在當前聯儲加息預期升溫、A股市場震蕩的背景下，越來越多的投資者將目光投向了海外投資。隨著投資者，尤其是機構對於海外資産配置的需求持續增長，QDII基金産品成為近期公募行業的一大亮點和熱點。從2007年首批QDII出海遇挫，時隔八年後，QDII基金有望再次迎來暖春。

　　QDII基金供不應求

　　據記者了解，近期機構投資者大舉配置QDII專戶産品，甚至部分基金公司少見地暫停大額申購。業內人士指出，機構投資者大舉配置QDII專戶産品的背後，是對美元或港元計價的固定收益産品需求的激增，這其中以境內國有商業銀行、大型地産公司在海外發行的債券為最。“比如部分銀行資管的資金，由於不能買賣股票，可能對固定收益或者説類固定收益的産品比較感興趣，如香港上市的高收益債券、國有四大商業銀行在香港發行的優先股等。”深圳某大型公募基金公司副總裁表示。

　　南方香港成長靈活配置混合型證券投資基金擬任基金經理蔡青則指出，近期QDII的火爆主要原因是全球經濟形勢發生了一定變化。首先，隨著中國經濟體量增大，經濟增速逐漸放緩，未來一段時期，轉變經濟增長方式、調整經濟結構將成為中國經濟的新常態。而受經濟增長放緩、央行降息降準的影響，國內傳統投資品種的收益率逐漸下降。加之人民幣國際化不斷推進，定價機制更加市場化，匯率雙向波動加大；美國經濟復蘇強勁，帶動美元逐漸走強，這些因素使得投資者對海外市場的關注逐漸上升。業內人士認為，投資者對於海外資産配置的需求將持續增長，未來3至5年，QDII産品將迎來發展的機遇期。

　　QDII迅速升溫，甚至讓基金公司措手不及。近日，廣發基金旗下多只QDII産品發佈暫停大額申購業務的公告，包括廣發美國房地産指數、廣發納斯達克100指數、廣發亞太中高收益債券、廣發全球精選和廣發全球醫療保健指數等在內的多只産品，均暫停單日單賬戶通過申購(含定期定額和不定額投資業務)及轉換轉入累計超過100萬元(含)的大額業務。記者注意到，上述QDII暫停大額申購的起始日為9月11日，對於暫停大額申購的原因，廣發基金錶示是由於外匯額度限制。

　　隨著申購的火爆，基金公司獲批的QDII額度正迅速被佔用，剩餘可用額度迅速縮減。某基金從業人士告訴記者，“之前因為我們沒有港股基金佔用額度，二季度時申購並不多，但現在額度消耗得比較快，我們不久後也應該會停掉大額申購。”

　　關注美元和港幣資産QDII

　　在業內人士看來，對於內地投資者而言，配置QDII基金的時機已經出現。招商證券(600999，股吧)研報指出，隨著上一輪人民幣升值趨勢的結束，未來的潛在匯兌收益使得QDII基金中主投美元和港幣資産的産品吸引力顯著增強。具體來説，當前QDII基金在海外投資的範圍主要包括港股、美股、新興市場、歐洲股票、黃金、REITs、大宗商品、債券等，建議投資者可以重點關注港股QDII和美元債券QDII這兩類産品。

　　國元證券(000728，股吧)也認為，在人民幣貶值預期下，QDII基金中主投港股、美股的産品吸引力會增強。一方面，多數QDII以人民幣計價，人民幣貶值會帶來一定的匯兌收益；另一方面，如果美元升值，QDII産品中美元資産佔比高的品種值得關注。

　　上海證券建議，適當的全球化配置是應對人民幣貶值的最佳措施之一，投資者可借道QDII，適當增加美元資産，對衝人民幣貶值風險，分享美元增值收益。品種選擇上，短期適當回避主要投資新興市場，尤其是資源國的QDII；重點關注主要投資美國市場的QDII，尤其是美國RE－ITs

　　－QDII

　　和房地産主題QDII；謹慎對待商品QDII，但高風險承受能力的逆向投資者可以重點關注原油QDII。

　　華寶證券則建議，在QDII産品中，數REITs産品穩定性最高，因此推薦QDII－REITs産品。華寶證券明確指出，目前是投資QDII－REITs市場較為良好的時機，這一方面因為REITs是類固定收益産品，可避開權益市場的波動；另一方面，美元進入升值週期，購買QDII－REITs

　　産品等於購買了美元資産，可以達到資産避險的作用。

　　在這種大背景下，多家公募基金都表示將抓緊時機，積極拓展QDII業務的廣度和深度。首先，逐步完善公募産品線，為內地客戶提供更多的海外産品選擇。其次，在大力發展公募産品的同時，通過特定客戶資産管理計劃的方式，滿足內地機構客戶更加多樣化的海外投資需求。第三，繼續加強投研團隊的深度培養，爭取利用QDII的發展良機打造出一支具備國際化視野、可以與國際資産管理公司競爭的團隊。