借力“通道”業務，基金子公司的資産管理規模實現飛速發展。根據中國證券業協會日前披露的數據顯示，至今年6月底，誕生不過兩年半左右，基金子公司的資産管理規模已經飆升至6萬億元左右。

　　但在規模急速飆升的背後，基金子公司的資産管理業務品質卻成為業內的一塊心病。事實上，今年以來“剛性兌付”的屢屢打破，令基金子公司的“通道”業務遭受嚴峻考驗。在此背景下，許多基金子公司加快轉型步伐，偏向於穩定回報的主動管理業務和另類投資業務正在蓬勃興起。

　　弱化“通道”業務

　　在基金子公司“生存戰”中立下汗馬功勞的通道業務，正伴隨著市場風險的逐步釋放，而被諸多基金子公司悄然弱化。

　　上海某基金子公司的負責人向記者表示，通道業務作為曾經的制度紅利，對於養活基金子公司意義重大，但隨著規模擴張到一定程度，單純靠通道業務已經不能支撐基金子公司的健康發展，在市場風險明顯加大的背景下，基金子公司的業務結構必須進行調整，以保證基金子公司不至於在“剛性兌付”風險集中釋放時被擊倒。

　　北京一家基金子公司相關人士則表示，通道業務確實曾給子公司的規模帶來很大的增長，但如今通道業務的利潤薄、風險大，去年各家基金子公司都在刻意弱化通道業務，把重點放到主動管理業務、資産證券化業務之中。

　　由於今年屢屢出現“剛性兌付”被打破的情況，一些基金子公司甚至被捲入其中，令全行業都提升風險意識。一位基金子公司的員工就告訴記者，雖然通道業務仍然是公司的重要業務來源，但是風險控制流程比以往要嚴格許多，部分信用較差的地區和行業，已經被完全剔除出合作對象。

　　轉型步伐加快

　　在弱化通道業務的同時，基金子公司也在加快轉型的步伐。

　　上投摩根基金公司的全資子公司尚騰資本，就將自己的業務定位為“一脈相承上投摩根在主動管理上的經驗和優勢，堅持聚焦主動管理和另類投資”。公司總經理經曉雲就表示，A股市場今年的巨震給高風險産品帶來巨大衝擊，反映出穩定回報系列産品的成長空間非常廣闊，而在尚騰資本，除了要強調産品盡力為投資人創造收益，還將特別強調産品和公司的風險控制。

　　經曉雲同時透露，在業務規劃上，尚騰資本還會由傳統投資策略延伸至另類投資策略，積極拓展包括對衝基金、多重資産管理以及PE/VC母基金在內的新業務。而在後臺運作上，該公司還將借鑒私募基金的主經紀商模式，由國泰君安證券公司為其提供發行前、發行後包括集中託管清算、後臺運營、研究支援、杠桿融資、證券拆借、資金募集等一站式綜合金融服務。經曉雲表示，在資産管理行業競爭白熱化的今天，希望通過差異化的定位，將子公司打造成為一家機制領先、業績穩健、品牌優異，以服務高凈值人群為特色，以多元化金融可投資標的為手段的一流金融服務企業。

　　上海一家小型基金子公司的負責人則向記者表示，從去年底開始，公司將量化對衝産品作為主動管理的發展方向，在嚴控通道業務風險的同時，已經發行了多個量化對衝産品，有效地改變了子公司的業務結構。他認為，固定收益類的主動管理産品，更容易成為基金子公司未來發展的重點方向。