被限制的賬號

　　一場針對高頻交易中涉嫌違規行為的監管風暴正在襲來，從7月31日開始，滬深交易所已經公佈了三批次賬戶做出了處罰，按照監管部門的説法，這些賬戶大部分的共性是，有頻繁挂撤單的情形，雖然量化交易者和不以成交為目的的挂撤單不能劃等號，但是其中的邊界卻並不清晰，監管層在向一個新領域“宣戰”。

　　導讀

　　盈融達目前旗下管理産品超過50隻，總量化投資資産管理規模約110億。在行業居於首位。雖然規模龐大，但是人員卻相當精煉，盈融達人士告訴記者，目前公司有4名基金經理，公司總人數大約30人左右。

　　8月3日，上交所再度宣佈對4個存在嚴重異常交易行為的證券賬戶採取了盤中暫停交易的監管措施，同時對5個存在異常交易行為的證券賬戶做出了口頭警示。

　　實際上，上週五至週末滬深交易所就對頻繁申報或頻繁撤銷申報、涉嫌影響證券交易價格或其他投資者投資決定的34個賬戶採取了限制交易措施。這其中同時被滬深交易所限制交易的有數例，其中就包括盈融達投資（北京）有限公司（下稱“盈融達”）。

　　盈融達旗下兩隻産品中融國際信託有限公司-盈融達量化對衝1期與外貿信託盈融達量化對衝1期因存在異常交易行為，涉嫌嚴重影響了正常的證券市場秩序，從7月31日起，同時被滬深交易所暫停交易三個月。

　　監管層對相關賬戶的暫停交易讓量化對衝交易領域的大腕盈融達被更多人知曉。這家成立於2006年的公司目前已是量化對衝領域領軍者，目前其量化投資資管規模達到110億元，但旗下僅有4名基金經理。公司總人數也僅有30人左右。

　　盈融達：正申請復核

　　“當天，我們就按照證監會的要求遞交了自查報告，7月8日當天具體的持倉情況、委託交易説明、交易策略、交易邏輯等都進行了詳細的説明。”上述盈融達人士告訴21世紀經濟報道記者。值得注意的是，盈融達僅對7月8日一個交易日進行情況説明。

　　7月8日的確讓眾多投資者記憶猶新。當日滬深兩市近1400隻個股停牌。同時，仍在場內交易的1279隻品種以跌停開啟一日走勢。當日收盤，僅有11隻個股漲停，877隻跌停。當日滬指單日下跌219.94點，跌幅達5.90%；深成指跌幅達2.94%。

　　“其實這次違規主要就是由於公司頻繁申報、撤單造成的，正好證監會在嚴查，所以被處罰。”盈融達人士告訴記者，“我們股票持倉是很分散，單只股票也就幾十萬，只是累積起來比較大。主要是當時很多股票都停牌了，造成頻繁報錯單。”

　　盈融達的核心策略為阿爾法套利和期現套利模型。特點之一為持股數量在300-800隻。進行滬深300期現套利時，複製滬深300指數權重股票，擁有300隻不等權的股票。因此持股非常分散，單一産品的個股持倉比例極低。

　　“如果當時進行人工暫停或者在程式上改進下或許就不會産生這種問題了。”盈融達人士告訴記者。

　　針對處罰，盈融達率先做出回應，“公司正積極準備相關材料，向監管機構提供情況説明，並申請復核，爭取儘快解除以上兩隻産品的交易限制，恢復正常交易。目前，公司管理的其餘産品均運作穩定。”

　　“關於申請復核目前還沒有特別的進展。”盈融達人士告訴記者。

　　4名基金經理支撐110億

　　盈融達投資（北京）有限公司是國內一家專業量化對衝陽光私募資産管理的機構，在量化對衝交易領域知名度較高。21世紀經濟報道記者獲悉，盈融達目前旗下管理産品超過50隻，總量化投資資産管理規模約110億。在行業居於首位。雖然規模龐大，但是人員卻相當精煉，盈融達人士告訴記者，目前公司有4名基金經理，公司總人數大約30人。

　　根據工商資料，盈融達投資（北京）有限公司成立於2006年，註冊資本人民幣3000萬元，實收資本1000萬元。出資歷史主要為三個自然人股東，曹相榮出資750萬元，曹湘軍出資200萬元，馬錫貴出資50萬元。公司主要成員包括曹湘軍，為法定代表人，任執行董事；羅瑛蘭，任職經理；曹相榮，任監事。

　　2013年1月17日，盈融達與曹相榮以及另外兩名自然人又共同組建了盈融達資産管理（北京）有限公司，法定代表人依然為曹湘軍，同時任執行董事。出資歷史中盈融達出資510萬，另外5名自然人共計出資490萬元，其中的1名自然人為李一錚。

　　實際上李一錚為盈融達的投資經理。此次被暫停交易的賬戶之一中融信託-盈融達量化對衝1期為其管理的産品。中融信託-盈融達量化對衝1期于2014年9月15日正式成立。截至今年7月24日，累計單位凈值1.1308，累計增長率13.08%。最近一週收益0.07%，最近一個月收益2.65%，産品至今收益13.08%。

　　公開資料顯示，李一錚，北京大學應用數學學士，美國斯坦福大學金融數學碩士。2007年7月-2012年8月先後就職于中國國際金融有限公司固定收益部及資産管理部，在數量化投資、模型開發與交易領域具有豐富的經驗。其負責管理的20個總規模10億的股指期貨期現套利定向專戶，在2010-2012年為投資者取得穩定的絕對回報。目前，其共管理三隻量化對衝産品。

　　另一隻被暫停交易的産品為外貿信託·盈融達量化對衝1期，其投資經理為盈融達掌門人曹湘軍。該只産品的投資策略為相對價值，子策略股票市場中性。到6月份，今年以來收益率11.10%，曹湘軍旗下共管理8隻産品。

　　資料顯示，曹湘軍是中國科技大學學士，曾經服務於中國科學院，目前負責公司的日常管理和重大投資決策的制定，是盈融達的核心人物。

　　“公司規模比較大，不過部分産品業績表現也一般。”一位業內人士評價道。