避險情緒仍濃 基民鍾情避險資産

　　A股昨日再現千股跌停，映射投資者複雜的參與心態。來自基金髮行市場的資訊顯示，基民避險情緒仍濃，資金自偏股基金向債券基金、貨幣基金等低風險基金大挪移，偏股基金銷售不如以前火爆，而固定收益類産品的申購明顯增多，尤其是有保本承諾的産品。而這種基民資金的持續轉向則進一步令市場擔心場內彈藥缺少讓股指反彈難以為繼。廣州日報記者吳倩

　　基金數據

　　4月、5月、6月、7月滬深300漲跌幅分別為17.25%、1.91%、-7.60%、-14.67%，純債基金同期的規模加權平均收益率分別為1.43%、1.2%、0.21%、1.13%，連續四個月取得正收益。

　　“這個月新基金募集依然比較艱難，首募規模低於預期。”一位基金公司人士指出。8月以來，大盤企穩、反彈，然而，基金公司新基金的發行情況仍未見回暖。多家基金公司人士均表示，新基金面臨很大的銷售壓力。

　　統計顯示，截至本週一，本月已有5隻基金髮布延長募集期的公告，其中有2隻基金更是兩次延長募集期。

　　“從機構到散戶，都變成了‘右側投資者’，觀點搖擺，輕倉的在觀望，倉位重的又隨時準備撤退。”有券商近期廣泛調研後發現，對於A股後市，不論是機構還是散戶信心依然不穩。

　　股市“錢景”不明，基民的資金向貨幣基金、債券基金等固定收益品種大挪移。

　　據記者粗略統計，目前，有8隻固定收益類基金正在發行，佔全部基金髮行數量的28%，而整個7月份僅3隻固定收益類基金髮行，僅佔當月全部基金髮行數量的4%。其中，尤其值得關注的是，新發保本基金數量突增，國投瑞銀進寶保本、中融融安二號保本、華安新樂享保本3隻同步發行，而7月僅有1隻保本基金髮行。

　　業內人士告訴記者，受近期A股大起大落波動影響，投資者風險偏好下降，偏股型基金的銷售不如以前火爆，不少産品還延長了募集期。而固定收益類産品的申購明顯增多，尤其是有保本承諾的産品。短期來看，A股市場或呈區間震蕩之勢，低風險固定收益類産品將成為投資者的配置選擇。

　　偏股基金7月規模縮水

　　基民資金從偏股基金向貨幣基金、債券基金等低風險産品的大挪移的趨勢在7月市場調整中已初顯端倪。

　　基金業協會最新披露的數據顯示，7月不論是股票型基金還是混合型基金都遭到了較大規模的贖回。其中，股票型基金的份額規模從6月底的12725.52億份縮水至10451.98億份，縮水比例約為17.9%；混合型基金的份額規模則從6月底的20107.49億份縮水至15391.78億份，縮水比例約為23.5%。

　　在上述兩類開放式偏股基金7月份額規模較6月大幅縮水6989億份的同時，貨幣型基金份額規模大增了8077億份。

　　數據顯示，在股市大幅震蕩和新股發行暫緩的情況下，貨幣型基金的份額規模從6月底的24093億份猛增到7月底的32170億份，增幅達33.53%，創出歷史新高，佔基金總規模的比重高達46.87%，逼近公募規模的半壁江山。

　　A股減量博弈債市溫和反彈

　　同為固定收益類産品的債券型基金7月份額規模也增長了456億份，增幅達15%。

　　“中登數據顯示，7月百萬市值賬戶逐漸消失，A股100萬元以上賬戶合計減少55萬戶，賺錢效應缺失，令市場信心難以一時修復。而7月偏股基金遭近萬億凈贖回，沒有增量資金支援，場內彈藥缺少讓股指反彈難以為繼。”對於昨日A股巨震，海富通基金投研人士向記者表示。

　　該人士稱，現在的市場正處在減量博弈階段，當前的震蕩是對前期救市成果的一個鞏固，有助於市場逐漸回歸常態化。隨著市場秩序的逐步恢復，有理由相信投資者信心也將重燃。在投資者主動放量成交的情形下，將有新的熱點去引領市場。

　　眾祿基金研究中心人士指出，目前經濟下行壓力依然較大，宏觀經濟面臨持續的低通脹環境。貨幣政策有望繼續保持寬鬆。債市溫和反彈趨勢短期不會發生逆轉。債券基金仍然具有比較高的配置價值。

　　政策放鬆的空間進一步打開

　　鑫元穩利基金經理張明凱表示，過去一段時間股票市場出現較大幅度調整，引發市場對經濟基本面的擔憂，同時暫停IPO導致大量資金涌向債券市場，為債市帶來了強有力的資金補充。鑫元穩利和鑫元鴻利前期通過積極參與債券市場波段行情，加大杠桿配置力度，增加久期，從而獲得了較好的資本利得。目前，對經濟數據的悲觀以及人民幣貶值，使得未來政策放鬆的空間被進一步打開，給予市場新的動力。“但是隨著利率下行，企業債券的供給量也會有所上升。未來操作上將適當降低杠桿水準，控制久期，單邊策略向擇時策略轉移，著力抓波段操作機會。”張明凱透露。