滬港通“通車”三日，A股市場衝高回落，三天來，滬指均以綠盤報收。

　　而場內基金市場，則更慘烈，不少前期漲勢不俗的杠桿基金出現了大幅回調，其中，尤以轉債杠桿基金為甚。

　　盤面顯示，此前的兩個交易日，3隻轉債B份額基金連續領跌，銀華轉債B更連續兩日跌停，11月19日跌勢才稍微舒緩，當日跌2.41%。

　　隨市調整

　　11月19日，滬港通通車第三日，市場依舊震蕩，滬指收2450.99點，跌0.22%，這已是其第三天下跌，17、18日的跌幅分別為0.19%和0.71%。

　　從行業來看，前期受滬港通提振而持續上漲的銀行、保險、券商等金融股大幅調整，煤炭、鋼鐵、釀酒等板塊個股跌幅也不小。

　　而受此態勢拖累，11月17日、18日，場內不少前期上漲的杠桿基金出現了強力殺跌。股票型杠桿基金中，信誠中證800金融B、鵬華資源B、鵬華非銀行B、廣發100B、華安300B等多數同類基金都是連續兩日下跌，最大跌幅超過8%，至19日跌幅才略微收窄，但仍不現強力反彈。

　　從特點上看，上述這些杠桿基金的投資標的幾乎都集中于大盤藍籌，因此，它們的下跌也算與股市同步。隨著滬港通“靴子”落地，上演了“見光死”行情。

　　盤面顯示，自10月底開始，在滬港通推出預期下，市場風格出現短時轉換，估值較低的大盤藍籌股表現趨強，特別是11月10日滬港通確定了推出時間之後，市場一度受此刺激，不僅熱炒藍籌股，且對相關的杠桿基金大肆熱捧。

　　數據統計，至滬港通正式推出的前一交易日，申萬證券B、鵬華非銀行B、長盛同瑞B、信誠中證800金融B、華商500B、信誠300B等10月28日以來的漲幅均超過了20%。

　　另一杠桿品種，分級債基B份額，近兩日表現也不樂觀，儘管仍有融通通福B、匯添富互利債B等逆勢上漲，但拿11月18日來説，銀華轉債B、招商轉債進取、東吳可轉債B、中歐鼎利B、匯添富恒生B、長盛同瑞B、中銀互B、銀華H股B等跌幅都在6%以上，基本沖淡了這一點點“喜悅”。

　　轉債B類大跌

　　值得一提的是，銀華轉債B、招商轉債進取、東吳可轉債B三隻可轉債杠桿基金股債兩大市場的最大輸家，繼11月17日悉數跌停後，11月18日，又分別下跌9.99%(跌停)、9.52%和6.17%，11月19日仍分別跌2.41%，0.36%和9.98%。

　　而中歐鼎利B，雖然不是純正的轉債基金，但其重配轉債，更是連續三日跌停。

　　對此，上海一家基金公司固定收益部副總監向21世紀經濟報道記者表示，這4隻杠桿基金大跌也合乎市場邏輯。在10月28日以來的這波上漲行情中，轉債杠桿基金也是最大贏家。

　　據統計，10月28日至11月14日，它們平均漲幅超過了60%，其中中歐鼎利B漲幅為84.87%、銀華轉債B上漲54.93%、東吳可轉債B累計漲幅為69.5%、招商轉債進取上漲56.62%。

　　他認為，轉債杠桿基金前期上漲，也主要與滬港通開通及債市行情的持續向好有關，它們的投資標的也均為大盤藍籌。數據顯示，中證轉債指數近期在中行轉債、工行轉債、民生轉債等強勢拉動下，一度創出342.84的近五年新高。

　　另一方面，債券投資本身還可再加杠桿，因此，與股票分級基金相比，債券分級基金的實際杠桿水準更大，這也會成為助漲助跌的推動力。

　　好買基金研究中心報告表示，經過了這輪瘋漲，現在部分可轉債的性質已發生變化，總體上“債性”漸弱，而“股性”增強，也就是説，投資轉債越來越接近於買入轉債發行公司的上市股票，因此，投資者選擇轉債基金也要根據自身風險承受能力來判斷。