6月兩個交易日凈值縮水將近30%，國富健康優質生活緣何業績大幅回撤？剛剛披露落幕的基金二季報為我們揭露了答案。

　　中國經濟網記者查閱該基金二季報發現，基金經理在季報總結中表示，在報告期內，由於鉅額贖回等不利影響，大盤在超預期下跌過程中受到較大拖累，基金凈值回撤幅度較大。

　　但根據記者的計算，該基金的規模在第二季度內大概縮水了三分之二，這一幅度並非二季度之最，況且引發鉅額贖回的原因肯定與業績相關。記者力圖為您揭開這層層迷霧。

　　調倉引發“多米諾”？

　　來自銀河證券基金研究中心統計表明，截至6月30日，在納入標準股票型基金排名統計的380隻基金中，國富健康優質生活排在375位，年內的凈值增長率為13.67%。

　　從二季報中可以看出，該基金在6月下旬經歷了一次頗為明顯的風格轉換式調倉，但從最終的結果看，調倉是失敗的。基金經理王曉寧在季報中指出：“本基金在二季度延續了一季度的投資思路，繼續持有網際網路、體育、軍工等行業，並在季末增持了部分藍籌和國企改革行業，以起到防禦的作用。”

　　但是防禦的效果顯然不佳，該基金出現了較大幅度地回撤。當然，從投資契約上看，該基金並非能隨意地投資于各個行業的股票。記者注意到基金的投資目標主要通過投資于有利於提升民眾健康水準和能夠提供優質生活産品和服務的行業和個股。同時，該基金所標榜的投資策略是“核心—衛星”，那麼其中核心的部分就是與提升居民健康和生活品質主題直接相關的行業。如是分析，在第二季度末的調倉中，基金經理所增持的藍籌和國企改革就應該是衛星了，可惜這部分增持的股票未能最終放衛星。

　　更為有趣的是，從季報揭示的該基金重倉行業中，似乎與基金經理調倉的表述有諸多矛盾的地方。二季報表示，該基金只有三大重倉行業持倉超過了10%，分別是製造業的45.65%、資訊傳輸軟體和資訊技術服務業的19.08%、批發和零售業的13.98%。但矛盾的是，在十大重倉行業中， 金融業和房地産業的持倉佔比都沒有顯示，文體娛樂同樣為零，原因何在？

　　而還有一點讓人感到困惑，記者查閱該基金的二季報，該基金是可以採用股指期貨策略來進行套保的，季報中如是表示：基金管理人是可以運用股指期貨對衝系統性風險、對衝特殊情況下的流動性風險，如大額申購贖回等。

　　按照這個邏輯推理，基金應該早就對大額贖回留有應對措施，但二季報顯示該季該基金未持有股指期貨。

　　如何化解清盤危機？

　　公開資料顯示，該基金為股票型基金，成立於2014年9月23日，基金經理為王曉寧，截止到一季度末該基金規模僅剩0.92億元，是不折不扣的“迷你基金”，而二季報顯示目前其規模已經僅僅2000萬份多一點了。

　　6月26日，國富健康優質生活股基收益虧損幅度高達16.07%，創下公募基金單日跌幅新高，而當日上證指數、深證成指和創業板的跌幅分別為7.4%、8.24%、8.91%。緊接著，6月29日國富健康優質生活股基的跌幅再度超過10%達到13.28%，成為當日主動管理型股基中虧損最多的一隻。

　　在第一個大跌出現時，國海富蘭克林相關負責人給出了解釋，國富健康優質生活規模較小，6月25日同時有兩家機構提出贖回，佔比三四成，這使得基金經理被迫於第二個交易日著手進行財産變現，導致單位凈值跌幅被放大。那麼， 第二次超過10%的大跌是否也是出自同樣的原因呢？

　　一位基金業內人士舉例表示，如果某只基金的規模是1個億，收市時凈值是1，當天有位大客戶提出贖回3000萬份；假設第二天基金凈值不變，但其手中持股全部跌停，基金規模變成了9000萬份，而基金還要付掉3000萬份，基金的凈值就只有6000萬元了，而當天的凈值就變成了6000/7000=0.8529元，其一天下跌就超過了14%。如果市場未來仍不好，類似的情況難免再次出現，這恐怖就成為了一個難以解開的死迴圈。

　　同時， 從二季報披露迄今又過去了將近一個月的時間，該基金如今的情況又如何呢？來自銀河證券基金研究中心的統計表明，截至上週五的7月24日，國富健康優質生活的年內凈值增長率僅為1.14%了， 而經歷過今天的大跌後，該基金的收益很有可能由正轉負。

　　來自天天基金網的數據顯示，基金經理王曉寧不僅管理著國富健康優質生活，而且還管理著國富策略回報混合，而策略回報混合的表現同差強人意。統計顯示， 其管理該基金將近2年時間，也不過取得了大約72%的任職回報。

　　綜上所述，已經拉響清盤警報的國富健康優質生活或許正面對著一場危機，但願他們能順利化解！