昨日受到股市暴跌和套利盤雙重打擊，分級基金出現集體跌停潮，截至收盤共有58隻分級基金A份額或B份額跌停。股市暴跌是分級基金大面積跌停主因，不過，套利盤的打壓也是分級基金大跌的重要原因，昨日約有80億元套利資金入場拋售，環比猛增六成。

　　套利資金持續放量 跌停潮來襲

　　受昨日股市暴跌影響，持續多日的分級基金炒作熱驟然降溫。股市系統風險集中釋放令杠桿基金成為燙手山芋，投資者紛紛拋售杠桿基金，一些估值偏高的A份額也一起暴跌，這些基金大多是在股市跳水過程中被打到跌停板。

　　不過，套利盤的打壓也是重要原因，繼週一有近50億元資金入場套利之後，昨日入場資金繼續猛增，根據深交所[微網志]公佈的分級基金份額資訊顯示，僅昨日一天時間，58隻股票型分級基金A類和B類份額便增加了近58億份，單日增幅近9%，按照週一收盤價估算，昨日約有80億元套利資金入場拋售，較本週一的50億套利資金增長六成。

　　其中，招商證券分級昨日有17億元套利資金入場，在所有分級基金中最高，申萬環保分級、申萬軍工分級和富國軍工分級等套利資金規模在8億到10億元之間，這些分級基金成為資金套利主戰場。分析人士認為，近兩日有可能迎來入場資金套利的最高峰。伴隨分級基金整體溢價率的回落，入場套利的資金將會驟減。

　　昨日，一些品種受到套利盤打壓一字跌停，包括鵬華資訊B、泰信400B、銀華300B，由於成交量極小而套利盤規模龐大，大多數套利資金無法成功賣出這些杠桿基金實現套利。

　　 A份額配置時機臨近 掘金三高品種

　　隨著股市暴漲後陷入急跌和震蕩，本輪受到套利盤打壓的分級基金A份額配置機會正在到來。昨日分級基金A份額已有所表現，在收盤飄紅的31隻分級基金子份額中，除了鵬華國防B、信誠金融B和泰達進取等為B份額外，其餘全部是A份額，A份額較高的安全邊際成為市場調整中資金的避風港。像雙禧A、銀華穩進、信誠800有色A、信誠800醫藥A等主流品種昨日漲幅均在1%以上，一些品種如泰達穩健、工銀500A和金鷹500A等因流動性不佳受到資金拉動封于漲停。

　　根據華泰證券分析，永續A類配置價值已現，理由：一、暴漲的行情不可能持續太久，當市場出現回調，整體溢價率必然快速下行，套利盤的壓力將消失；二、降息後，債市收益率出現大幅上行，這與近期的資金抽離有關，是短期資金面的擾動導致，只要股市開始降溫，資金又會回流中低風險品種以求避險；三、經過股強債弱的背離之後，低風險品種的配置價值更高，一旦股市出現調整，必然有資金轉入這類品種。

　　華泰證券建議近期優先關注三高品種，即：高流動性、高隱含收益率和高折價率的品種。對於隱含收益率超過7%、折價率超過10%的高流動性品種可以逐步小倉位建倉，一旦市場出現回調、整體溢價率大幅回落至相對合理水準，則可以大筆建倉這類品種。

　　統計顯示，昨日有近20隻永續類分級基金A份額隱含收益率達到或超過7%，對於低風險偏好者來説具有較強的吸引力，其中銀華H股A、招商券商A、招商商品A、國泰醫藥A等隱含收益率最高，均超過7.1%，這些基金折價率差異較大，其中，受到套利資金打壓，招商券商A昨日折價率達到16.24%，也有不少品種如申萬環保B等折價率超過17%。