業內人士預計，在11月前後，大量迷你基金會向中國證監會上報迷你基金的處置方案，但證監會並未明確要求在提出方案後多長時間內執行，其中會有部分基金正式啟動清盤程式

　　又現公募基金清盤！11月1日工銀瑞信基金管理有限公司公告，旗下工銀瑞信安心增利場內貨幣基金將於近期召開持有人大會，討論《關於終止工銀瑞信安心增利場內實時申贖貨幣市場基金基金合同有關事項的議案》。

　　此前匯添富28天理財基金在8月下旬清盤之後，基金行業第二例清盤的情況一直未出現。從行銷角度看，基金公司可以通過行銷做大規模來規避5000萬元的“紅線”。

　　公開數據顯示，工銀瑞信安心增利場內貨基於2013年3月28日成立，三季報最新規模為201萬元。WIND數據顯示，截至今年三季度末，公募基金中資産規模低於5000萬元的迷你基金數量已經達到166隻，較今年二季度末增加了33隻。

　　業內人士預計，隨著市場環境和業界看法的轉變，全行業迷你基金清盤退市的案例將越來越多。基金業專業資深人士、濟安金信副總經理王群航表示，從工銀瑞信開始，在註冊制和新法律、法規全面實施的大背景下，主動終止基金合同，將會成為行業新常態。

　　規模過小不利於運作

　　根據三季報，工銀瑞信安心增利的規模為201萬元。從業績看，這只基金成立以來業績均為正，但由於基金規模持續較低使得該基金未能體現出工銀瑞信在固定收益管理上的投資優勢。

　　對於清盤該基金，工銀瑞信表示，由於規模問題，給投資者帶來的回報低於平均水準，其次，基金的審計、資訊披露等固定費用對投資者收益影響較大。從維護持有人利益的角度出發，退出後可選擇包括工銀瑞信旗下工銀貨幣在內的其他回報表現更好的場內、場外貨幣基金，比做大安心增利基金更有利於投資者。

　　事實上，基金運作管理中需要支付一定的費用，除按比例由基金資産計提的管理費、託管費以外，還有需要按照固定金額支付的審計費用、資訊披露費用等。

　　記者給工銀瑞信安心增利貨基算了一筆賬，僅2014年上半年就需要支付審計費、賬戶維護費等近10萬元，以該基金200萬元的資産規模計算，佔比將近5%。對於規模較低的基金，費用項目佔基金資産的比例相對較高，持有人投資成本也會高於其他規模較大的基金。

　　貨幣基金由本身投資特點決定，具備一定的規模會有利於投資管理。由於流動性較強，貨幣市場基金日常申、贖交易比較頻繁，為了保證投資人能夠隨時進行贖回，基金必須保有一定量的現金，貨幣基金規模越小，應付贖回持有的現金佔比就越大，相應的可用於投資的資金減少，自然會對收益率有明顯的影響。

　　同樣受贖回壓力影響，為了保持較高的流動性，規模小的基金投資于期限較長流動性較差的券種的資金就相對較少，而這些券種往往有著較高的收益率，這也是小規模的貨幣市場基金收益率低的重要原因之一。

　　從成立時間上看，工銀瑞信安心增利基金成立於2013年3月，是第5隻成立的場內貨幣基金。從發展情況看， 場內貨幣基金的先發優勢較為明顯，規模和流動性優勢導致強者恒強。從三季報數據看， 2012年首批成立的兩隻場內貨幣基金佔據了83.52%的絕大部分市場份額。而包括安心增利在內的其他場內貨幣基金合計佔比16.48%（未計算10月20日成立的一隻場內貨幣基金）。

　　事實上，對於資産規模在5000萬元以下的基金來説，部分基金分析師表示，採取衝規模的方式規避清盤線，對於基金産品的生命週期管理、投資者利益都不見得是最優選擇。拿出勇氣清盤迷你基金，理順基金的退出機制，將為國內基金行業創造更好的生態環境。

　　“紅線”下基金需清盤勇氣

　　根據證監會發佈的新版《公開募集證券投資基金運作管理辦法》規定：“連續二十個工作日出現基金份額持有人數量不滿二百人或者基金資産凈值低於五千萬元情形的，基金管理人應當在定期報告中予以披露；連續六十個工作日出現前述情形的，基金管理人應當向中國證監會報告並提出解決方案，如轉換運作方式、與其他基金合併或者終止基金合同等，並召開基金份額持有人大會進行表決。”

　　工銀瑞信基金錶示，考慮到該基金清算的實際情況，從保護基金份額持有人利益的角度出發，本次清算費用將由基金管理人代為支付。該公司相關人員還表示，後續公司仍會從維護持有人利益角度出發，持續關注相關産品後續管理。

　　一般情況下，按照《基金合同》的規定，基金財産清算小組在進行基金清算過程中發生的所有合理清算費用應由基金財産清算小組優先從基金財産中支付。

　　一家基金公司人士説，“不管是從各家公司迷你基金數量，還是從銷售能力看，我們都沒有意料到工銀瑞信會先站出來”。

　　業內人士預計，在11月前後，大量迷你基金會向中國證監會上報迷你基金的處置方案。但證監會並未明確要求在提出方案後多長時間內執行，其中會有部分基金正式啟動清盤程式。