6月5日上市的，跟蹤中證高鐵産業指數的分級基金高鐵B（150278），時機很合適，因為恰逢中國中車亮相的前夕，這將為投資“一帶一路”受益股帶來新的機會。

　　不過，事與願違，以中國中車為代表的鐵路基建股，遭遇了“見光死”行情；緊接著，又遇本輪A股大幅下跌，整個板塊大幅下挫。因此，高鐵B的凈值也是一路下跌，截至7月2日達到了0.225元，觸發下折開關。根據安排，高鐵B今日將迎來復牌。

　　《每日經濟新聞》記者發現，近期多只“一帶一路”主題指數分級基金髮布了不定期折算的風險提示公告。

　　 高鐵分級B7日復牌

　　 鵬華中證高鐵産業指數分級證券投資基金（以下簡稱高鐵分級）公開資料顯示，高鐵分級緊密跟蹤標的指數—中證高鐵産業指數，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化，力爭將日均跟蹤偏離度控制在0.35%以內，年跟蹤誤差控制在4%以內，採用的是被動式指數化投資方法，按照成分股在標的指數中的基準權重構建指數化投資組合。

　　據公開資訊，高鐵分級基金的基金經理為焦文龍，經濟學碩士，6年證券從業經驗；2009年6月加盟鵬華基金管理有限公司，歷任監察稽核部金融工程師，現任量化及衍生品投資部資深量化研究員，從事量化研究工作，具備基金從業資格。

　　從高鐵産業指數的權重來看，中國中車自然是最大的，所以當高鐵分級上市的同時，中國中車也將亮相，投資者對未來的上漲充滿想像。

　　現實是殘酷的，盤面顯示，中國中車復牌當天，其他鐵路基建類標的股就出現了“見光死”的走勢，而中國中車就在復牌上漲一天之後，也出現了同樣的情況，6月9日最高上摸35.64元之後，就一路向下。

　　之後，6月15日股市迎來了A股的大幅下跌，從6月9日~7月3日共計18個交易日以來，受累大盤連續下挫，中國中車出現累計達47.13%的跌幅；在標桿股出現問題的情況下，其他鐵路基建類個股也是出現下跌。

　　如此背景之下，高鐵B的累計凈值迅速縮水，據7月3日的“鵬華中證高鐵産業指數分級證券投資基金不定期份額折算公告”顯示，截至2015年7月2日，基金高鐵B份額的基金份額參考凈值為0.225元，達到基金合同規定的不定期份額折算條件（跌至0.25元）。根據相關業務規定，基金將以2015年7月3日為基準日辦理不定期份額折算業務。

　　所謂下折，是當B份額的凈值下跌到某個價格時（比如0.25元），為了保護A份額持有人利益，基金公司按照合同約定對分級基金進行向下折算，折算完成後，A份額和B份額的凈值重新回歸初始凈值1元，A份額持有人將獲得母基份額，B份額持有人的份額將按照一定比例縮減。

　　7月3日，高鐵B再度走出一個跌停，其累計凈值變成了0.179元。根據安排，7月6日基金將暫停辦理各種業務，同時A、B分級也暫停交易，7月7日上午停牌1小時後，上午10點半復牌。

　　 多只分級産品面臨下折

　　 值得注意的是，此前持有高鐵A的投資者，在7月7日將增添不少鵬華高鐵份額，操作上就有了更多選擇。一般來説有兩種，鵬華高鐵份額可以直接贖回變現，又或者分拆成A、B分級基金後直接賣掉。

　　由於此前A份額具有低風險、收益相對穩定的特徵，新增的鵬華高鐵份額則具有一定的不確定性。也因此，鵬華基金也在自己的公告中做了一些提醒：“在不定期份額折算後，高鐵A份額持有人的風險收益特徵將發生較大變化，由持有單一的較低風險收益特徵的高鐵A份額變為同時持有較低風險收益特徵的高鐵A份額與較高風險收益特徵的鵬華高鐵份額，因此原高鐵A份額持有人預期收益實現的不確定性將會增加；此外，鵬華高鐵份額為跟蹤中證高鐵産業指數的基礎份額，其份額凈值將隨市場漲跌而變化，因此原高鐵A份額持有人還可能會承擔因市場下跌而遭受損失的風險。”

　　《每日經濟新聞》記者注意到，高鐵B的遭遇並非個案，此前銀華轉債和東吳轉債分級基金也因市場的調整一舉觸發下折條件。近期，隨著市場走低，也有不少品種發佈了類似的價格異常風險提示公告。

　　公開資訊顯示，7月4日，市場上3隻“一帶一路”主題指數分級基金髮布了不定期折算的風險提示公告。

　　中融中證“一帶一路”主題指數分級基金公告指出，由於近期A股市場波動較大，截至2015年7月3日收盤，“一帶一路”B份額的參考凈值接近基金合同約定的不定期份額折算閥值0.25元，提請投資者密切關注“一帶一路”B份額近期基金份額參考凈值的波動情況。鵬華中證一帶一路指數分級和安信中證一帶一路指數分級也發佈公告，B類份額也同樣因凈值即將跌破0.25元，可能會觸發不定期份額折算。7月3日的數據顯示，一帶B（150266）、一帶一B（150276）、帶路B（150274）的累計凈值分別為0.4元、0.318元、0.333元。

　　另外，7月3日重組B（150260）也捲入了下折漩渦。公告稱，由於近期A股市場波動較大，截至2015年7月2日收盤，易方達並購重組B類份額的基金份額參考凈值接近基金合同約定的不定期份額折算閥值，提請投資者密切關注易方達並購重組B類份額近期基金份額參考凈值的波動情況。7月3日數據顯示，重組B的累計凈值為0.2787元，距離0.25元也就是一步之遙。7月6日，重組B盤中一度衝高，但以最終跌停收盤。