股市進入暴跌模式，短短幾個交易日從4000點跌到2900點，具有杠桿屬性的分級B基金正成為一個重災區。

　　眼下讓持有人最為憂慮的是承受價格下跌的套牢的同時，還有可能遭遇下折帶來的額外虧損，而這個虧損近期又是驚人的，甚至會讓一些持有人在短短一個交易日損失達到60%。儘管如此，仍有大量抄底資金去接盤確定下折的分級B份額。在一些業內人士看來，這部分人基本上都不懂分級的遊戲規則，只想著高杠桿搶反彈，但不知下折之殤。

　　巨無霸入列分級B下折

　　東方財富Choice數據顯示，8月24日~26日，共有30隻分級基金觸發下折閥值。從當前的情況來，分級B的持有人將額外承受20%或者以上的損失，損失最高的超過60%。

　　8月26日，又一隻巨無霸分級基金——富國國企改革分級加入下折行列，基金二季報顯示，富國國企改革基金份額為632.5億份，問鼎最大規模分級基金。截至26日記者發稿時，該基金凈值暫未公佈。25日國企改革B凈值報0.27元，離0.25元的下折閥值近在咫尺，這一凈值對應的杠桿高達4.76倍。再參考基金成份股、基準的跌幅，26日，國企改革B的凈值跌幅將超越10%，進入下折隊伍。

　　8月26日，國企改革B二級市場跌停，報0.454元。儘管遭遇下折，但26日國企改革B二級市場成交額高達3.5411億元。這些抄底資金是出於什麼目的?後果又是什麼?這部分抄底資金，若27日繼續持有，不考慮漲跌，它們的損失將超越45%。

　　分級基金下折將帶來負面的迴圈效應，當B基金因為溢價帶來巨大的下折虧損的同時，A基金則享受著無比歡愉的折價優勢。

　　“A基金持有人本身是低風險的持有人，一旦下折它的資産會額外增加，大頭又變成母基金，鎖定了較為豐厚的收益後，這部分人肯定會贖回。”上海一家大型基金指數基金經理對《第一財經日報》稱，A基金投資者贖回會帶動基金管理人賣股票，最終傳導到成份股上引發大跌。

　　富國國企改革分級在交易時段還未發佈下折公告，3.54億資金抄底若押注當日大漲還情有可原。但另有10多只基金已發佈下折公告後，在8月26日這一基準日，仍“吸引”大量資金陸續抄進去。Wind資訊統計，包括26日觸發下折和已進入下折基準日的基金，26日成交額超過5億元。

　　監管升級規則修改待出

　　抄底資金不懂遊戲規則買入下折分級B引發鉅額虧損的事情也引起了監管層的重視。

　　深交所26日發佈臨時停牌公告稱，12隻確定下折的分級基金B份額在13：00至14：00停牌，14：00起復牌。26日開盤之前，深交所還發佈了調整簡稱的公告，上述12隻分級B簡稱需冠*。12隻分級B分別是*證券B(150172)、*券商B(150201)、*資訊B(150180)、*中小板B(150086)、*互聯B(150246)、*煤炭B基(150322)、*高鐵B級(150294)、*成長B(150091)、*中小B(150107)、*中證800B(150139)、*鋼鐵B(150288)、*證保B級(150226)。

　　8月26日，滬指儘管盤中一度大漲，但拋壓仍舊甚重。截至收盤，上證綜指報2927.29點，跌幅1.27%;深成指報9899.72點，漲幅2.92%。弱市又逢下折事件影響，分級B跌停潮涌。26日，有*證券B(150172)等將近90隻分級B基金跌停。

　　然而令人意想不到的是，儘管確定下折，但幾乎所有的分級B在跌停板上不斷成交。一位分級基金資深投資者對《第一財經日報》稱，今天買入分級B就得接受下折的損失，按照目前的溢價情況，今天抄跌停買入如果行情變動不大的話，正常都會因為下折接受20%或者以上的損失。

　　“即便當天從跌停抄到了漲停，鎖定20個點的收益，即便同時提前備好了對應的分級A，也沒辦法轉成母基金。”該人士進一步指出，下折基準日不能辦理合併業務。