準，預計港股下行壓力不大。”冉淩浩認為，由於看漲美股和港股，再考慮到匯率變化，下半年QDII比較具備配置價值。

　　北京一位業績較好的QDII基金經理也認為，現在是QDII基金投資的較佳時點。“人民幣升值一直是QDII基金最令人詬病的地方，現在從升值到貶值，劣勢變成優勢。另外，國內經濟增速減慢，投資回報降低，風險也在增大，A股市場動蕩不知何時結束，而美股在加息預期的博弈下橫盤了2個多月，下半年有向上動能。因此現在更好的投資機會應該在海外。”

　　好買基金研究中心表示，受益於投資者對美國加息預期降溫，以及A股市場回穩，港股過去一週繼續反彈。另一方面，國家主席習近平將於9月22日啟程訪美，預計在此期間，中國股市和人民幣將保持堅挺。基於港股的估值優勢，以及短期對加息預期降溫，港股逐步浮現價值，建議投資者均衡配置兩成左右港股QDII標的，也可以關注海外高息債類産品，平滑資産波動。