部分公募開始追漲低估值藍籌股

　　11月的市場漲勢如虹，大盤藍籌更是在中下旬大象起舞，在此背景下，基金凈值水漲船高，當月共有88隻開放式主動型偏股基金漲幅超過10%。值得一提的是，亢奮的市場情緒之下，此前對藍籌避而遠之的部分公募開始追漲低估值板塊，並在11月斬獲不小，機構對於藍籌股的持股預期正在發生改變。

　　讓凈值飛

　　11月，市場漲勢如虹，尤其是央行降息後的最後一個交易周，A股更是連續5日上漲，周漲幅7.88%，創出2010年10月15日以來最大周漲幅。

　　基礎市場的上揚助推基金凈值水漲船高。海通證券數據統計顯示，11月股票型基金和混合型基金平均凈值增長率分別達到20.48%和16.77%。而從開放式主動型偏股基金角度看，共有88隻基金當月凈值漲幅超過10%。

　　其中，工銀瑞信金融地産當月累計上漲21.22%，漲幅居前；此外，交銀主題優選上漲19.95%、中銀主題策略上漲18.35%、海富通國策導向上漲18.28%、金鷹策略配置上漲18.23%，在11月的同類基金中表現搶眼。

　　分析人士表示，藍籌股崛起無疑是此波基金凈值普漲的最大因素，統計顯示，從11月21日券商股大漲到上週五銀行股狂飆，滬深300指數大漲10.71%。而季報顯示，工銀瑞信金融地産三季末持有金融板塊的市值佔基金資産凈值的56.98%；交銀主題優選三季度末對金融地産的配置比例也分別高達25.82%和14.84%。

　　追漲低估值

　　根據銀河證券基金研究中心數據顯示，三季度末主動投資的股票基金在金融地産板塊的配置均低於標配，尤其是金融行業，處於極度低配的狀態，行業偏好度只有22%(100%為標配)，房地産和建築行業配置偏好分別只有73%和84%。9月底，金融業流通市值超過5萬億，而基金主動持有的市值不超過500億。

　　亢奮的市場情緒之下，此前對藍籌避而遠之的部分公募開始追漲低估值板塊。

　　基金加倉藍籌並非個例。以海富通國策導向為例，三季報顯示，該基金在9月末一股未配金融股和建築業股票，對於房地産行業的配置比例也僅有3.47%，然而其當月凈值上漲18.28%，在所有開放式主動型偏股基金中排名第4。分析人士預測，這或許暗示該基金已殺入低配的藍籌板塊。

　　銀河證券基金研究中心李蘭表示，由於基金三季度末持倉嚴重偏離，因此在這輪金融地産大幅上漲行情中，主動投資的股票基金整體業績大幅落後，但好于按9月30日行業配置結果靜態外推的數據，“説明基金也在大規模調整資産配置方向，但以基金存量持股超萬億市值的體量，轉身不易，亦加劇了相關板塊的波動”。

　　警惕小幅調整

　　談及後市，受訪基金經理大多對中長期走勢相對樂觀，然而對於行情在暴漲之後可能出現的調整風險，基金經理同樣保持著一份警惕。

　　南方基金預計，年底前，在經濟平穩，資金寬鬆的背景下，市場整體下行風險不大，結構性行情機會將一直存在。預計市場強勢是可以持續的，而且風格優勢將更加偏向大盤藍籌股。

　　然而大摩主題行業基金經理周志超表示，造就本輪藍籌行情的，並非相關企業基本面或者預期的改善，而是資金流入、比價效應及政策利好這三大因素，對於大盤藍籌股能夠持續上漲維持相對謹慎態度。

　　“值得注意的是，大盤短期拉高後，積累了大量獲利盤，繼續大幅攀升的動力明顯不足，預計小幅調整可能隨時發生。”滬上一基金經理表示：“強勢格局下的調整並不破壞趨勢，健康的調整反而是介入的機會。”