5月10日，微信公眾號“每經投資寶”的一則報道在業內掀起大波瀾：匯添富等基金公司利用旗下數只基金“團炒”小盤股的新模式公之於眾。投資者對這一現象引起高度關注：對於這類高控盤的上市公司，有的投資者想順便搭個便車，但又怕這些已“漲到雲霄”的個股萬一突然遭遇“黑天鵝”，或者控盤基金出貨，股價“自由落體”，那就將被砸傷。

　　這一新聞目前成為業內關注度最高的事件，業內各界人士是如何看待這種“群狼戰術”包圍單只個股引發股價暴漲的現象？“每經投資寶”的報道是否過於誇張？

　　《每日經濟新聞》記者遍訪業內，多位權威人士認為“每經投資寶”的報道屬實，他們同時呼籲，公募基金存在多年的“雙十原則”在如今的市場中對部分股票已失效。這個規則本身存在一些漏洞，不能適應目前的客觀實際，應修改監管規則，對基金持有證券的流通盤比例作出嚴格上限。

　　律師呼籲修改規則

　　按照公認的基金投資“鐵律”，目前基金在投資上只要遵守基金契約(即委託理財協議合同)和“雙十限定”即可。所謂“雙十限定”，即一隻基金持有一家公司發行的證券，其市值不得超過基金資産凈值的10%；同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司發行的證券，不得超過該證券的10%。

　　因此，只要沒有踩到上述紅線，原則上公募基金對證券的投資是並無其餘限制的。然而，分析人士認為，這條“雙十限定”紅線的明顯漏洞使規則已對一部分股票失效，相關證券律師呼籲修改“雙十限定”。

　　上海傑賽律師事務所律師王智斌向《每日經濟新聞》記者表示，近期某只小盤股被一家基金公司的多只基金産品買入，且佔據流通股本超20%以上比例的現象，雖然這對上市公司決策權沒有重大影響，但對股價有巨大影響的。這就需要在規則層面進一步完善，應該對流通盤的持股比例作出相關限制。

　　廣東奔犇律師事務所劉國華律師也認為，一些基金對流動性本來就不高的高價股抱團，容易涉嫌操縱股價，也很容易導致股價崩盤。同時，一些基金內部是不是商量好了一起鎖盤呢？這些現象雖然目前暫無證據證明，但對流通盤控盤比例太大，將潛在地為某些不良行為提供便利。

　　公募基金行走在監管邊緣

　　一位資深私募公司投資總監對《每日經濟新聞》記者表示，“雙十限定”只限制了佔總股本比例而不對流通盤作限制，這不夠合理。

　　這位投資總監表示：以前幾隻基金抱團對一隻股票控盤的情況也有，但沒有現在這麼明顯。之前一旦幾隻基金大舉買入同一隻個股時，監管層會及時詢問，但他個人認為，去年以來對公募基金相關買賣的監控似有所放鬆。

　　與此同時，另一位私募基金經理還向記者表示，基金們一起推高股票價格，不僅能保證基金業績，還能吸引更多人申購，基金公司可提取更高的基金管理費並且迅速出名，這對基金經理本身的業績排名和收入都有好處。有名氣、有地位後，基金經理跳槽也更容易，只要沒接到最後一棒，在泡沫破滅前抽身離開即可。要想打破這種模式，除非基金面臨大面積贖回，但現在處於牛市，基金很難遇到這種情況。

　　控盤20%已可操縱股價

　　一家大型私募基金公司總經理對《每日經濟新聞》記者表示，“當初監管部門對基金投資作出‘雙十限定’，首先是為防止基金公司操縱股價，是保障投資者利益的舉措；其次是避免出現內幕交易，對市場造成不公平。”

　　業內人士指出，如果一家基金公司如果持股流通盤超過20%左右，就能對上市公司股價造成重大影響，可以影響股價走勢。以安碩資訊為例，總股本6872萬股，流通盤僅2416萬股，按照目前規定，基金公司可以持有10%的股票(687萬股)，而匯添富基金截至一季度持有597.43萬股，佔流通股比例為24.73%。

　　安碩資訊經常出現連續漲停甚至無量漲停，分析人士認為，從股價走勢看，安碩資訊表現出的就是被高度控盤。《每日經濟新聞》記者注意到，中國紡機(現名：中毅達)曾遭坐莊炒作，並被證監會查處。證監會披露的資訊顯示，2006年4月18日～7月20日的共51個交易日中，王紫軍用其控制的67個證券賬戶，累計買入中國紡機股票4233.46萬股，賣出4152.47萬股。同年5月18日，王紫軍持有中國紡機達到437.49萬股的峰值，佔流通股比高達17%。該案例中，犯罪行為人雖然只持有流通股的17%，但客觀上已經對股價走勢産生重大影響，已經實現並完成了對中國紡機的股價操縱。

　　業內人士指出，假設一名投資者本來認為自己手裏的個股到了100元就有泡沫了，但安碩資訊還能漲到400元以上都還沒“破”，那麼投資者將競相購買泡沫看起來還不高的個股，“比價效應”將吹大整個市場泡沫。

　　私募大喊“我不敢”

　　值得注意的是，《每日經濟新聞》記者發現，此次集中持股上市公司流通盤的比例超過10%的基金公司均為公募基金，卻沒有出現一傢俬募基金。這種差異的原因何在？

　　一位大型私募老總告訴記者，私募之所以沒有像公募那樣做，主要是擔心觸及政策底線，因為私募基金的基金經理是主要負責人，一旦因涉嫌操縱股價被調查，影響到的將是基金經理個人；而公募基金經理是代表公司，一旦出現問題，由公司出面解決即可。

　　同時，由於私募基金規模一般較小，在操作方式上也不敢冒太大風險，將較多資金佈局在單一個股上。

　　一位資深業內人士指出，從歷史規律看，基金公司如果持有一隻股票流通盤的20%，那麼相關個股股價就有機會上漲超50%；如果控制30%的流通盤，相關個股或將出現翻倍行情。他也建議將相關規定修改為針對流通股設定持股上限，這樣更合理，也更有效。