近幾個交易日以來，兩市呈現出先抑後揚的走勢：在五連陰后收出五連陽，上證綜指成功地站穩了2400點一線，而深成指數則在一度跌破8000點的背景下站穩了8200點的整數關口。

　　中國經濟網記者注意到有趣的一點是，上周收紅的四個交易日中，滬市的成交量逐日增加，四天的交易額從不到1600億漲到了將近2500億的水準，價升量增成為牛市中各方所喜聞樂見的一個局面。而賺錢效應激發著各方蜂擁進場搶籌，公募基金作為機構的代表，自然義不容辭地吹響了機構衝鋒的號角。

　　 公募悖論：1500億資金馳援股市？

　　來自銀河證券基金研究中心的統計表明，截至10月31日，餘額寶的七日年化收益率已經下行到4.112%，接近了4%一線，而天弘增利寶今年以來的七日年化收益率從6.7%一路下滑至此。從某種意義上説，餘額寶收益是資本市場的風向標，因為某種意義上，餘額寶代表的無風險利率下行是支撐資本市場走強的重要理由。且當寶類貨基風頭漸衰之時，權益類基金實際上借股指攀升走上了一條陽光坦途。

　　來自萬德資訊的統計表明，剛剛過去的10月，內地正式公告併發行的基金就有26隻，而目前市場上正在發行的基金有42隻，而已經公告並等待發行的權益類基金還有兩隻：分別是國投瑞銀資訊消費和南方絕對收益策略。而10月新基金的平均發行份額約為39.66億，單只接近了40億的水準，而這一水準也是今年以來單月募集的新高，這一數字也將此前1月份的18.32億遠遠甩在了後面。

　　有趣的是，如果粗略按照40億的水準測算，目前在發和將發的基金或許能夠募集到將近3000億的資金。而考慮到不同種類基金的股票倉位規定不同，即使只按照50%的倉位水準測算，通過新募集的基金，股市也有望陸續迎來約1500億的資金馳援。而資金是股市持續上漲的推動力。一位北京的證券分析師指出，目前的股市正在迎來正向的多米諾迴圈，在去地産化效應和去信託化效應的力推下，資金進入股市推動了股指的進一步上漲，而其又間接刺激了新基金的發行，今年以來“並購—增發—股價上漲”的例子屢見不鮮。從某種意義上説，二級市場正在迎來一個增量資金頗為充裕的幸福時期。

　　不過耐人尋味的是，在增量資金奔騰入市的同時，存量資金有逐漸流出市場的跡象。兩個反向變動的數據説明存量資金的悄然變化。稍早前剛剛結束的三季報顯示，公募基金在三季度大幅度加倉，其較第二季度整體加倉了4.79%個百分點，而整體的倉位達到了88.27% ，這一水準已經超過了傳統意義上的“88魔咒”警戒線。

　　而最新一週的倉位統計已經表明，儘管指數突破了2400點，但整體的倉位水準在過去的一週已經在悄然下降。來自於眾祿基金研究中心的最新一期倉位測算表明，在總共537隻偏股型基金中，當周有198隻基金倉位基本保持不變，有136隻基金加倉，而有303隻基金則選擇減倉，減倉的明顯增多。

　　前述的證券分析師表示，上一週公募基金的倉位大幅度下降，顯示公募基金借助市場反彈迅速降低了倉位，同時獲利了結了部分前期漲幅較大的板塊。當然，這其中不排除部分業績優異的基金借助反彈降低倉位鎖定排名的初衷。

　　後市分歧：高位震蕩還是直衝雲霄？

　　從目前的盤口來看，機構對股指的後市看多已經成為不爭的事實，只不過是仍然幾連陽式的持續上衝還是高位震蕩式地曲線迂迴，以時間換空間這一模式逐漸成為主流的認識。

　　華商基金的明星基金經理梁永強指出，牛市有可能才剛剛開始。究其具體的原因，居民財富的再配置是這輪牛市的動因，並且剛剛開始。目前有錢人的資金源源不斷地向權益市場上流動。2013年做得好的私募規模增長5倍至10倍，這一勢頭仍在持續。從6月開始，權益類公募基金的凈申購已經開始，説明普通老百姓的錢也在進場。

　　梁永強認為，無論是存量財富轉移配置，還是資産證券化，都是為經濟結構轉型做準備，而經濟還沒有到發力的時候，所以去年以來的行情還只是開始，這是對整體市場的判斷。至於調整，可能隨時隨地都會有，但都不會有大級別調整。

　　無獨有偶，在近日被媒體披露的“徐翔飯局”事件中，相關的公私募操盤手們也得出了較為一致的共識：由於經濟環境正向好的方向前進，實體經濟也有所改觀，所以不必過分擔心外部流動性帶來的問題，這也是本輪上漲行情的主要原因。但在看好明年結構性機會的同時，精英們也認為未來市場的波動區間可能會加大。今年的波動區間在400點左右，而明年的波動區間也許在600點，且未來一兩個月大盤將面臨調整。如是論斷，至少在2014年剩下的兩個月時間內，2500點或許也就是大盤反彈的終極目標了。

　　而不論指數在有如何輝煌的表演，紮實地賺到真金白銀才是硬道理，從這個角度上看，選對行業與個股，才讓我們有理由期待正在襁褓中孕育的跨年行情。對此，好買的報告指出，上周機械、電力設備和輕工製造均呈現加倉態勢，顯示公募基金的配置開始向代表“中國製造”的低估值藍籌轉移；銀行等板塊遭受較大幅度減持，顯示公募基金開始借助銀行的大漲獲利了結。

　　業內人士指出，具有國家戰略意義的核電、軍工、新能源、環保、國企改革以及代表消費升級的移動互聯、醫藥等行業仍被機構普遍看好。且在低價股、小市值行情中，改革主題、新經濟概念廣受追捧。

　　2400點了，親，您會入市嗎？