A股震蕩不斷，次新基金建倉“進退維谷”。

　　招商證券數據顯示，今年二季度基金市場整體的規模和份額環比分別增長了43.1%和45.3%。而新發基金則達到了345隻，達到高峰。

　　不過“盛極而衰”，市場在六月中旬突然暴跌，這讓很多處在建倉期的基金措手不及，基金經理唯有“以不變應萬變”，新基金建倉緩慢成為常態。

　　觀望情緒濃重

　　根據IWIND的數據，記者統計了今年3月以來新成立的基金（包括股票型基金和偏股混合型基金，下同）8月20日的單位凈值以及其在6月1日之後的複權單位凈值增長率發現，半數以上的新成立基金建倉緩慢，倉位偏低。

　　數據顯示，7月和8月（截至8月20日），新成立的基金數量分別為40隻和18隻。

　　然而，8月新成立的基金中，凈值偏離單位面值1元的5%的數量為0，而7月單位凈值偏離超過5%的數量也僅為3隻。

　　“對於剛新成立不滿兩個月的基金來説，沒有建倉或是倉位較輕的情況屬於正常。”天弘基金投研的一位人士對記者表示。

　　然而，從凈值數據來看，二季度成立的新基金建倉情緒也並不高漲。

　　4月，5月，6月新成立的基金數量分別為66隻，89隻，107隻。

　　然而，新成立的基金中凈值偏離單位面值1元5%的數量分別僅為33隻、25隻、30隻。整體而言，面值偏離超過5%的基金數量所佔比例僅為33%。

　　與之可相比較的是，進入6月以來，大盤指數一路從5124點下探至3373點，而截至8月20日，大盤報收于3664點。近3個月的時間裏，整個A股市場處在頻繁波動當中。

　　“6月以來，A股波動性是數年中最大的，如果一隻新基金在如此市況中，凈值都沒有太大波動的話，足以説明其倉位很輕。”前述天弘基金人士表示。

　　南方一家基金公司的內部人士也對記者透露：“我們7月初成立的一隻基金的倉位目前還不到50%。大部分新成立基金的倉位普遍都不高。”

　　事實上，用二三季度的數據與第一季度成立並已完成建倉基金的數據對比，也可發現，目前尚在建倉期的基金經理建倉緩慢，觀望情緒較濃。

　　據IWIND的數據，1月、2月、3月分別有11隻、31隻、34隻新基金成立。而單位複權凈值跌幅為15%的基金分別為9隻，24隻，19隻。

　　同期，上證綜指跌幅為20.54%、中小板指跌幅為21.9%、創業板指跌幅為28.86%。從以上數據可以發現，與幾項重要市場指數走勢相符的新基金比例高達70%左右。

　　建倉機會難覓

　　六月以來市場風格突變，無疑是基金經理建倉遲緩的最大因素之一。

　　6月以來的大盤指數漲幅或是跌幅比例超過3%的天數高達21天，其中甚至出現了數次超過6%以上的跌幅，波動率如此之高，讓很多基金經理無從下手。

　　前述南方基金人士表示：“大家目前都比較悲觀，覺得現在的A股市場並沒有可以持續的熱點。上半年網際網路+概念和國企改革概念持續火爆，但進入下半年之後，因為多重因素的作用，網際網路+概念已沒有那麼火熱了，國企改革也快熄火了，市場微觀邏輯被破壞，這讓基金經理很難做出建倉決定。”

　　除此之外，一些基金也在等待市場真正的底部。

　　國投瑞銀的一位基金經理表示，短期來看，政策已給了一個比較明確的底部，但目前市場情緒還沒有完全恢復，同時由於估值偏高，整體向上空間不大，市場有可能在較長時間內為箱體震蕩行情，具體什麼時候市場是底部不好判斷，因此也不好貿然出手。

　　此外，也有基金經理認為目前是新基金建倉的好機會。

　　銀華戰略擬任基金經理倪明指出，市場也許還會慣性下挫，但已進入底部區域。未來市場將出現重要的右側買點，有利於新基金建倉。

　　不過目前可以肯定的是，數百隻基金的資金尚未完全入市，而隨著建倉截止期限的逐漸臨近，這部分資金或將在4季度逐步進入市場。