未來三到五年 分級産品或成基金主戰場
- 發佈時間：2015-06-03 06:41:55 來源：東方網 責任編輯：田燕
股市持續火爆，分級基金成為投資者和基金公司都看好的“香餑餑”，華安基金指數與量化事業部總經理許之彥表示，分級基金已進入戰國時代，未來市場空間很大，3到5年之內，分級基金或是主戰場，産品差異化、精品化將是未來發展的方向。
證券時報記者：牛市下分級基金爆發背後的邏輯是什麼？未來市場空間如何？
許之彥：這一波行情是結構牛市，資本市場對産業轉型起到促進作用。分級産品迅速獲得市場高度認可源於大量大中型散戶的入場，這類投資人需要明確的、具有差異化的産品，而且對杠桿、配資、融資融券有一定需求。分級基金作為投資人最容易使用的杠桿，可以直接在二級市場快速使用。另外，分級A端的到期收益率也比大多數債券要高，機構投資人佔比也大幅增加。
分級基金在國內還有很大的發展空間。主要有三個原因：一是國內資本市場發展空間巨大，大力發展資本市場提升直接融資比例，加大經濟轉型和結構調整，是國家大的發展戰略；二是分級基金更適應國內目前的客戶需求。目前客戶範圍還比較小，未來將有更多的客戶群體，包括私募等機構投資者；第三，市場分化加劇，促使了主題鮮明、行業特徵明晰的産品發展。分級基金産品將向縱、橫兩個方向發展，即投資的主題化和産品的細分化，分級基金在未來2年內規模有望突破一萬億元。
證券時報記者：目前很多基金公司都推出了分級産品，如何看待目前的分級基金市場？
許之彥：目前分級市場算是一個紅海，多家公司上報産品進入分級市場，分級基金進入戰國時代。國內經濟轉型帶來很多機會，未來三到五年分級基金或是基金的主戰場。
佈局分級市場要從市場細分角度入手，找到市場佈局相對較少，但投資者需求較大的領域，如銀行、保險、鋼鐵、煤炭、白酒、證券等。其次，側重從泛主題入手，該類主題具有市場中長期需求，符合國家中長期規劃和産業需求，如機器人、資訊安全、國企改革等。此外，還要從創新領域入手，比如海外分級基金産品市場還是空白。
證券時報記者：在目前時間點，更看好哪類板塊的分級産品？
許之彥：目前來看，券商是牛市盈利最確定的版塊。隨著交易量不斷擴大，券商的價值及機會的確定性都相應提高。銀行股的估值偏低且盈利客觀，未來降準的可能性加大，地方債務風險得到有效控制後，銀行的風險會進一步降低。
除了銀行和券商外，我們未來的分級産品包括創業板、機器人、傳媒、石油等，原則就是在市場中尋找到一致性和差異。
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