5000點之上市場震蕩加劇，投資人的“恐高”情緒在分享牛市盛宴的同時瀰漫。從5月的基金數據來看，成長股風格的基金仍然是投資者眼中的“香餑餑”，在6月的50隻新成立基金和101隻在售基金中，這種風格依然沒有發生變化。不過，工具化投資的趨勢日漸明顯，分級基金和LOF基金以各自獨特的優勢另辟蹊徑，成為指數型基金拓展疆土的“急先鋒”。

　　成長風格基金領跑5月

　　金牛理財網數據顯示，5月股票型基金的平均收益達到20.46%，大幅超過4月的13.86%。混合型基金方面，5月平均收益達到11.52%，超過4月8.61%。在所有偏股型基金中，排名前十的基金分別為：富安達優勢成長股票、信達澳銀消費優選股票、建信中小盤先鋒股票、大成中小盤股票（LOF）、融通領先成長股票、諾安新經濟股票、嘉實領先成長股票、上投摩根阿爾法股票、東方策略成長股票、中銀新經濟混合，幾乎被中小成長風格股票“承包”。

　　其中，在平均收益以上的股票型基金中，僅有銀行藍籌股票、建信改革紅利、泰達轉型機遇三隻基金的風格明確為大盤平衡型；而在平均收益以上的混合型基金中，以藍籌股為主或接近大盤平衡性的基金幾乎為零，甚至不少名字中帶有“藍籌”二字的基金實際上走的是中盤成長或小盤平衡路線。

　　而在6月剛剛過去的五個交易日中，股票型和混合型基金的收益分別達到8.12%和4.61%，大有趕超5月的“態勢”，暫時領先的仍以中小盤風格的基金為主。

　　上海泰旸資産管理有限公司投資總監劉天君認為，上週四上證綜指跌幅一度超過5%失守4700點，在金融、煤炭等板塊護盤下重回漲勢，大盤藍籌股可謂居功闕偉，但預計未來大盤藍籌股會走勢穩健，也就意味著不會快速上漲，因而沒有太大的想像空間。相反，他們更看好垂直電商、醫藥商業、新興消費、工業4.0等領域的標的公司，尤其是一些空間較大、目前還有很多痛點，且存在較大垂直整合潛力的行業，如電子元器件、建築、醫藥等。對於房地産、汽車、鋼鐵、化工、電子元器件、裝飾等傳統行業來説，重度垂直電商是最佳模式，可以通過充分整合供應鏈提高效率、創造價值。

　　萬博兄弟資産管理有限公司首席策略分析師李敬祖則認為，5000點是這輪牛市第二個大的波動中樞，特徵表現為指數的單日或3-5個交易日的寬幅波動，這個位置對於投資者來説，風險意識要大於爭取收益的心態，對於市場的寬幅波動，最重要的就是要控制追漲殺跌的心態和行為。6月他們最看好以銀行為代表、低估的價值類藍籌股，同時包括有混合所有制改革預期的行業；其次看好前期漲幅偏低的資源類週期類行業和有業績支撐的真正優質成長股。

　　新成立基金工具化趨勢明顯

　　數據顯示，6月第一週已成立新基金50隻，幾乎仍然被中小盤風格基金主宰。但值得注意的是，其中指數型基金達到22隻，幾乎佔到半壁江山；同時，在101隻在售新基金中，指數型基金也達到了41隻。巧合的是，無論是新成立基金還是在售新基金，它們當中均以各類行業和主題的分級基金為指數型基金“開疆擴土”的急先鋒。

　　某公募指數投資部負責人分析稱，去年以來的“分級盛宴”一方面緩解了基金公司人才流失的尷尬局面、拓展了工具化投資的新思路，同時滿足了部分公司迅速做大規模、實現彎道超車的需求；另一方面使投資者也有了更多分享牛市盛宴的利器，多重因素主導下，分級規模出現猛增是情理之中。

　　除此之外，還有數家基金公司成立或正在募集LOF基金，相關公募基金經理告訴記者，LOF基金同時可以在場外贖回、場內交易，不僅為投資者增添了一個退出渠道，還提高了資金效率，另外還為套利資金提供了用武之地，對投資者有額外的吸引力，算在同質化的指數基金競爭中另辟蹊徑。

　　另外，上述基金經理還提到，在目前寬幅震蕩成為常態的市場環境中，成立打新基金也是一種獨闢蹊徑、吸引投資人的方式，還能避免高位建倉，同時獲取打新的超額收益，頗受投資人追捧。